Hvordan Indien kan blive et globalt produktionskraftcenter

Indien har udslettet næsten al ekstrem fattigdom på et enkelt årti og sikret sig sin første statskreditopgradering i 18 år.

Landets økonomi er vokset hurtigere end nogen anden i Asien, men dets fremstillingssektor halter stadig bagefter mindre jævnaldrende som Vietnam og Bangladesh.

Investorerne ser en stigende gigant, men en der stadig leder efter den rigtige formel til at vende vækst til storstilet, eksportdrevet industriel styrke.

Der kan være en vej, hvorfra Indien kan skifte fra en serviceledet succeshistorie til den slags produktionskraftcenter, der kan løfte hundredvis af millioner flere ind i middelklassen.

Fattigdom er ikke længere hovedhistorien

Den seneste undersøgelse af husholdningernes forbrugsudgifter viser, at Indiens ekstreme fattigdomsrate, målt ved Verdensbankens $1,90 PPP-linje, er faldet til kun 2,2 %.

I 2011-12 lå den på 12,2 $. Ved en højere $3,20 PPP-linje faldt renten fra 53,6% til 21,8% i samme periode.

Denne reduktion kom uden at medregne naturalydelser som subsidieret mad, hvilket ville gøre tallene endnu lavere.

Dataene afslører en bredt funderet forbedring. Fattigdommen i landdistrikterne er fortsat højere end i byerne, men forskellen er blevet mindre.

Spredningen af fattigdomsrater på tværs af stater er også skrumpet, hvilket tyder på, at væksten har været mere inkluderende.

Efter statistiske standarder er ændringen dramatisk: Dette er en af de hurtigste landsdækkende fattigdomsfald, der nogensinde er registreret i et stort demokrati.

For politik betyder tallene, at landets eksisterende fattigdomsgrænse er forældet.

Fokus kan nu skifte fra at lindre ekstreme afsavn til at løfte den nederste tredjedel af befolkningen til et sikkert liv med højere indkomster.

Men denne udvikling kræver både vækst i servicesektoren og en stigning i antallet af arbejdspladser fra arbejdskraftintensiv fremstilling.

Eksportkløften

Indiens andel af fremstillingsindustrien i BNP har stort set været flad i årtier, selv om servicesektoren er vokset til 60 % af økonomien.

I eksport er billedet blandet. Den samlede eksport af varer og tjenester som andel af BNP matcher Kinas niveau i 1990'erne, men Indiens eksport af forarbejdede varer hælder mod kapitalintensive produkter som kemikalier og biler snarere end massejobskabende varer som tøj, fodtøj eller elektroniksamling.

Produktion til eksport tvinger virksomheder til at konkurrere internationalt, og det er særligt vigtigt at øge produktiviteten og teknologiadoptionen.

Produktionen på hjemmemarkedet giver ikke det samme konkurrencepres.

I 2010'erne havde Indiens "Make in India"-strategi til formål at øge produktionen, men fokuserede stærkt på importsubstitution for lokale forbrugere.

Det skabte lommer af produktionsvækst uden den eksportdisciplin, der forvandlede lande som Sydkorea og Vietnam.

Dette kan også være ved at ændre sig. Regeringen taler nu om "Make for the world" og bejler til udenlandske producenter inden for elektronik, halvledere og andre sektorer af høj værdi.

De seneste sejre inkluderer Apple og Samsung, der udvider produktionen i Indien, hvor Indien overhalede Kina i smartphone-forsendelser til USA tidligere i år.

Elektronik er kapitalintensivt, men let at sende, hvilket gør det velegnet til Indiens geografi og en global forsyningskæde, der ønsker at diversificere sig fra Kina.

Hvad holder produktionen tilbage

Økonomer peger på fire barrierer. Det første er arbejdsmarkedsregulering. I henhold til loven om arbejdskonflikter står virksomheder med mere end 300 ansatte over for strenge regler for afskedigelser.

Dette afskrækker virksomheder fra at skalere, skubber dem i retning af automatisering og begrænser arbejdskraftintensiv produktion.

Servicevirksomheder er ikke bundet af disse regler og har været i stand til at vokse sig meget større.

Den anden barriere er jorderhvervelse. Omlægning af landbrugsjord til industriel brug er langsomt og dyrt i mange stater.

Nogle stater har lempet disse regler og er blevet belønnet med flere investeringer, hvilket viser potentialet i lokale reformer.

Det tredje er handelspolitikken. Efter liberaliseringen i 1991 faldt toldsatserne støt indtil midten af 2010'erne, hvor et protektionistisk skift betød, at tolden steg i mange sektorer.

