Deere-aktien falder efter at have trimmet den årlige resultatprognose på trods af indtjeningsoverslag

Deere & Co.-aktien faldt kraftigt torsdag, efter at producenten af landbrugsudstyr reducerede sine forventninger til helårsoverskuddet, hvilket overskyggede en stærkere end forventet kvartalsindtjening.

Aktien faldt mere end 6,9% til $478 ved torsdagens åbning, selv om S&P 500 og Dow Jones Industrial Average-futures var lidt ændrede.

Tiltaget kommer på trods af en stigning på 45% i Deere-aktien i løbet af det seneste år, drevet af investorernes forventninger om et opsving i landbrugscyklussen.

For sit regnskabsmæssige tredje kvartal rapporterede Deere en indtjening pr. aktie på $4,75 fra et salg af udstyr på $10,4 milliarder, hvilket overgik Wall Street-prognoserne på henholdsvis $4,58 og $10,3 milliarder.

Resultaterne markerede dog et kraftigt fald fra det foregående års $6,29 pr. aktie på et salg på $11,4 milliarder.

Lavere priser i både de store landbrugs- og entreprenørudstyrsvirksomheder bidrog til salgsfaldet, hvor byggesegmentet oplevede sit tredje kvartal i træk med prisfald.

Nedskæring af forventningerne om svaghed i byggeriet

Midtpunktet i Deeres nettoindkomstprognose for regnskabsåret 2025, der slutter i oktober, ligger nu på 5 milliarder dollars, hvilket er et fald fra 5,15 milliarder dollars i maj og 5,25 milliarder dollars tidligere på året.

Den reviderede prognose indebærer en nettoindkomst i fjerde kvartal på omkring $1 milliard sammenlignet med analytikernes forventninger på $1,1 milliarder.

Jefferies-analytiker Stephen Volkmann nævnte svaghed i byggeriet som den primære drivkraft for reduktionen og tilføjede, at noget af marginpresset kunne være relateret til toldsatser.

Han fastholdt en Hold-rating og et kursmål på $510 og bemærkede, at 2025 stadig skulle markere en bund i landbrugscyklussen, selvom ethvert opsving kunne være beskedent i betragtning af lave majspriser.

Landbrugsindkomsterne er fortsat under pres

Det amerikanske landbrugsministerium anslår, at nettolandbrugsindkomsten vil nå op på 139 milliarder dollars i 2024, hvilket er et fald fra et højdepunkt i 2022 på 182 milliarder dollars, hvor majspriserne i gennemsnit var 6,50 dollars pr. skæppe.

I løbet af det seneste år har majs i gennemsnit kostet omkring 4 dollars pr. skæppe, hvilket reducerer landmændenes købekraft for nye maskiner.

Som følge heraf vil Deeres forventede nettoindkomst på 5 milliarder dollars for regnskabsåret 2025 være et godt stykke under de 7,1 milliarder dollars, der blev tjent i 2024 og mere end 10 milliarder dollars i 2023.

Optimisme dæmpet af høje lagerbeholdninger

På trods af det nuværende pres tyder nogle brancheindikatorer på lysere udsigter forude.

Regeringens prognoser kræver, at nettolandbrugsindkomsten i 2025 vil stige tilbage til omkring $180 milliarder, og peeren AGCO offentliggjorde for nylig bedre end forventede resultater og løftede sine aktier mere end 10%.

Deere og andre producenter kæmper dog fortsat med forhøjede forhandlerlagre, især på markedet for brugt udstyr.

Høje lagerniveauer kan tvinge virksomheder til at nedskalere produktionen, hvilket tynger engrosvolumenerne.

Administrerende direktør John May sagde, at Deere aktivt har styret lagerniveauer for at tilpasse produktionen til detailefterspørgslen.

Lagerbeholdninger af nyt udstyr er forbedret, men virksomheden er fortsat fokuseret på at reducere antallet af brugte maskiner for at fremme et sundere marked.

"Ved at fortsætte med at adressere de høje niveauer af brugt udstyr i branchen opbygger vi et sundere marked for alle... selv i disse udfordrende tider," sagde May i en erklæring.

Aktierne er fortsat volatile omkring indtjeningen

Deere-aktien har været tilbøjelig til at svinge efter kvartalsresultaterne og har i gennemsnit bevæget sig omkring 5% efter hver af de seneste fire rapporter.

Optionshandel forud for torsdagens offentliggørelse indebar et lignende træk, og historisk set er aktien steget tre gange og faldet én gang efter indtjeningen.

Mens virksomheden positionerer sig til en eventuel vending, tyder den seneste nedsættelse af forventningerne på, at genopretningen kan tage længere tid at realisere.

Indtil videre ser investorerne ud til at være uvillige til at overse den kortsigtede modvind, selvom 2025 stadig ses som cyklussens lavpunkt.