Olie falder 6% på to handelsdage, da Hormuz-diplomati ændrer risikopræmien

Oliekurserne fortsatte deres kraftige fald onsdag, da samtaler mellem Iran og Oman genoplivede håbet om, at skibstrafikken gennem Hormuzstrædet kunne begynde at normalisere sig, hvilket fjernede en del af den forsyningspræmie, der for få dage siden havde drevet Brent op mod $95.

Brent crude faldt cirka 2,6% til $86,28 pr. tønde, mens US West Texas Intermediate faldt 2,5% til $80,29 ved sen asiatisk handel.

Begge benchmarks havde allerede tabt mere end 3% tirsdag, hvilket efterlod råolie ned cirka 6% over to handelsdage, da handlende hurtigt genvurderede risikoen for en langvarig forstyrrelse af eksporten fra Den Persiske Golf.

Hormuz-diplomati ændrer det umiddelbare oliemarked

Iran og Oman drøfter en midlertidig ramme, der kan etablere en temporær søkorridor gennem Hormuz, mens arbejdet med en mere permanent ordning fortsætter.

Samtalerne omfatter styring af skibstrafik, informationsdeling og minerydning, ifølge Financial Times.

Iran har ikke indvilget i en ubetinget genåbning og fortsætter med at knytte en bredere aftale til amerikanske sanktioner og blokaden af iranske havne.

Alligevel har udsigten til, at flere skibe sejler gennem strædet, været nok til at udløse kraftigt salg. Før konflikten transporterede Hormuz cirka en femtedel af den globalt handlede olie og LNG.

Deutsche Bank-strateg Peter Sidorov fortalte MarketWatch, at oliehandlere er gået ind i en forsigtig "vent-og-se"-holdning, efterhånden som den diplomatiske aktivitet øges og de umiddelbare forhold omkring strædet fremstår relativt stabile.

Det forklarer, hvorfor Brent er faldet hurtigere end WTI. Brent er mere direkte eksponeret over for international søbåren forsyning og bærer derfor en større Mellemøsten-risikopræmie.

Amerikanske sanktioner viste sig mindre forstyrrende end frygtet

Olie er også trukket tilbage, fordi Washingtons nye kampagne mod Iran undlod at indføre sekundære sanktioner mod større handelspartnere med det samme.

Treasury rettede sig mod cirka 60 Iran-tilknyttede enheder, personer og skibe på tværs af olie-, shipping-, teknologi- og andre sektorer.

Men større kinesiske finansielle institutioner blev ikke straks ramt af sanktioner, hvilket mindskede frygten for, at iransk råolie pludselig skulle forsvinde fra markedet.

Den sondring betyder noget, fordi Kina fortsat er Irans vigtigste køber af råolie.

Markedsdeltagere fortolker i stigende grad Washingtons strategi som et forsøg på at tvinge Teheran tilbage til forhandlinger frem for at udløse endnu en umiddelbar militær optrapning.

Skiftet har øget forventningerne om, at økonomisk pres i sidste ende kan hjælpe med at genåbne Hormuz.

Den fysiske forsyning er stadig langt strammere, end priserne antyder

Udsalget betyder ikke, at oliemarkedet er vendt tilbage til normalen.

Skibstrafikken gennem Hormuz er fortsat stærkt begrænset, og flere raffinaderier undgår nu skibe, der er ført på en iransk sortliste på grund af risikoen for tilbageholdelse og forsikringsproblemer.

Iran har identificeret 45 skibe, som det siger overtrådte dets transitregler.

Den større mangel kan også være i raffinerede produkter. Asiens import af diesel, jetbrændstof og andre brændstoffer ligger fortsat omkring 21% under niveauet før konflikten, mens raffinaderimarginalerne er forhøjede, fordi forsyningerne af egnet mellemøstlig råolie fortsat er forstyrrede.

Det efterlader markedet sårbart over for endnu en vending, hvis diplomatiet går i stå.