Sektorer, der er udsat for eksportkonkurrence, har klaret sig bedre end dem, der er beskyttet på hjemmemarkedet.

Sænkning af tolden på input, underskrivelse af frihandelsaftaler og sikring af forudsigelig adgang til nøglemarkeder som USA og EU kan bidrage til at integrere Indien i forsyningskæderne.

Det fjerde er erhvervsklimaet. Indiens globale placering i lethed ved at drive forretning er forbedret, men private investeringer er stadig afdæmpede.

Udtrædelsen af bilaterale investeringsaftaler har reduceret den juridiske beskyttelse for udenlandske investorer.

Efterlevelsesomkostningerne er steget, og et langsomt retsvæsen øger usikkerheden. Genoprettelse af traktatbeskyttelse og strømlining af regulering kan øge investorernes tillid.

Stater betyder mere end Delhi

Indiens industrielle succeshistorier er koncentreret i stater som Tamil Nadu, Gujarat og Andhra Pradesh.

Disse stater drager fordel af havneadgang, men også af proaktive reformer inden for jord, arbejdskraft og investeringsfremme.

De bygger klynger inden for biler, elektronik og andre fremstillingssektorer, mens andre regioner halter langt bagefter.

Denne variation viser, hvor meget industripolitik afhænger af udførelse på statsniveau.

Konkurrencedygtig føderalisme, hvor stater konkurrerer om investeringer ved at forbedre deres erhvervsmiljø, var mere synlig i 2000'erne, end det er i dag.

At genoplive det kan betyde at give visse stater mere kontrol over industrizoner, infrastrukturplanlægning og investeringsincitamenter.

Særlige økonomiske zoner er et tydeligt eksempel. Indien har hundredvis, men de fleste er små og fragmenterede.

Kinas model med nogle få store SEZ'er, ofte på størrelse med byer, koncentrerede investeringer og skabte stærke industrielle klynger.

At opskalere en håndfuld indiske zoner, give dem autonomi i byskala og markedsføre dem globalt, kan hjælpe med at tiltrække eksportproduktion i stor skala.

En bedre makrobaggrund

Den 14. august opgraderede S&P Global Ratings Indiens statskreditvurdering fra BBB- til BBB, den første stigning siden 2007.

Agenturet nævnte stærk vækst, forbedret pengepolitisk troværdighed og finanspolitisk konsolidering.

BNP voksede i gennemsnit med 8,8 % fra regnskabsåret 2022 til 2024 og forventes at vokse med 6,8 % årligt i de næste tre år, hvilket er det hurtigste i Asien-Stillehavsområdet.

Gælden i forhold til BNP forventes at falde fra 83 % i regnskabsåret 2025 til 78 % i 2029.

Denne opgradering sænker låneomkostningerne for investorer og indikerer tillid til Indiens politiske retning.

Obligationsrenterne faldt, og rupeen blev styrket på nyheden. Timingen er vigtig. Lavere kapitalomkostninger kan hjælpe med at finansiere den infrastruktur, fabrikskapacitet og integration af forsyningskæden, der er nødvendig for eksportledet industrialisering.

Men S&P advarede om, at tilbageskridt i finanspolitisk disciplin eller en afmatning i væksten kunne bremse fremskridtene.

Fra data til strategi

Fattigdomsdataene viser, at landet har bevæget sig ud over nødfasen af udviklingen. Udfordringen er nu at skabe job, der matcher arbejdsstyrkens størrelse.

Det betyder at opbygge en produktionsbase med to forskellige spor: højværdielektronik og anden kapitalintensiv eksport til at integrere i avancerede forsyningskæder og arbejdskraftintensive industrier til at absorbere millioner, der flytter ud af landbruget.

Vejen er klar i omrids.

Lempe skaleringsgrænserne på arbejds- og jordmarkederne. Sikre bedre adgang til handel og forudsigelige toldsatser.

Reducer lovgivningsmæssige friktioner for investorer. Koncentrer ressourcerne i nogle få store, globalt konkurrencedygtige industrielle knudepunkter.

Tilpasse erhvervsuddannelserne til målindustriernes behov. Og lad stater, der er klar til at konkurrere om investeringer, tage føringen.

Hvis Indien bevæger sig beslutsomt, kan kombinationen af stærk makrovækst, faldende fattigdom, forbedrede kreditvurderinger og global omlægning af forsyningskæden endelig tilpasse sig.

Gevinsterne ville ikke kun være i BNP-tal. De ville være i millioner af nye job, stigende lønninger og transformationen af Indiens økonomiske struktur fra en servicetung afviger til en afbalanceret, eksportdrevet industriøkonomi.