Swatch Groups aktiekurs er imploderet: er det et godt køb?

Swatch Groups aktiekurs er styrtdykket i de seneste par år, da virksomheden gennemgår en dobbelt whammy af langsom kinesisk efterspørgsel og Donald Trumps toldsatser. UHR-aktiekursen blev handlet til CHF 140, hvilket er et fald fra det post-pandemiske højdepunkt på CHF 315. Så er det et røverkøb eller en værdifælde?

Swatch Group står over for stor modvind

Swatch Group er en af de største spillere i urgruppen og ejer nogle bemærkelsesværdige navne som Longines, Harry Winston, Omega, Hamilton, Swatch og Blancpain.

Virksomheden går sammen med andre store schweiziske urgrupper igennem en hård periode, da efterspørgslen fra nøglelande aftager. I en nylig rapport bemærkede Federation of Swiss Watch Industry, at industriens eksport faldt med 5,6 % i juni til 2,2 milliarder franc. De faldt med 0,1 % i årets første seks måneder.

Swatch Groups forretning har ikke været immun over for denne afmatning, især ikke nu hvor den ikke har oplevet et større hit siden udgivelsen af MoonSwatch i 2022.

Hovedproblemet med Swatch er, at det kinesiske marked ligesom andre luksuskoncerner er blevet forværret i de seneste par år. Denne svaghed har også påvirket andre topvirksomheder som Louis Vuitton, Burberry og Kering.

Swatch er mere eksponeret over for dette marked, da det tegner sig for cirka 27 % af dets globale salg. Samtidig er det europæiske marked fortsat med at bremse op i år, mens USA står over for ny modvind.

Donald Trump annoncerede en told på 39 % på schweiziske varer, et skridt, der vil påvirke dets forretning. For det første vil Swatch og andre luksusurfirmaer have svært ved at hæve priserne dramatisk, da det vil påvirke salget.

De amerikanske toldsatser er også bemærkelsesværdige, fordi det er dens vigtigste vækstmotor og registrerede tocifret vækst i årets første halvår.

Væksten er aftagende

De seneste resultater viste, at Swatch Groups forretning var i tilbagegang. Dens nettoomsætning faldt med 7,1 % til 3,05 milliarder franc, hvor den stærke schweizerfranc havde 113 millioner franc.

Driftsresultatet faldt fra 204 millioner CH sidste år til 64 millioner CH i år, mens nettoindkomsten imploderede til 17 millioner franc

Ledelsen ser nogle forbedrede tendenser fra Kina, men analytikere mener, at ethvert opsving vil være langsomt.

Samtidig har ledelsen modstået pres udefra, herunder fra sine investorer om, hvordan man kan sætte skub i væksten. Senest iværksatte Steven Wood, en topinvestor, en kampagne for at få sin bestyrelse til at presse på for at flytte til high-end-segmentet, men det mislykkedes.

Ethvert skridt skal godkendes af Hayek-familien, som har 40 % stemmeret og har insisteret på, at dens strategi er den rigtige.

Den igangværende afmatning vil sandsynligvis tage tid. Men ligesom de andre afmatninger er der chancer for, at den vil vende tilbage i løbet af de næste par år.

Læs mere: Derfor har den schweiziske guldindustri afvist Swatch-direktørens amerikanske eksportafgiftsforslag

Swatch Group aktiekursanalyse

Det ugentlige diagram viser, at Swatch Group-aktiekursen er imploderet i de seneste par år, og dens forsøg på at komme tilbage har fundet betydelig modstand.

Den er fortsat under den afgørende støtte på CHF 196, hvilket er det laveste udsving i maj 2022. Aktien er også faldet under alle glidende gennemsnit, hvilket er et tegn på, at bjørnene fortsat sidder i førersædet.

Derfor vil Swatch-aktiekursen sandsynligvis fortsætte med at falde, muligvis til $100, og derefter begynde at stige. En mulig katalysator vil være Donald Trump, som måske beslutter at sænke de schweiziske toldsatser på kort sigt.