En finansiel revolution: Sådan fornyer stablecoins den globale betalingsindustri

Under de sidste to store kryptomarkedsboom i 2017 og 2021 har stablecoins blot været en fodnote.

Men nu er de på dagsordenen på Amazons og Walmarts bestyrelsesmøder. De er centrale for nye finansielle regler og lovgivninger.

Nogle af verdens største detailhandlere, teknologigiganter og betalingsvirksomheder satser på, at stablecoins ikke bare vil supplere penge, men erstatte den måde, de bevæger sig på.

Dette er en udvikling, der udfolder sig langt hurtigere end først antaget, og slutmålet er at omskrive reglerne for global handel.

Er betalingssystemet i stykker?

Ja. Og ikke i abstrakte termer, men i hårde tal.

Internationale B2B-betalinger tager stadig 3 til 7 dage at afvikle. Det er før man medregner forsinkelser fra overholdelseskontrol, helligdage eller uoverensstemmende banktider på tværs af tidszoner.

Omkostningerne er det andet. At flytte $1,000 over grænser kan medføre $14 til $150 i gebyrer, afhængigt af korridoren. Globale pengeoverførsler har i gennemsnit et gebyr på 6,62 % ifølge data fra 2024.

Så er der arkitekturen. En enkelt grænseoverskridende betaling kan involvere fem eller flere formidlere.

Afsenderens bank, den indløsende bank, korrespondentbanker, valutaudbydere og clearingsystemer som SWIFT. Hver enkelt tager et snit og introducerer nye fejlpunkter.

Inklusion er en anden blind vinkel. Omkring 1,4 milliarder mennesker er fortsat uden bank, og milliarder flere har begrænset eller ingen adgang til effektiv digital finansiering.

På vækstmarkeder er det vanskeligt eller begrænset at få adgang til amerikanske dollars.

Dette system blev ikke bygget til en forbundet verden. Det blev designet i det 20. århundrede til at flytte papir, ikke software. Og det kan ses. I en verden, hvor filer bevæger sig øjeblikkeligt, gør penge det ikke.

Den kløft er ikke bare ineffektiv, men den er blevet en hæmsko for det økonomiske potentiale.

Er stablecoins virkelig bare 'krypto til betalinger'?

Stablecoins er digitale tokens, der er bundet til fiat-valutaer, normalt den amerikanske dollar.

Pitchet er, at de tilbyder stabiliteten af kontanter med softwarens hastighed og programmerbarhed.

Men deres virkelige løfte ligger ikke i teorien, men i antallet.

Sidste år behandlede stablecoins 15,6 billioner dollars i transaktioner, næsten identisk med Visas globale volumen.

Alligevel rørte det meste af denne strøm ikke mainstream-handel. Den bevægede sig mellem krypto wallets, handelsborde og likviditetsværktøjer. Men det er ved at ændre sig.

Virksomheder som Stripe, Shopify og PayPal er allerede ved at bygge forbrugergrænseflader til stablecoin-betalinger.

Stripe opkræver kun 1,5 % på stablecoin-kassen. Det er halvdelen af prisen på kreditkort. Det kan fordoble nettoindkomsten for en detailhandler med lav margin.

Samtidig bruger virksomheder som SpaceX og ScaleAI stablecoins til at hjemtage midler eller betale internationale arbejdere hurtigere og med lavere friktion.

Hvorfor er Amazon og Walmart pludselig interesserede?

En Wall Street Journal-rapport i sidste uge bekræftede det: Amazon og Walmart undersøger aktivt lanceringen af deres egne stablecoins.

Og de er ikke alene. Meta forbereder et andet stablecoin-initiativ, tre år efter at tilsynsmyndighederne stoppede det første forsøg.

Ant Group har indgivet ansøgninger i Singapore og Hong Kong om at udstede sit eget token.

Hvorfor det pludselige løb? Fordi økonomien er klar.

Kreditkortprocessorer opkræver handlende 2 til 3.5 % pr. transaktion. For en detailhandler med 100 milliarder dollars i omsætning er det op til 3,5 milliarder dollars årligt, der går tabt til betalingsinfrastruktur.

Stablecoins ændrer det. De giver handlende mulighed for at udstede deres egne digitale dollars, holde transaktioner interne, afregne øjeblikkeligt og eliminere gebyrer helt.

Det er ikke vage ambitioner. PayPal's stablecoin (PYUSD) har allerede nået en markedsværdi på $1 milliard.

