Brasiliens inflationsprognoser falder for 12. uge, da fokusrapport viser stabile BNP-udsigter

De brasilianske inflationsforventninger fortsatte med at falde, og analytikerne markerede den tolvte uge i træk med nedjusteringer i centralbankens fokusrapport, der blev offentliggjort mandag (18. august).

Det toneangivende forbrugerprisindeks (IPCA) prognose for 2025 blev reduceret til 4,95 % fra 5,05 %.

Fremskrivningerne for 2026 faldt også til 4,40 % fra 4,41 %, mens prognoserne for 2027 og 2028 blev fastholdt på henholdsvis 4,00 % og 3,80 %.

På trods af de forbedrede inflationsudsigter forblev forventningerne til Selic-basisrenten i år stabile på 15 pct. for ottende uge i træk, hvilket tyder på, at der ikke er sket nogen ændring i de pengepolitiske fremskrivninger på kort sigt.

IGP-M, et andet vigtigt inflationsindeks, der i vid udstrækning bruges til kontrakter og huslejejusteringer, oplevede også revisioner.

Skønnet for 2025 faldt til 1,13 % fra 1,28 %, mens 2026-fremskrivningen blev sænket til 4,32 % fra 4,40 %.

Prognoserne for 2027 og 2028 lå på 4,00 % og 3,96 %.

De regulerede prisforventninger inden for IPCA viste blandede bevægelser.

2025-fremskrivningen steg til 4,72 % fra 4,71 %, og 2026-prognosen steg en smule til 4,18 % fra 4,17 %.

For 2027 forblev estimaterne uændrede på 4,00 %, mens udsigterne for 2028 faldt marginalt til 3,71 % fra 3,72 %.

Inflationen i juli aftog mere end forventet

Den brasilianske forbrugerinflation kom ind svagere end forventet i juli, da lempelige fødevarepriser fortsatte med at give lettelser for husholdningerne, ifølge data fra statistikbureauet IBGE.

IPCA, landets benchmark inflationsindeks, steg 0,26 % i juli, lidt over juni's stigning på 0,24 %, men under økonomernes prognose på 0,37 %.

Moderationen afspejlede et andet månedligt fald i træk i mad- og drikkevarepriserne, hvilket opvejede stigninger i andre kategorier.

Boligudgifterne var den største bidragyder til den månedlige stigning, drevet af højere eltakster.

I mellemtiden hjalp fald i tøj- og kommunikationspriserne med at holde det overordnede tal under forventningerne.

BNP-prognoserne fastholder en beskeden vækstudvikling

Brasiliens BNP-vækstudsigter forblev stort set stabile i de seneste fremskrivninger, hvilket understreger vedvarende forsigtighed med hensyn til landets økonomiske bane på trods af lempede inflationsforventninger.

Prognosen for 2025 lå på 2,21 %, hvilket signalerer en fortsat forventning om moderat vækst næste år.

For 2026 var skønnet uændret på 1,87 %, mens 2027-fremskrivningen faldt til 1,87 % fra 1,93 %.

Prognosen for 2028 blev holdt på 2,00%, hvor den har stået i 75 uger i træk.

De stagnerende udsigter understreger skepsis blandt investorer og analytikere om, at forbedret inflationsdynamik vil udmønte sig i en meningsfuld acceleration i Brasiliens økonomiske resultater på mellemlang sigt.

Forventningerne til Selic-renten signalerer gradvise lempelser forude

Brasiliens renteudsigter peger i retning af en gradvis pengepolitisk lempelse, og fremskrivningerne tyder på en langsom normaliseringsproces på trods af de nuværende stramme politiske rammer.

Den toneangivende Selic-renteprognose for 2025 var uændret på 15,00%, selvom investorerne fortsat forventer, at nedskæringerne vil begynde fra dette niveau.

For 2026 lå fremskrivningen på 12,50 %, mens 2027-estimatet forblev på 10,50 %.

Det langsigtede perspektiv for 2028 blev holdt på 10,00%, et tal, der nu har været stabilt i 34 uger.

Prognoserne indikerer, at de politiske beslutningstagere forventes at fastholde en forsigtig holdning, hvor rentenedsættelserne skrider langsomt frem i takt med, at inflationsforventningerne forbedres, men udsigterne for den økonomiske vækst er fortsat afdæmpede.