Wells Fargo ser de amerikanske markeder udvaskes i 2025, men stiger i 26: her er hvorfor

Wells Fargo forventer, at de amerikanske markeder vil have en udvaskning i 2025, mens de når nye højder i 2026.

Firmaet sagde, at toldsatserne vil skabe usikkerhed i indeværende år, mens et opsving fra et meget volatilt miljø, understøttet af historiske data, taler for høje afkast i 2026.

Wells Fargo Investment Institute har udgivet sin "Midyear Outlook report: Opportunities amid uneven terrain", der præsenterer en nuanceret prognose for de amerikanske aktiemarkeder.

Mens 2025 forventes at bringe en periode med øget volatilitet og begrænsede gevinster, forventer instituttet et mere gunstigt landskab med nye højder i 2026.

Udsigterne lægger vægt på at opbygge modstandsdygtighed i porteføljer, udnytte historiske genopretningsmønstre og omhyggeligt navigere i et globalt økonomisk miljø formet af skiftende handelspolitikker og virksomhedernes tilpasningsevne.

2025: En udvaskning for gevinster, præget af told og afmatning

Wells Fargo-strateger, ledet af Darrell L. Cronk, præsident for WFII, ser 2025 som et år, hvor de forventede gevinster på det amerikanske aktiemarked vil være betydeligt begrænsede.

Den primære synder er den vedvarende usikkerhed omkring told og handelspolitiske forhandlinger.

Disse handelsfriktioner forventes at udgøre en "betydelig hindring for markedsvækst", hvilket potentielt kan dæmpe forbrugernes købekraft og presse virksomhedernes fortjenstmargener, efterhånden som virksomhederne absorberer øgede omkostninger.

Den igangværende usikkerhed har allerede fået nogle virksomheder til at sætte kapitalallokeringen til vækstprojekter på pause, hvilket påvirker det samlede økonomiske momentum.

Analysefirmaet indikerer en periode med økonomisk afmatning, men ikke en fuldblæst recession, afbødet af "stabil underliggende støtte og truende skattepolitiske forlængelser."

Det økonomiske miljø, der er kendetegnet ved moderat jobvækst og realindkomstgevinster, presser midlertidigt forbruget.

Virkningen af "fremrykkede toldsatser" og potentielle immigrationspolitiske risici nævnes også som faktorer, der kan øge inflationen og yderligere dæmpe den økonomiske vækst senere i 2025, hvilket bidrager til øget volatilitet på de finansielle markeder.

Volatilitet: en forløber for muligheder

På trods af den forventede turbulens fastholder Wells Fargo en underliggende tro på markedets langsigtede opadgående bane.

Deres analyse fremhæver et historisk mønster, hvor usikkerhed og volatilitet ofte skaber de bedste muligheder for investorer.

Ved at undersøge 10 perioder før den seneste tid, hvor volatiliteten nåede høje niveauer, fandt WFII et median 18-måneders fremadrettet S&P 500-indeks samlet afkast på 30%.

Denne historiske kontekst understøtter deres anbefaling til investorer om at "følge historiens lektie og læne sig op ad aktier" selv midt i den nuværende usikkerhed.

Instituttet antyder, at uden en recession er risikoen for yderligere nedadgående nedgang på aktiemarkedet ud over de lavpunkter, der blev set i april 2025, begrænset.

Virksomhedernes indtjening og lysere udsigter for 2026

Udviklingen i virksomhedernes indtjening vil være kritisk.

Mens toldsatser forventes at presse fortjenstmargenerne i 2025 og tvinge virksomhederne til at tilpasse sig, tegner Wells Fargos udsigter for 2026 et mere optimistisk billede.

Med hensyn til porteføljestrategi for resten af 2025 anbefaler Wells Fargo at fokusere på "kvalitetsallokeringer" med en præference for amerikanske large-cap- og mid-cap-aktier frem for small-cap-optioner.

De favoriserer også aktier på udviklede markeder frem for nye markeder og forventer en "modstandsdygtig dollar frem til 2026."

Investorer rådes til selektivt at tilføje eksponering mod kunstig intelligens (AI) og overveje at omfordele fra defensive sektorer som forbrugsvarer til mere cykliske sektorer såsom energi, finans, kommunikationstjenester og informationsteknologi, når markedstilbagetrækninger giver muligheder.