Canadas økonomi overgår forventningerne til tredje kvartal med stærke olieeksport, regeringens udgifter

Canadas økonomi voksede meget hurtigere end forventet i tredje kvartal, drevet af en stigning i olieeksport og offentlige udgifter, ifølge fredagens dataudgivelser.

På trods af vedvarende svaghed i erhvervsinvesteringer og husholdningernes forbrug forhindrede udviklingen landet i at falde ind i, hvad der kunne have været en teknisk recession.

Ifølge Statistics Canada voksede bruttonationalproduktet (BNP) med 2,6 % på årlig basis i tredje kvartal, efter en tremåneders periode, hvor det blev revideret til at være skrumpet 1,8 % i andet kvartal.

Springet var langt stærkere, end analytikerne havde forudsagt; Økonomer havde kun forventet 0,5% årlig vækst ifølge en Reuters-undersøgelse.

Derudover var der et mere positivt indtryk af national økonomisk aktivitet i det kvartalsvise BNP-tal, som er baseret på indtægter og udgifter frem for industriproduktion.

Statistikkontoret advarede dog om, at februarlæsningen kan kræve betydelige revisioner.

Under den delvise nedlukning af den amerikanske regering var internationale handelsdata for varer ikke tilgængelige, hvilket påvirkede visse aspekter af BNP-udgifterne.

Produktionsgevinster presser det månedlige BNP i overensstemmelse med prognoserne

På måned-til-måned basis levede BNP op til eksperternes forventninger, efter en afmatning fra den opadreviderede vækst på 0,1 % måneden før.

Ifølge Statistics Canada var den 1,6% stigning i fremstillingsproduktionen den primære drivkraft for månedlig vækst, et af de få lyspunkter i en ellers blandet økonomisk baggrund.

Ikke desto mindre virker momentum vaklende. Et forudgående estimat forudsagde en BNP-reduktion på 0,3 % i oktober, hvilket antyder en dårlig start på fjerde kvartal og giver anledning til bekymring for, at højere vækst i tredje kvartal kan blive kortvarig.

Toldsatser fortsætter med at tynge erhvervs- og forbrugerstemningen

Kvartalsvise data, der blev offentliggjort fredag, fremhæver virkningen af amerikanske toldsatser på nøglesektorer i Canada i årets første ni måneder.

Sådanne toldsatser har presset eksporten, kostet arbejdspladser, begrænset ansættelser og svækket både erhvervs- og forbrugertillid. Denne tæppe har sat gang i prognoser om næsten recession.

Tallene afspejlede presset. I tredje kvartal forblev erhvervskapitalinvesteringerne stagnerende, hvilket indikerer virksomhedernes modvilje mod nye udgifter på grund af usikkerhed i handelen.

Husholdningernes endelige forbrug faldt derimod med 0,1 %, hvilket indikerer, at forbrugerne strammer livremmen i dette hårde økonomiske miljø.

Boligaktiviteten var ligeledes blandet. Mens videresalgsaktivitet og renoveringer hjalp med at opretholde BNP, faldt nybyggeri med 0,8 % i tredje kvartal, hvilket indikerer svaghed i visse områder af boligsektoren.

Olieeksport og offentlige udgifter yder betydelig støtte

På trods af disse forhindringer har stigninger i råolie- og bitumeneksporten styrket økonomien. Forsendelser i denne kategori steg med 6,7 % i tredje kvartal og bidrog væsentligt til den samlede aktivitet.

Ifølge Statistics Canada øgede stigende råolieeksport virksomheders overskud, hvilket udgør en vigtig modvægt til toldsatsernes negative effekt.

Offentlige udgifter gav et ekstra lag af bistand.

Kapitalinvesteringerne steg med 2,9 %, primært på grund af højere udgifter til våbensystemer og ikke-boligbygninger som hospitaler.

Denne stigning hjalp med at holde det samlede investeringsniveau stabilt på et tidspunkt, hvor private bidrag var lave.

Sammen gav disse faktorer, olieeksport, offentlige udgifter og noget boligrelateret aktivitet, en buffer, der gjorde det muligt for Canada at overgå forventningerne og undgå på hinanden følgende kvartalsvise sammentrækninger.

Markedsreaktionen afspejler fornyet optimisme

Efter afsløringen af stærkere end forventede tal viste finansmarkederne mindre tegn på optimisme.

Den canadiske dollar steg 0,26 % til 1,3997 mod den amerikanske dollar, eller 71,44 amerikanske cent. Samtidig steg renterne på toårige statsobligationer med 3,2 basispoint til 2,374 %.

Investorer tog dataene som bevis på underliggende modstandsdygtighed, på trods af at toldsatser og svækket indenlandsk efterspørgsel fortsat er væsentlige farer.

Med usikkerheden stadig truende vil de kommende måneder afgøre, om comebacket i tredje kvartal signalerer starten på fornyet momentum, eller måske en midlertidig pause før mere økonomisk smerte.

Det foreløbige signal om en sammentrækning i oktober indikerer, at vejen frem langt fra er sikker.