Hvorfor Josh Brown mener, at høje renter på statsobligationer ikke er dårlige

Josh Brown, administrerende direktør for Ritholtz Wealth Management, mener, at de høje renter, som for nylig har skræmt obligationsmarkedet, ikke er så slemt, som folk tror.

Brown siger, at de høje afkast kun vil påvirke den mest spekulative del af aktiemarkedet og small-cap-aktier.

Globale renter stiger

Renten på den amerikanske 30-årige statsobligation steg med over 5,1 % i denne uge, det højeste niveau siden 2007, før finanskrisen.

Tilliden til amerikanske aktiver falder, efter at Moody's har nedgraderet amerikansk statsgæld, hvilket gør det til første gang, at de tre store kreditvurderingsbureauer har nedgraderet amerikansk gæld fra topkarakter.

Den amerikanske regerings vedtagelse af den nye skattelov, der vil øge gældsloftet med 4 billioner dollars, har også fået markedet til at bekymre sig om USA's finansunderskud.

Hvorfor Brown mener, at høje renter på statsobligationer ikke er et problem

Josh Brown mener, at aktiemarkedet kan håndtere den kraftige stigning i renterne på statsobligationer. Han siger, at de høje renter kun vil skade de mest spekulative dele af markedet.

Han sammenlignede det med 2022, hvor renten blev dramatisk forhøjet. Stigningen ramte Special Purpose Acquisition Companies (SPACs), børsintroduktioner og tech-startups, der var overgearede.

Brown sagde, at når kapital har en pris, ændrer folks adfærd sig også.

Han påpegede, at i toårsperioden frem til 2022, hvor renten var lav, var det ikke meget at investere, da pengene var frit tilgængelige.

I et lignende scenarie, hvor det generelle marked vil vokse, vil skattelettelserne være gavnlige for alle, sagde Brown.

Han tilføjer, at "Men det vil ødelægge de mest spekulative områder på markedet, der kunne fungere som en regulator på multipler, selv for S&P 500."

Brown siger, at small-cap-aktier også vil blive ramt af stigende afkast.

Udbyttespike en hovedfalsk

Amerikanske investorer er bekymrede for, at stigende renter vil lægge en dæmper på aktiemarkedsstigningen, der kom efter toldfriheden mellem USA og Kina.

Brown mener det anderledes. Han siger, at det meste af opsvinget allerede er sket, og efterhånden som flere tegn på en afmattende økonomi kommer ind, vil renterne blive presset ned.

Brown siger, at der er to fortællinger, og markedet skal beslutte, hvilken der er mest troværdig.

Ifølge ham vil enten chokkene i forsyningskæden være enorme, eller også køler arbejdsmarkedet af med en afmatning i økonomien, hvilket gør inflation til et ikke-problem.

Brown mener, at sidstnævnte er tilfældet, og at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil foretage flere rentesænkninger, end folk havde forventet.

"Jeg kan personligt se en 20-årig, 30-årig nordlig rente på 5%. For mig virker det som en ren forfalskning," tilføjede Brown.

Head fake er et markedsfænomen, når prisen bevæger sig i én retning i et stykke tid, og når handlende tager en position baseret på trenden, indser de, at det er et falsk signal eller en midlertidig anomali.