Coinbase opgraderet i takt med, at institutionel kryptoadoption accelererer, siger Rothschild

Wall Streets opfattelse af kryptovalutaer fortsætter med at blive bedre, og Coinbase Global ( NASDAQ: COIN ) ses i stigende grad som en af de bedst positionerede virksomheder til at drage fordel af tendensen.

Analytikere hos Rothschild og Co Redburn opgraderede Coinbase-aktien til Køb fra Neutral i et notat offentliggjort fredag, hvilket hævede deres kursmål til $417 fra $325.

Firmaet fremhævede Coinbases diversificering væk fra sin afhængighed af detailhandelsgebyrer og sin udvidelse til institutionelle tjenester, derivater og stablecoin-partnerskaber.

Aktien i Coinbase lukkede torsdag med en fem-dages sejrsstime, der havde løftet aktien med 21% i det tidsrum. År til dato er Coinbase steget 50%.

I førmarkedshandelen fredag faldt aktien 0,2%.

Fra handelsgebyrer til diversificeret omsætning

Siden børsnoteringen i 2021 har Coinbases aktiekurs været tæt knyttet til prisen på Bitcoin, en korrelation, der gav mening, da omkring 90% af virksomhedens omsætning kom fra detailhandelsgebyrer mellem 2019 og 2021.

I dag tegner transaktionsgebyrer sig dog for omkring 50 % af omsætningen, ifølge Redburn.

Faldet i afhængigheden af per-trade-provisioner afspejler Coinbases strategiske drejning mod diversificering.

Selvom raten pr. handel kan falde, hævder analytikere, at højere handelsvolumener og bredere institutionel adoption bør afbøde virkningen.

Virksomhedens opkøb af kryptooptionsbørsen Deribit for 2,9 milliarder dollars forventes også at øge sin derivatforretning.

Ud over handel har Coinbase vokset sit abonnements- og servicesegment.

Dens aftale med Circle Internet Group om at distribuere USD Coin (USDC), den næststørste dollar-støttede stablecoin, har givet en stabil indtægtsstrøm gennem USDC-reserveindtægter siden 2022.

Denne indtægtskilde forventes at vokse yderligere i 2026, vurderede Redburn.

Institutionelle partnerskaber styrker forretningsmodellen

Coinbase drager også fordel af sin rolle som depot- og infrastrukturudbyder for institutionelle investorer.

Redburn bemærkede, at virksomheden allerede leverer blockchain-tjenester til mere end 200 finansielle institutioner.

Analytikerne beskrev Coinbase som "et velafbalanceret spil på bredere adoption af digitale aktiver," med henvisning til voksende institutionel interesse og den stigende integration af kryptovalutaer i traditionel finansiering.

Godkendelsen af spot Bitcoin og Ether børshandlede fonde (ETF'er) i USA i 2024 markerede endnu en milepæl for sektoren og hjalp med at fremskynde institutionel deltagelse.

Redburn mener, at denne dynamik, kombineret med nye brugssager i den virkelige verden for digitale aktiver og fortsat detailengagement, vil understøtte langsigtet vækst for Coinbase.

Blandede udsigter fra Wall Street

På trods af Redburns optimistiske holdning er Wall Street-analytikerne fortsat splittede med hensyn til Coinbases udsigter.

Af de 38 analytikere, der blev adspurgt af FactSet, vurderer 17 aktien som et køb eller tilsvarende, 17 anbefaler Hold, og fire fastholder Sælg-vurderinger.

Tilsvarende viser data fra LSEG 18 analytikere med Køb eller Stærkt Køb ratings, mens 15 råder kunderne til at holde.

Alligevel har Coinbase overrasket markedet med modstandsdygtigheden af sin detailhandelsforretning.

Ifølge Redburn har virksomhedens detailhandelsrate konsekvent ligget på omkring 1,5 % på trods af konkurrencepres fra andre kryptobørser.

Coinbase-aktien er steget med 128% i løbet af det seneste år, hvilket understreger et stærkt momentum, efterhånden som kryptovalutaer vinder legitimitet på Wall Street.

For Redburn understøtter virksomhedens evne til at balancere detailstyrken med institutionel vækst de opgraderede udsigter og det hævede kursmål.