Volkswagen sænker indtjeningsprognosen på grund af toldpres

Volkswagen AG har nedjusteret sine finansielle forventninger til hele året efter at have udholdt et udfordrende første halvår af 2025, hvor amerikanske toldsatser og omstruktureringsbestræbelser tynger indtjeningen.

Den tyske bilgigant rapporterede fredag, at 1,3 milliarder euro (1,5 milliarder dollars) i takstrelaterede omkostninger og 700 millioner euro i omstruktureringsomkostninger hos Audi, Volkswagen Passenger Cars og softwaredatterselskabet Cariad markant forringede driftsresultatet for årets første seks måneder.

Virksomheden havde tidligere ventet med at ændre sine oprindelige udsigter for 2025 og afventede mere klarhed om den globale handelsdynamik.

Men eskalerende toldpres – især fra USA – tvang en revurdering frem.

Yderligere omkostninger forbundet med stramning af emissionsreglerne bidrog også til faldet i rentabiliteten.

Amerikanske toldsatser tager en vejafgift

Volkswagens finansielle opdatering kommer i kølvandet på en told på 25 %, som tidligere præsident Donald Trump indførte på den globale bilimport til USA, hvilket tilføjer den eksisterende afgift på 2,5 %.

Mens lande som Storbritannien og Japan siden har forhandlet toldnedsættelser til henholdsvis 10 % og 15 %, har EU endnu ikke sikret en lignende ordning.

Fra nu af er EU's eksport fortsat underlagt den fulde told på 27,5 %, hvilket Volkswagen nævnte som en væsentlig faktor, der påvirker dets resultater for første halvår.

Virksomheden anerkendte "stor usikkerhed" med hensyn til forløbet af toldforhandlingerne og bemærkede, at både virkningen af de nuværende toldsatser og muligheden for gensidige foranstaltninger fortsat er vanskelige at forudsige.

Wall Street Journal rapporterede, at forhandlinger mellem USA og EU er i gang, med en potentiel aftale på vej, der kan bringe EU's biltold ned til 15 %, selvom ingen aftale er blevet afsluttet.

De reviderede prognoser afspejler mere forsigtige udsigter

Volkswagen forventer nu, at koncernens driftsafkast på salget vil falde mellem 4 % og 5 % for hele året – et fald fra den tidligere prognose på 5,5 % til 6,5 %.

Den forventede salgsvækst er også blevet sænket, og forventes nu at være på linje med 2024-niveauerne i stedet for at vokse med op til 5 %.

Forventningerne til pengestrømme og likviditet er også blevet reduceret.

Bildivisionens nettopengestrøm forventes nu at ligge på mellem 1 mia. euro og 3 mia. euro sammenlignet med det tidligere interval på 2 mia. euro til 5 mia. euro.

Nettolikviditetsforventningerne er blevet opjusteret til 31 mia. euro til 33 mia. euro, hvilket er et fald fra den tidligere prognose på 34 mia. euro til 37 mia. euro.

Den opdaterede guidance er betinget af, om de amerikanske toldsatser fortsat gælder.

Den nedre ende af Volkswagens prognoser antager, at den nuværende told på 27,5 % fortsætter i hele anden halvdel af 2025. Den øvre ende forudsætter en reduktion til 10%.

Overskuddet falder, elbiler med lavere margin øger presset

Volkswagens driftsresultat for andet kvartal faldt til 3,83 mia. euro, hvilket er et fald fra 5,43 mia. euro for et år siden.

Omsætningen faldt også med 3% til €80,81 milliarder, hvilket var lidt under analytikernes forventninger på €82,16 milliarder, ifølge en FactSet-meningsmåling.

Chief Financial Officer Arno Antlitz fremhævede både virksomhedens operationelle modvind og strategiske fremskridt.

"Det, der virkelig betyder noget, er kontanter i banken," sagde han. "Derfor skal vi presse på med vores igangværende programmer for at forbedre indtjeningen og sætte tempoet op, hvor det er nødvendigt."

Antlitz pegede på stærke produktpræstationer og fortsatte transformationsbestræbelser, men erkendte, at stigende salg af elbiler med lavere margin kombineret med omstrukturering og handelspres havde udhulet rentabiliteten.

Volkswagen forventer yderligere forhindringer forude, herunder geopolitiske spændinger, lovgivningsmæssigt pres og øget global konkurrence, faktorer, der vil fortsætte med at forme virksomhedens præstationer i de kommende måneder.