Aluminium- og ståltolden udløser stigning i sekundærproduktionen, prisforskelle

USA's told på stål og aluminium blev fordoblet, men metalmarkederne ser hurtigt ud til at have absorberet virkningen.

Aluminiumspriserne på LME er allerede steget fuldt ud til ca. $2.440 pr. ton efter et kort dyk.

"Markedet ser derfor i øjeblikket ikke ud til at forvente nogen større indvirkning på den globale forsyningssituation for de berørte råvarer," sagde Thu Lan Nguyen, chef for valuta- og råvareforskning hos Commerzbank AG, i en rapport.

Konsekvenserne er dog mere vidtrækkende, end de ser ud ved første øjekast.

Nguyen sagde:

Skift i efterspørgslen

Ifølge eksperter fører toldsatser normalt til et skift i efterspørgslen til andre erstatninger.

En øjeblikkelig stigning i USA's produktionskapacitet for aluminium og stål er usandsynlig i betragtning af deres typisk langsomme reaktionstider. Derfor forventes denne tendens at være endnu mere udtalt for disse materialer, ifølge Commerzbank.

Det amerikanske stålmarked er heldigvis ikke alt for stramt.

De amerikanske stålværker udviste en stærk kapacitetsudnyttelse sidste år og opererede på 72-78 % i løbet af de første otte måneder. Denne høje indenlandske produktion dækkede i vid udstrækning forbrugsbehovet, hvilket fremgår af, at importen kun udgjorde 13% af det synlige forbrug.

USGS-data viste, at de amerikanske aluminiumssmelteværker kun opererede med 50 % kapacitetsudnyttelse i 2024, hvilket tyder på potentiale for ekspansion.

Selv ved fuld produktionskapacitet ville kun ca. 30 % af forbruget blive dækket, bemærkede Nguyen.

I betragtning af at sekundær produktion, specifikt genanvendelse af aluminiumsskrot, allerede udgør cirka 80 % af USA's aluminiumsproduktion, er aluminiumsindustrien klar til i stigende grad at prioritere denne sektor, sagde Commerzbank.

Dette fokus forventes at styrke sekundærproduktionen yderligere.

Sekundær aluminiumsproduktion

Genanvendelse af aluminiumsskrot i USA vil sandsynligvis få konsekvenser for den sekundære produktion uden for USA.

Ifølge European Aluminium er den seneste dramatiske stigning i EU's eksport af metalskrot til USA utvivlsomt forbundet med aluminiumstolden.

Disse toldsatser forårsager et skift i den amerikanske efterspørgsel fra primær til sekundær aluminium.

Uden for USA forventes priserne på aluminiumsskrot at falde på mellemlang til lang sigt.

Dette skyldes i høj grad den øgede tilgængelighed af primært aluminium.

Amerikanske virksomheder er ophørt med at importere primær aluminium på grund af uoverkommelige toldsatser, hvilket kan gøre eksport til USA mere attraktivt, tilføjede Nguyen.

Fortsat forskelle i priserne i EU og USA

"Man kan argumentere for, at efterspørgslen uden for USA ligeledes vil skifte fra sekundær til primær produktion, hvilket betyder, at forsyningssituationen vil forblive mere eller mindre uændret, i det mindste fra et globalt perspektiv," sagde Nguyen.

Ikke desto mindre er dette sandsynligvis uegnet for EU i betragtning af dets tilsagn om at øge sin indenlandske forsyning af vigtige mineraler og metaller.

EU sigter også mod at øge sekundærproduktionen af bæredygtighedshensyn, da den er mindre energi- og ressourcekrævende end primærproduktionen.

På grund af den nylige amerikanske toldforhøjelse er det nu meget sandsynligt, at der indføres restriktioner på eksport af metalskrot, og det er under overvejelse i EU.

"En begrænsning af denne eksport vil føre til et højere udbud af metalskrot på EU-markedet og lægge pres på priserne der, som allerede forventedes at komme under pres på grund af et højere udbud af primær aluminium," sagde Nguyen.