Markedet er fortsat tvivlsomt over virkningen af yderligere amerikanske toldsatser, mens Indien navigerer i sine olieindkøb

Oliemarkedet er fortsat i tvivl om virkningen af de yderligere 25 % told, som USA har pålagt Indien på grund af dets køb af russisk olie.

Ifølge ING Group forventer markedet stadig yderligere forhandlinger mellem USA og Indien, før de ekstra toldsatser træder i kraft senere på måneden.

Onsdag faldt oliepriserne, selv efter at den amerikanske præsident Donald Trump indførte en ekstra told på 25 % på Indien for dets køb af russisk olie.

Plads til forhandlinger

Denne markedsreaktion kan indikere, at der stadig er optimisme om, at toldsatserne, der er sat til at begynde den 27. august, i sidste ende ikke vil træde i kraft.

Desuden vil Indien ikke ophøre med at købe russisk olie på grund af den øgede told, ifølge Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Group.

"Endelig, selv hvis Indien går over til alternative forsyninger, vil vi måske ikke se en reduktion i det globale udbud, hvor Rusland finder andre købere til sin olie," sagde Patterson i ING's seneste notat.

Med implementeringsdatoen stadig et stykke tid væk, er der mulighed for forhandling.

Derudover indikerede Trump et potentielt møde med den russiske præsident Putin og hans ukrainske modpart Zelensky for at lette en afslutning på krigen.

Hvis dette fortsætter, og afhængigt af udviklingen, kan bekymringerne om sekundære toldsatser mindskes. Desuden er en told på 25 % mindre drastisk end den oprindelige trussel på 100 %, ifølge Patterson.

Vil Indien fortsætte med at købe russisk olie?

Indiens fortsatte køb af russisk olie er en afgørende faktor. Selvom New Delhi har indikeret, at det vil prioritere sine borgeres interesser, synes en reduktion eller ophør af russiske olieindkøb at være en mere fornuftig tilgang.

Patterson sagde:

Indiens besparelser fra diskonterede russiske råoliekøb, anslået til omkring 6 milliarder dollars, repræsenterer kun en lille del af dets samlede eksport til USA, som ligger på cirka 87 milliarder dollars, ifølge ING's beregninger.

Derfor risikerer Indien måske ikke at bringe 87 milliarder dollars i eksport i fare for at spare cirka 6 milliarder dollars på olieimport.

Udfordringer ved at erstatte russisk olie

Diversificering væk fra russisk olie giver udfordringer for Indien, hvilket kræver, at raffinaderier sikrer alternative forsyninger.

I betragtning af det øgede udbud fra Organisationen af Olieeksporterende Lande og allierede og det forventede globale markedsoverskud fra fjerde kvartal forventes denne overgang at være håndterbar.

Dette giver også OPEC+ fleksibilitet til at begynde at vende sin efterfølgende fase med forsyningsreduktioner.

En anden bekymring er, om raffinaderier kan skaffe råolie af sammenlignelig kvalitet med den, de i øjeblikket køber fra Rusland, sagde Patterson.

Indiske raffinaderiers købsinteresse i det mellemøstlige oliemarked vil sandsynligvis blive nøje overvåget.

Dette ville bekræfte deres diversificering væk fra russiske forsyninger.

Truslen om sekundære toldsatser har allerede skubbet Brent-Dubai-spredningen yderligere ind i negativt territorium. Denne tendens vil sandsynligvis fortsætte, hvis indiske købere øger deres fokus på Mellemøsten.

Indvirkning på oliepriserne

Patterson sagde:

Denne handling ville udtømme vores forventede overskud i de næste tre kvartaler. Markedet vil derfor i vid udstrækning opnå balance, forudsat at OPEC+ afholder sig fra at genindføre den efterfølgende fase af forsyningsreduktioner.

"Hvis disse toldsatser holder, kan det se Brent i gennemsnit omkring $75/tønde i løbet af 2026 sammenlignet med vores basisprognose på $57/tønde," bemærkede Patterson

Rusland vil sandsynligvis omdirigere noget af denne oliehandel til mindre købere, hvilket i nogen grad vil reducere det potentielle nettoforsyningstab og mindske den bredere indvirkning på oliepriserne, tilføjede han.

Markedets største bekymring er potentielle sekundære toldsatser på store russiske oliekøbere som Kina. Det Hvide Hus udtalte, at det ville vurdere andre lande, der importerer russisk olie, og rådgive Trump om yderligere handlinger.

Fredag markerer den deadline, som Trump har sat for Rusland til at nå en fredsaftale med Ukraine. Manglende overholdelse kan føre til, at USA indfører yderligere sanktioner mod Rusland.