Ud over toldsatser: Lululemon-aktiens største problem er væksttræthed derhjemme

Lululemon Athletica Inc ( NASDAQ: LULU ) åbnede omkring 30% ned fredag efter at have rapporteret in-line regnskaber for sit regnskabsmæssige 1. kvartal, men efterlod investorerne utilfredse med den fremadrettede prognose.

LULU-aktien bliver straffet her til morgen, da markedet fordøjer klare tegn på aftagende vækst, især på dets vigtigste nordamerikanske marked.

Mens makromodvind som toldsatser fortsat er en bekymring, mener eksperter, at et større problem, som athleisure-giganten står over for i år, kan være mætning i USA og Canada.

Væksten er stagneret i dets kerneregioner, og Lululemons store satsning på Kina som sin næste motor for ekspansion kan vise sig at være mere risikabel end oprindeligt håbet.

Inklusive dagens fald er LULU-aktien faldet mere end 35% i forhold til sit højeste niveau fra år til dato.

LULU-aktier ramt af aftagende nordamerikansk momentum

Ifølge David Swartz, senior aktieanalytiker hos Morningstar, oplevede Lululemon en svaghed i sit nordamerikanske sammenlignelige salg i første kvartal, da detailgiganten allerede har nået modenhed i regionen.

"LULU har allerede butikker i alle større storbyregioner i USA og Canada. Det var næsten sikkert, at det ikke ville være i stand til at vise den samme slags vækstrater, som det havde gjort tidligere."

Lululemon-aktiens seneste præstationer tyder på, at den kæmper med en kombination af øget konkurrence fra mærker som Alo Yoga og Vuori og interne udfordringer, herunder en omvæltning i dens designledelse.

Efter afgangen af sin tidligere chefdesigner sidste år, har sportstøjsfirmaet navigeret i en overgangsperiode, der kan have påvirket produktinnovation og merchandising, hævdede Swartz i et interview med Yahoo Finance fredag.

Lululemon-aktien står over for risiko i Kinas ekspansionsstrategi

For at imødegå den udfladede vækst herhjemme har Lululemon vendt sin opmærksomhed mod udlandet, især mod Kina, hvor den hurtigt har åbnet nye butikker.

Men væddemålet på Kina ser stadig mere usikkert ud midt i den igangværende økonomiske turbulens.

"Kina er et uroligt marked lige nu," bemærkede Swartz og pegede på svag forbrugerstemning, høj ungdomsarbejdsløshed og bløde resultater på tværs af beklædningssektoren som advarselstegn.

Mens Lululemons brandbevidsthed og markedsandel i Kina fortsat er lav, hvilket giver plads til ekspansion, tyder de nuværende forhold på, at den internationale vækst muligvis ikke acceler hurtigt nok til at opveje den indenlandske stagnation.

Alt i alt var Morningstar-analytikeren enig i, at Lululemon forbliver fundamentalt godt positioneret på trods af toldrelateret modvind takket være dens prisfastsættelseskraft og relativt begrænsede produktionseksponering mod Kina.

Han advarede dog om, at aktien sandsynligvis ikke vil komme sig meningsfuldt, medmindre virksomheden enten genantænder væksten i sit kernesegment i Amerika eller identificerer et internationalt marked med høj vækst at skalere ind på.

Alligevel fastholder Swartz et estimat på $315 for dagsværdien for aktien, hvilket indebærer omkring 20% opside fra de nuværende niveauer.

Det tyder på, at det skarpe frasalg efter indtjeningen kan have været overdrevet, selvom der fortsat er udfordringer på kort sigt for det Vancouver-baserede sportstøjsmærke.