Ocado-aktien falder 11%, da Kroger gennemgår lagerstrategi

Ocados aktiekurs faldt kraftigt fredag, efter at den amerikanske købmandspartner Kroger signalerede en strategisk genovervejelse af sine lagerinvesteringer, hvilket udløste bekymringer over den britiske online-købmands vækstudsigter på verdens største detailmarked.

Aktien faldt mere end 11% i London-handelen, hvilket forlængede et nyligt fald, der har udslettet næsten en fjerdedel af dens markedsværdi i den seneste måned.

Det seneste fald kom, efter at Krogers midlertidige administrerende direktør Ron Sargent antydede, at virksomheden måske stoler mere på eksisterende butikker i stedet for at bygge nye automatiserede websteder.

"Størstedelen af vores e-handel foregår af butikker i dag," sagde Sargent til analytikere på den amerikanske supermarkedsgruppes indtjeningsopkald for andet kvartal.

Krogers forsigtige holdning rejser spørgsmål for Ocado, men JPMorgan forbliver optimistisk

Ocado indgik sin skelsættende aftale med Kroger i 2018 og leverede robotlagre, kendt som Customer Fulfilment Centres (CFC'er), for at understøtte den amerikanske købmands online leveringsudvidelse.

Partnerskabet har været centralt for Ocados internationale vækstambitioner.

Krogers kommentarer rejste dog tvivl om tempoet i nye investeringer.

Barclays-analytikere beskrev tonen om CFC-investeringer som "forsigtig" og bemærkede en øget vægt på at bruge butikkens fodaftryk.

JPMorgan sagde, at Kroger vil foretage en "sted-for-sted-gennemgang" af eksisterende og planlagte CFC'er, med resultaterne forventet senere i dette kvartal.

Neil Wilson, en britisk baseret markedsstrateg, kaldte udviklingen "en klar negativ for Ocado", da det antyder, at Kroger kan dreje mere mod opfyldelse i butikken.

Alligevel hævdede JPMorgan, at Ocado fortsat er attraktivt i betragtning af det globale skift mod online dagligvarer.

Med Krogers eksklusivitetsaftale frafaldet, ser mægleren mulighed for, at Ocado kan indgå aftaler med andre amerikanske detailhandlere såvel som operatører i Asien og Mellemøsten.

JPMorgan fastholder en "overvægtig" vurdering, mens Barclays forbliver "undervægtig".

Tab overskygger omsætningsvæksten og trækker aktierne ned

Presset på Ocados aktie er fortsat på trods af en stabil omsætningsvækst.

Sidste år steg omsætningen til 3,16 milliarder pund, hvilket er en stigning fra 2,8 milliarder pund et år tidligere.

Omsætningen fra teknologiløsninger steg med 15% til 277 millioner pund, mens logistikomsætningen steg med 12% til 397 millioner pund.

Ocado Retail, dets joint venture med Marks and Spencer, oplevede også en stigning på 16 % i salget til 1,6 milliarder pund i første halvår.

Bruttofortjenesten steg 15% til 509 millioner pund, hvor de gennemsnitlige ordrer om ugen steg 14% til 491.000, og den gennemsnitlige kurvværdi steg til 124 pund.

På trods af dette er tabene stadig en hæmsko.

Virksomheden rapporterede et tab før skat på 375 millioner pund sidste år, kun en marginal forbedring fra 394 millioner pund året før.

Ocado har dog formået at indsnævre sin underliggende pengestrøm og reduceret den til 108 millioner pund i første halvår fra 201 millioner pund et år tidligere.

Koncernen bekræftede forventningerne og sagde, at den forventer at blive positiv for pengestrømmen næste år.

Analytikere ser nedadgående risiko, men teknisk opside

Tekniske analytikere advarer om, at Ocados aktiekurs fortsat er i en nedadgående tendens.

Ifølge Invezz' finansanalytiker Crispus Nyaga, så har aktien holdt sig under det 100-ugers eksponentielle glidende gennemsnit, hvor gentagne forsøg på at komme tilbage er mislykkedes.

Relative Strength Index er også tæt på at glide under det neutrale 50-mærke.

Nyaga påpegede dog, at aktien har dannet et faldende kilemønster på det ugentlige diagram, der ofte betragtes som en opadgående opsætning.

Han forudser, at aktiekursen kan falde yderligere 25% til 250p, før den stiger igen senere næste år.

Alternativt kunne et brud over modstanden ved 395p signalere en fornyet opadgående tendens.

Indtil videre hænger Krogers anmeldelse tungt over Ocado, hvor investorerne afventer klarhed over, om den amerikanske købmand vil nedskalere sin lagerstrategi - en beslutning, der kan omforme Ocados internationale ambitioner.