NatWest, Lloyds kommer tilbage, da analytikere nedtoner skattebekymringer

Britiske bankaktier kom sig beskedent mandag efter kraftige tab i sidste uge, hvor analytikere hævder, at frygten for nye skatter på sektoren kan være overvurderet.

NatWest (NWG)-aktien, der faldt 4,9% fredag, og Lloyds (LLOY), som faldt 3,4%, handlede begge i grønt ved markedets åbning mandag.

Faldet fulgte opfordringer fra en tænketank om en ekstra afgift på banker og en Financial Times-rapport, der antydede, at industriledere var bekymrede for, at regeringen kunne øge indtægterne ved at målrette mod långivere.

Flere analytikere mener dog, at omfanget af frasalget var for stort i betragtning af usikkerheden omkring eventuelle skatteforanstaltninger.

Analytikere afviser omfanget af frasalg

Jonathan Pierce, analytiker hos Jefferies, sagde i en Reuters-rapport, at den seneste markedsreaktion ikke matchede sandsynligheden for, at forslaget blev vedtaget.

"Hvis det var ægte flaghejsning af HMT (det britiske finansministerium), kunne man forvente et beskedent frasalg. Men et slag på 5 % til indenlandske banker på baggrund af endnu en tænketank, der fremhæver potentielle reserveaflønningsrelaterede fordele, er ikke berettiget efter vores opfattelse," bemærkede Pierce.

Han tilføjede, at selvom en ekstra bankskat kunne blive indført, var det usandsynligt, at den ville antage den form, der i øjeblikket foreslås.

Tænketankens forslag var rettet mod de renter, bankerne tjener på de hundredvis af milliarder af pund, de har i reserver i Bank of England, en arv fra centralbankens kvantitative lempelsesprogram.

Disse saldi reduceres nu gradvist.

Sandsynlige alternativer til en reserveskat

Bank of America (BofA)-analytikere nedtonede også sandsynligheden for den foreslåede reservebaserede skat.

I stedet argumenterede de for, at hvis regeringen søgte yderligere indtægter fra sektoren, ville den mest sandsynlige vej være gennem banktillægget.

Tillægget blev reduceret fra 8 % til 3 % i 2023, hvilket faldt sammen med stigningen i den britiske selskabsskat fra 19 % til 25 %.

At hæve dette tillæg, foreslog BofA, ville give en mere ligetil mekanisme til at øge skattebidragene fra långivere.

Et sådant skridt ville have ujævne virkninger i hele sektoren. Ifølge BofA vil Lloyds og NatWest være mere udsatte på grund af deres indenlandske fokus og står over for en anslået reduktion på 3 % i overskuddet i 2026.

I modsætning hertil vil Barclays med sine bredere internationale aktiviteter se en mindre effekt på omkring 1,5 %.

Overvejelser om økonomisk vækst

Ud over den umiddelbare effekt på bankernes indtjening fremhævede nogle markedsobservatører de potentielle økonomiske konsekvenser af at øge skattebyrden for finansielle institutioner.

Rory McPherson, Chief Investment Officer hos Wren Sterling, sagde, at det var vigtigt for regeringen at tage hensyn til det bredere erhvervsmiljø, før de indfører nye foranstaltninger.

"Vi håber, at regeringen har set på virkningen af implicitte skatter på erhvervslivet, såsom stigningen i renter og nationale forsikringsbidrag og virkningen af dem på Storbritanniens økonomiske vækst," sagde McPherson.

Da britiske banker stadig tilpasser sig et højere rentemiljø og svagere økonomiske udsigter, kan yderligere skatter tynge rentabiliteten og udlånskapaciteten yderligere.