Borgere nedgraderer Snap efter tab af omsætning i 2. kvartal og bekymringer om brugerengagement

Snap-aktien faldt i førmarkedshandelen onsdag, efter at Citizens nedgraderede det sociale medieselskab efter et indtægtstab i andet kvartal.

Analytiker Andrew Boone reducerede sin vurdering af aktien til markedspræstationen fra markedet outperform og fjernede sit tidligere kursmål på $12 pr. aktie.

Nedgraderingen kom, da Snaps omsætning i andet kvartal landede på $1,34 milliarder, hvilket er lidt under de $1,35 milliarder, som analytikerne adspurgt af LSEG havde forventet.

Virksomheden rapporterede også en global gennemsnitlig omsætning pr. bruger (ARPU) på $2,87, hvilket er lavere end konsensusestimatet på $2,90.

Aktien faldt 18% i førmarkedshandelen på nyheden.

Konkurrence- og engagementsudfordringer

Boone nævnte stigende konkurrence om brugernes tid og opmærksomhed som en vigtig modvind.

Mens Snap rapporterede år-til-år vækst i både global tid brugt på at se indhold og antallet af indholdsseere, leverede virksomheden ikke nordamerikansk-specifikke engagementsdata.

Boone udtrykte bekymring for, at den tid, der blev brugt på dette marked, kan være faldet.

"Vi er bekymrede for, at engagementstabet sandsynligvis vil fortsætte, da det er uklart for os, hvordan Snap vinder brugernes tid tilbage," skrev Boone i en note til kunderne.

Han markerede også, at konkurrencepres fra større platforme kunne forværre udfordringen.

Analytikeren bemærkede, at Snaps tilbagegang i infrastrukturudgifterne i de seneste kvartaler kan spare penge på kort sigt, men kan resultere i underinvestering i kunstig intelligens-kapaciteter.

En sådan teknologi er blevet stadig vigtigere for at konkurrere inden for indholdspersonalisering, brugerengagement og digital annoncering.

Økonomiske begrænsninger og afmatning i annonceindtægter

Boone anerkendte Snaps stærke likviditetsposition på $2,9 milliarder, men forventede, at virksomheden kun vil bogføre 8% EBITDA-marginer i 2025.

Han satte spørgsmålstegn ved, om virksomheden har den økonomiske fleksibilitet til at foretage de "materielle AI-investeringer", der er nødvendige for at holde trit med større rivaler inden for både brugerengagement og annonceindtægtsgenerering.

Reklamesegmentet er fortsat et særligt problem. Snaps annonceindtægter voksede med 4% år-til-år i andet kvartal, en afmatning fra væksten på 9% i første kvartal.

Boone beskrev virksomhedens reklameudførelse som "stadig ustabil" og tilføjede, at denne usikkerhed bidrog til Citizens' beslutning om at gå på sidelinjen.

"Da reklameudførelsen stadig er volatil, bevæger vi os til sidelinjen efter resultaterne, da vi mener, at risikoen/belønningen i aktier nu er afbalanceret," skrev Boone.

Analytikernes stemning er fortsat stort set neutral

Boones nedgradering stemmer overens med den bredere analytikerstemning på Snap, som fortsat er forsigtig.

Ifølge LSEG-data har størstedelen af de 43 analytikere, der dækker aktien, en købs- eller stærk købsvurdering.

Resten har mere neutrale synspunkter, hvilket afspejler vedvarende bekymringer om indtægtsgenerering, engagementstendenser og konkurrencepres.

Indtil videre ser Citizens begrænset opside på kort sigt for aktien, hvor missen i andet kvartal understreger de udfordringer, som Snap står over for med at genvinde brugernes opmærksomhed, stabilisere sin reklameforretning og investere tilstrækkeligt i AI-infrastruktur for at konkurrere med større sociale medieaktører.