Shopify-shopejere accepterer nu USDC. Og USDC-udstederen, Circle, blev børsnoteret i denne måned og ramte en værdiansættelse på 30 milliarder dollars på få dage. Markedet stemmer med fødderne.

I mellemtiden mistede Visa og Mastercard mere end 60 milliarder dollars i markedsværdi på en enkelt dag efter Walmart-Amazon-historien brød ud.

Hvorfor B2B-betalinger er den virkelige gevinst

Den mest kraftfulde brugssag for stablecoins er ikke forbrugerbetalinger. Den virkelige brugssituation er inde i den finansielle stak, hvor globale virksomheder flytter billioner i kapital hver dag.

B2B-betalinger er store i volumen, hyppige af natur og notorisk ineffektive. Globale B2B-betalinger overstiger 125 billioner dollars årligt.

Selv en effektivitetsgevinst på 1 % er mere værd end hele det årlige overskud for nogle større banker.

En Juniper Research-rapport forudser , at stablecoins kan spare virksomheder for op til 26 milliarder dollars om året i transaktionsomkostninger i 2028.

Disse besparelser tager ikke engang højde for afsmittende virkninger: bedre synlighed af pengestrømme, færre afstemningshovedpine og lavere behov for arbejdskapital. I stor skala bliver hastighed til strategi.

Stablecoins er ikke bare billigere. De er strukturelt bedre egnet til, hvordan virksomheder fungerer i dag. De er realtids-, grænseløse og softwarebaserede.

Derfor starter den største forandring i B2B. Det er her, smerten er højest, og udbyttet er øjeblikkeligt.

Et gunstigt lovgivningsmiljø

I årevis var den største hindring for vedtagelse af stablecoin lovgivningsmæssig usikkerhed. Men positive tegn dukker op takket være to store lovforslag: GENIUS og STABLE.

Disse veksler vil kræve, at stablecoin-udstedere holder 1:1-reserver i likvide aktiver af høj kvalitet, såsom 90-dages statsgældsbeviser.

Udstedere med mere end $50 milliarder i tokens skal indsende regelmæssige revisioner og reservere oplysninger.

Rentebærende stablecoins vil sandsynligvis blive forbudt for at forhindre konkurrence med pengemarkedsfonde eller bankindskud.

Circle overholder allerede de fleste af disse standarder. PayPal også. Selv Tether, der historisk set er blevet kritiseret for uigennemsigtighed, udgiver nu reserverapporter i realtid.

Efterhånden som reguleringen strammes, vil det sandsynligvis drive konsolidering og troværdighed.

Banker beholder derimod kun en brøkdel af indlånene som kontanter og låner resten ud. Stablecoins med fuld reserveopbakning kan snart blive betragtet som sikrere end traditionelle bankindskud, især i lande med svagere institutioner.

Alligevel indebærer stablecoins systemiske risici. Et BIS-papir viste , at $3,5 milliarder i indfrielser kunne hæve de kortsigtede statsrenter med 8 basispoint. Det svarer nogenlunde til en lille centralbankhandling.

En masseflytning fra bankindskud til stablecoins ville belaste traditionelle bankmodeller og flytte likviditet til ikke-bankenheder.

Hvordan stablecoins kan omskrive finansiering

Dette er ikke længere et spørgsmål om "hvis" eller endda "hvornår". Migrationen er begyndt. Spørgsmålet er nu skala, og hvem der kontrollerer skinnerne.

Fra 1. kvartal 2025 udgjorde stablecoin-cirkulationen $208 milliarder, hvor Tether (USDT) og Circle (USDC) tegnede sig for 90% af det.

Men Bernstein Research forudser, at dette tal kan 13 gange op til 2,8 billioner dollars på bare 3 år på grund af en reel brugssag.

Detailhandlere ønsker at beskytte deres marginer. Finansministeriet ønsker likviditet. Nystartede virksomheder vil have hastighed. Forbrugerne ønsker enkelhed.

Stablecoins leverer det hele, og den understøttende infrastruktur modnes hurtigt.

Dette handler ikke længere om Bitcoin eller spekulation. Det handler om programmerbare dollars, der bevæger sig i realtid, på åbne netværk, til næsten nul omkostninger.

Fremtiden for penge er ikke en ny valuta. Det er et bedre transmissionssystem.

Og den fremtid er ved at blive bygget. Ikke af regeringer eller endda risikable kryptoprojekter.

Det bygges af de største globale detailhandlere og betalingsprocessorer.