Inflationen i Brasilien forblev sandsynligvis høj i juli, men kernepresset viser tegn på at aftage

Ifølge en Reuters-undersøgelse blandt økonomer forblev Brasiliens inflation sandsynligvis høj i juli, selvom det underliggende pres så ud til at aftage.

Politiske beslutningstagere overvåger nøje statistikkerne, mens de overvejer, hvornår de skal gennemføre længe ventede rentenedsættelser for at tilskynde til økonomisk aktivitet forud for næste års præsidentvalg.

Medianestimatet fra 23 analytikere, der blev adspurgt mellem den 6. og 11. august, indikerer en månedlig inflationsrate på 0,37 % i juli, hvilket er en stigning fra 0,24 % i juni.

Højere energiregninger drev stigningen og mere end opvejede en anden måned med deflation af mad og drikkevarer.

Tal hver anden uge har allerede vist, at varer som oksekød, ris og andre basale varer bliver billigere. Sæsonfaktorer førte til reduktionerne, hvilket vendte nogle af de vedvarende stigninger, der var set i de foregående måneder.

Årlig rente stadig over centralbankens mål

På årsbasis forventes inflationen at falde til 5,33 % i juli fra 5,35 % i juni. Tallet er fortsat langt over det mål på 3,0 %, som centralbanken har fastsat, hvilket giver mulighed for et toleranceinterval på 1,5 procentpoint på trods af et lille fald.

Økonomer siger, at mens nogle af kerneaflæsningerne kunne forbedres, tyder det på, at centralbankens restriktive holdning til pengepolitikken endelig bremser prisstigningstakten.

Kerneforanstaltninger har et betydeligt input fra inflationen på tjenesteydelser, som forventes at aftage en smule. Itau Unibanco-analytikere forventer, at det tre-måneders glidende gennemsnit for serviceinflationen vil aftage til 6,0 % i juli, hvilket er et fald fra 6,3 % i juni.

Tidlige tegn fra "Run Rate"

Markedsobservatører ser også på inflations-"run rate", den årlige inflationsrate beregnet ved hjælp af de seneste månedlige data, som en tidlig indikator for udviklingen.

JP Morgan mener, at denne foranstaltning kan være vendt tilbage til målintervallet i de sidste tre måneder for første gang i mere end et år.

Et sådant scenarie ville understøtte synspunkter om, at inflationspresset er ved at aftage, selvom overskrifterne fortsat er over målet.

Udsigterne for pengepolitikken

En separat Reuters-meningsmåling forudsiger, at den samlede inflation vil falde til et gennemsnit på 4,6 % i første kvartal af 2026.

Dette ville give centralbanken mulighed for at begynde at sænke renten, som i øjeblikket er på 15 %, det højeste niveau i to årtier.

I sidste måned stoppede centralbanken sin renteforhøjelsescyklus for at undersøge virkningen af dens stramningspolitik på økonomien.

Tiltaget kommer midt i øget usikkerhed om amerikanske toldsatser, som kan forstyrre handelsstrømme og priser.

De politiske beslutningstagere forudser, at forbrugerprisstigningen vil aftage yderligere ved udgangen af 2025, hvilket falder sammen med en forventet afmatning i den samlede økonomiske aktivitet.

Valutastyrke kan bidrage til at reducere inflationen

Dette gør det indenlandske udbud af omsættelige varer større, til dels på grund af apprecieringen af Brasiliens real i år.

Den stærkere real gør importen billigere i lokal valuta og kan bidrage til at afbøde prispresset på visse varer med et højt importeret indhold.

Økonomer siger, at valutaens styrke kan styrke disinflationstendensen i de næste måneder sammen med en opbremsning i efterspørgslen og de forsinkede effekter af pengepolitiske stramninger.

Selvom energiomkostningerne hævede det overordnede tal i juli, kan blødere fødevarepriser, en afdæmpning i serviceinflationen og en mere støttende valutakurs give centralbanken tillid til at lancere en gradvis rentenedsættelsescyklus.

Det gør den overordnede inflationsrapport tirsdag til et vigtigt datapunkt for markederne og de politiske beslutningstagere.

En bekræftelse af disse tendenser kan cementere et betydeligt fleksibilitetspunkt for den brasilianske økonomi, et punkt, der afbalancerer inflationsbekæmpelse med at give drivkraften til vækst igen.