Laopu Golds HK$1.000 aktiekurs tester stigning, da værdiansættelsen og adgangsbekymringerne stiger

Laopu Gold Co.'s ekstraordinære aktiestigning står over for en test af holdbarhed.

Efter at være steget mere end 2.300 % siden debuten i juni 2024, krydsede smykkeproducentens aktier HK$1.000-mærket - en sjælden bedrift, der nu har introduceret en anden form for udfordring: adgang.

På trods af stigningen, der gør Laopu til den dyreste aktie på Hong Kong-børsen - der overgår Mixue Groups HK$580 - kommer milepælen med en høj adgangsbarriere.

Laopu kræver et minimumskøb på 100 aktier, svarende til HK$100.000 ($12.750), et beløb, der kan prissætte almindelige investorer.

Selvom handel med ulige partier er teknisk mulig gennem mæglerhuse, involverer sådanne handler ofte længere eksekveringstider og højere gebyrer, hvilket yderligere begrænser deltagelse fra mindre investorer.

Aktien viser tegn på belastning midt i bekymringer om værdiansættelsen

Torsdag rørte aktien kortvarigt HK$1.015, før den faldt så meget som 9,4%.

Volatiliteten tyder på, at investorerne muligvis er ved at revurdere aktiens værdiansættelse.

Laopu handles i øjeblikket til 32 gange terminsindtjeningen sammenlignet med Chow Tai Fooks 16 - hvilket rejser spørgsmål om bæredygtigheden af prisen.

"Laopu er efter min mening overdrevent dyrt, baseret på pengestrømme, selvom væksten ser lovende ud," sagde Yu Dingheng, fondsforvalter hos Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. i en Bloomberg-rapport.

Kilde: Bloomberg

Lockup-udløb kan udløse markedspres

Yderligere til presset er et kommende lockup-udløb den 27. juni, som vil frigive 121,4 millioner aktier - mere end det dobbelte af det nuværende free float - på markedet.

Et mindre udløb på 10,8 millioner aktier i december førte til Laopus værste ugentlige præstation siden børsnoteringen, hvilket signalerer risikoen for, at den større udgivelse kan ryste investorerne.

Analytikere advarer om, at en sådan tilstrømning kan teste, om den institutionelle interesse er stærk nok til at absorbere det ekstra udbud uden at trække priserne ned.

Opkald vokser for større tilgængelighed

Hong Kongs børs har angiveligt undersøgt ændringer for at gøre dyre aktier mere tilgængelige.

I øjeblikket fastsætter virksomheder deres egne bestyrelsespartistørrelser, og selvom dette giver fleksibilitet, kan det også fastfryse detailinteressen, når aktiekurserne stiger.

Laopu har endnu ikke angivet, om det vil overveje en aktiesplit - et skridt taget af Tencent i 2014 og Zai Lab i 2022 - der ville reducere prisen pr. aktie og forbedre likviditeten.

IPO-entusiasme møder forsigtighed efter rallyet

Laopus blockbuster-børsnotering blev næsten 600 gange overtegnet i detailsegmentet, hvilket fik virksomheden til at seksdoble sin detailallokering til 11,2 millioner aktier.

Men med en stejl værdiansættelse, begrænset detailadgang og en bølge af nye aktier, der er klar til at komme ind på markedet, kan virksomhedens tyngdekraftstrodsende løb snart møde en mere jordnær investorstemning.