PPI rammer pause i juni: afkøling af tjenester opvejer stigende varer og letter presset på Fed

De amerikanske PPI-tal forblev uændrede i juni, hvilket markerede en overraskende pause i inflationen efter en stigning på 0,3% i maj.

De seneste data fra producentprisindekset (PPI) fra Bureau of Labor Statistics kom ind svagere end forventet, hvor økonomer forudser en stigning på 0,2%.

Den flade aflæsning tilføjer en smule kompleksitet til den bredere inflationsfortælling, hvilket tyder på en vis afkøling på engrosniveau.

På årsbasis steg PPI med 2,3%, mens kernemålet, som udelukker volatile fødevarer, energi og handelstjenester, også var uændret for måneden og steg 2,5% i forhold til året før.

Denne tilsyneladende afdæmpning i engrosinflationen giver et øjeblik af klarhed for markeder og politiske beslutningstagere midt i et år præget af økonomisk sidevind og monetær usikkerhed.

PPI-data: Modsatrettede kræfter opvejer hinanden

De stabile engrospriser i juni var resultatet af modsatrettede kræfter; Stigende vareomkostninger blev opvejet af faldende priser på tjenester.

Varepriserne steg 0,3% i løbet af måneden, drevet af energi og kernevarer som kommunikationsudstyr og industrimaterialer.

Energiomkostningerne steg 0,6%, med benzin og elektricitet i spidsen, mens fødevarepriserne steg 0,2%.

Der var stadig masser af volatilitet inden for kategorierne, ægpriserne faldt mere end 21 %, men kød og fjerkræ oplevede solide stigninger, men den samlede fødevareinflation forblev relativt behersket.

Servicepriserne faldt en smule i juni og faldt 0,1% efter et større hop måneden før.

En stor del af dette fald kom fra billigere hotelophold, hvor overnatningspriserne faldt med over 4 %.

Der var også prisfald på ting som bilsalg, flyrejser og alkoholdistribution.

Men det hele var ikke nedad, da nogle områder, såsom finansielle tjenester og detailsalg af udstyr og tøj, faktisk oplevede priser, der steg.

Det er generelt en blandet pose, hvilket viser, at efterspørgslen stadig er ret ujævn afhængigt af branchen.

Juni måneds CPI-inflation

Juni-tallene fremhæver en voksende splittelse i inflationstendenser på tværs af økonomien. Varepriserne er for det meste stabile eller tikker op takket være forbedrede forsyningskæder og stigende råvareomkostninger.

Men på servicesiden ser inflationen ud til at miste dampen. Denne afmatning kan spille en stor rolle for, hvordan Federal Reserve griber renten an fremadrettet.

Med Fed, der lægger vægt på en datadrevet strategi, kan denne blødere PPI-rapport give de politiske beslutningstagere et pusterum, især da forbrugerinflationen også viser tegn på at aftage.

Forbrugerprisindekset for juni steg 0,3 % i forhold til den foregående måned og 2,7 % i løbet af året, ikke helt på Feds mål på 2 %, men klart på vej i den rigtige retning.

Markederne tog den blødere PPI-rapport med ro. Aktierne steg kraftigt, da investorerne så lidt mere plads til, at Fed kunne lette på renteforhøjelserne, mens statsrenterne for det meste forblev flade, hvilket afspejler vedvarende forsigtighed med hensyn til inflationens udholdenhed.

Dollaren faldt en smule i forhold til andre store valutaer, hvilket antydede voksende væddemål om, at Fed kunne tage en mere tålmodig tilgang, hvis inflationen fortsætter med at køle af gennem sommeren.

Globalt set er billedet endnu mere kompliceret. Mens de amerikanske engrospriser holdt sig stabile, fortsatte Kinas producentpriser med at falde, hvilket peger på skift i globale forsyningskæder og forskellige efterspørgselsmønstre på tværs af økonomier.