Guld holder sig over $4,100, men septembers rentebeslutning kan afsløre revner i rallyet

Guldpriserne holdt sig over $4,100 pr. ounce onsdag, da en svagere dollar, lavere obligationsrenter og faldende oliepriser støttede guldet forud for vigtige amerikanske beskæftigelsesdata.

Spotguld steg 1,4% til et to-ugers høj på $4,133.83 ved kl. 04.55 GMT, mens amerikanske futures steg 1% til $4,191.90.

Handlende reducerede sandsynligheden for en rentehævelse i september til 59% fra 67% dagen før.

Avancen viser, at guldet har absorberet en strammere Fed-retorik og aftagende geopolitisk bekymring bedre, end mange investorer havde forventet.

Men modstandskraft er ikke ensbetydende med fornyet momentum, da guldet fortsat befinder sig inden for det brede $4,000- til $4,200-interval, som har begrænset handelen i omtrent en måned.

Guldets stabilitet kan udsætte den egentlige prøve

Den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning i juli om at lade renten stå uændret gav guldet noget lettelse, men den afgjorde ikke den pengepolitiske debat.

Tre regionale Fed-præsidenter favoriserede en stigning, mens embedsmænd fortsat understregede behovet for at få inflationen tilbage mod 2% på en bæredygtig måde.

Natixis-økonomerne Christopher Hodge, John Briggs og Selin Aker fortalte Kitco News, at usikkerheden i juli reelt er blevet udskudt til september.

To yderligere inflationsrapporter kommer inden mødet den 15.-16. september og giver beslutningstagere ekstra beviser om prispresset og oliens økonomiske effekt.

Det gør september til mere end blot en dato i kalenderen.

En rentehævelse ville øge alternativomkostningen ved at holde ikke-afkastgivende guld og kunne genoplive dollarens styrke, mens en nedgang i forventningerne om rentehævelser ville fjerne et af gulds største forhindringer.

ING's råvarestrateg Ewa Manthey har advaret om, at høje renter, en stærkere dollar og svagere efterspørgsel fra ETF'er kan tynge guldet længere end tidligere antaget.

ING forbliver dog konstruktiv på mellemlang sigt, fordi centralbankkøb og diversificering af reserver fortsat understøtter efterspørgslen.

Beskæftigelses- og inflationsdata kan bryde dødvandet

Det umiddelbare fokus er det amerikanske arbejdsmarked. Investorer venter på ADP-beskæftigelsesrapporten, ugentlige ledighedsansøgninger og fredagens nonfarm-payroll-tal for spor om, hvorvidt økonomien kan tåle en strammere politik.

Tirsdagens JOLTS-rapport viste ringe ændring i antallet af ledige stillinger.

Petros Pantzari fra Monaxa fortalte The Wall Street Journal, at tallene ikke signalerede recession, men viste, at arbejdsgivere blev mere forsigtige, efterhånden som efterspørgslen i industrien svækkedes.

Svage beskæftigelsestal kunne trække kortfristede Treasury-renter ned og tvinge handlende til at afvikle forventningerne om endnu en rentehævelse.

Aakash Doshi fra State Street sagde til Kitco News, at skuffende data hurtigt kunne omlægge renteforventningerne.

Han har sagt, at lavere toårige renter kunne hjælpe guldet til at stige mod $4,500–$4,750 inden årets udgang.

Den omvendte risiko er lige så tydelig, da stærk jobvækst eller vedvarende inflation kan løfte renterne, styrke dollaren og sende guldet mod $4,000.

Et brud over $4,100 kræver stadig bekræftelse

Guldet har krydset $4,100, men det tekniske gennembrud er stadig ufuldstændigt.

IG's seniormarkedsanalytiker Tony Sycamore sagde til Investing.com, at guldet behøver en daglig lukning over modstanden fra nedadgående trend nær $4,080, efterfulgt af et brud over det tidlige juli-høj omkring $4,202 for at bekræfte en vedvarende genopretning.

Uden den opfølgning ser Sycamore en risiko for endnu en test af junis lavpunkt nær $3,942.

Hans ramme gør $4,200 til den mere væsentlige barriere end onsdagens bevægelse over det psykologisk vigtige $4,100-niveau.