Midlertidig toldfrihed mellem USA og Kina hæver priserne på industrimetaller

Industrimetaller, herunder kobber og jernmalm, oplevede positive prisudviklinger efter en aftale mellem USA og Kina om midlertidigt at reducere toldsatserne på hinandens importvarer.

Efter en aftale mellem USA og Kina om midlertidigt at reducere toldsatserne steg kobberpriserne med cirka 1 %, og aluminiumpriserne steg med næsten 3 % i mandag eftermiddags handel.

Tirsdag steg kobber stadig med 0,2 %, mens aluminium også var 0,2 % højere i forhold til mandagens lukning.

Guldpriserne faldt dog med over 2% mandag. Priserne steg dog med næsten 1% tirsdag.

USA vil sænke toldsatserne på de fleste kinesiske importvarer fra 145 % til 30 %, og Kina vil reducere toldsatserne på amerikanske varer fra 125 % til 10 % i en periode på 90 dage.

Lindring af handelsspændinger

Efter drøftelserne udtalte den amerikanske finansminister, Scott Bessent, at hverken USA eller den anden nation ønskede økonomisk afkobling.

Ewa Manthey, råvarestrateg hos ING Group, sagde:

Toldsatserne vender tilbage til niveauet før befrielsesdagen, en bedre end forventet deeskalering repræsenteret af disse nye satser.

Markedsdeltagerne forventede i vid udstrækning en nedtrapping af toldsatserne til cirka 50-60 %, svarende til niveauet efter 'Befrielsesdagen'. Dette ville have resulteret i en mindre betydelig stigning i den kinesiske eksport, ifølge analytikere hos ING Group.

"Selvom deeskaleringen af ​​handelskrigen gavner begge økonomier, vil aftalen, som sænker toldsatserne betydeligt uden nogen indrømmelser, sandsynligvis blive betragtet som en særlig sejr for Kina," tilføjede analytikerne.

Bessent anser det for usandsynligt, at de gensidige toldsatser mod Kina vil falde til under 10 %, mens det niveau på 34 %, som den amerikanske præsident Donald Trump satte den 2. april, sandsynligvis vil være det maksimale.

Volatilitet i metaller

Siden Trumps indsættelse har metalhandelen oplevet betydelig volatilitet, hovedsageligt på grund af præsidentens udtalelser og usikkerheder om toldsatser.

Langsommere vækst og vedvarende inflation tyder på, at toldsatser vil have en negativ indvirkning på kobber og andre industrimetaller.

Kobber oplevede sin mest betydelige nedgang siden midten af ​​2022 i april.

Dette fald faldt sammen med nye tegn på, at handel påvirker økonomierne negativt.

Specifikt skrumpede den amerikanske økonomi i første kvartal, og Kinas fremstillingssektor oplevede sin største nedgang i fabriksaktivitet siden december 2023.

Økonomiske udsigter

ING-analytikere sagde:

Den 90 dage lange våbenhvile forventes at forbedre Kinas vækstudsigter for andet og tredje kvartal.

En kraftig genopretning i Kinas eksport til USA er sandsynlig i maj og juni, da amerikanske importører med lave lagre genoptager indkøb for at udnytte våbenhvilen.

Afhængigt af forhandlingernes fremskridt kan der forekomme en yderligere stigning i eksporten i juli og august, især hvis udsigterne til en langsigtet aftale forbliver usikre hen imod slutningen af ​​90-dagesperioden.

ING-analytikere har nedjusteret deres vækstprognose for Kina for året til 4,7 %, med mulighed for yderligere stigning, hvis der indgås en bilateral aftale inden for 90-dagesperioden.

Forsigtighed forbliver

"Trods optimismen er der grunde til at forblive forsigtig; samtalerne mellem USA og Kina er kun lige begyndt, og der er stadig stor usikkerhed," sagde Manthey.

Mandagens toldmeddelelser er, omend mindre alvorlige end forventet, fortsat betydelige.

Selvom effekten på væksten i den globale handel kan være mindre end tidligere markedsforventninger, kan råvareforbruget stadig blive negativt påvirket.

Derudover udgør den styrkede amerikanske dollar en potentiel modvind for metalpriserne.

En vedvarende stigning i dollaren gør typisk dollar-denominerede råvarer, såsom mange basis- og ædelmetaller, dyrere for købere, der bruger andre valutaer.

Omfanget af denne påvirkning vil afhænge af styrken og varigheden af ​​dollarens appreciering, samt andre grundlæggende faktorer, der påvirker udbud og efterspørgsel på de respektive metalmarkeder.

Manthey sagde: