Oracle-aktien viser en beskeden genopretning efter den brutale november: køb, sælg eller behold?

Oracle-aktierne steg cirka 1 % tirsdag og kom sig beskedent efter en svær periode, der har udslettet euforien omkring virksomhedens rekordstore cloud-backlog.

Aktien har haft nogle hårde uger, faldt 23,1 % i november og udslettede de gevinster, der fulgte efter den store regnskabsrapport for september.

I september chokerede Oracle markedet, da de rapporterede, at deres samlede efterslæb var mere end firedoblet til ekstraordinære 455 milliarder dollars, hovedsageligt drevet af en rapporteret cloud computing-aftale på 300 milliarder dollars med OpenAI.

Meddelelsen udløste en stigning i aktien, da investorer fokuserede på de langsigtede indtægter, samtidig med at de nedtonede de tidlige spørgsmål om strukturen og holdbarheden af partnerskabet mellem Oracle og OpenAI.

Den optimisme er siden forsvundet. Efterhånden som investorerne revurderede risiciene, voksede bekymringerne omkring Oracles stigende gæld, levedygtigheden af OpenAIs forpligtelser og stabiliteten i den bredere kunstig intelligens-boom.

Aktiens kraftige fald afspejler disse skiftende markedsdynamikker.

Analytikere forbliver optimistiske over for Oracle-aktien

På trods af tilbagetrækningen har flere analytikere gentaget bullish calls på Oracle og argumenteret for, at markedet fejlvurderer virksomhedens fundamentale styrke.

Deutsche Banks Brad Zelnick fastholdt en købsvurdering med et kursmål på 375 dollars og fortalte investorer i sidste uge, at selv bjørnesagen ser bullish ud.

Han pegede på stærk indtjenings- og omsætningsvækst uden for OpenAI-bidraget og beskrev den massive AI-relaterede backlog som en "solid ROI-forretning", der bekræfter Oracles lederskab inden for storskala AI-cloud-infrastruktur.

"Selvom vi værdsætter de finansielle og operationelle risici, mener vi, at disse i langt højere grad opvejes af den meget reelle mulighed," skrev Zelnick og tilføjede, at aktiens nylige fald udgør et "attraktivt indgangspunkt."

HSBC gentog tidligere på ugen denne opfattelse og bekræftede en købsvurdering og et prismål på 382 dollars.

Firmaet argumenterede for, at investorforvirringen over Oracles resterende præstationsforpligtelser på over 500 milliarder dollars har tilladt spekulationer at overskygge virksomhedens langsigtede vejledning.

Oracle forventer en bruttomargin på 30–40 % uden GAAP på deres AI-infrastrukturforretning inden regnskabsåret 30, et tal HSBC sagde er i overensstemmelse med kombinationen af lavmargin cloud og langsommere voksende software.

HSBC konkluderede, at Oracle "dygtigt planlægger at opfylde disse forpligtelser."

Gæld og afhængighed af OpenAI forbliver kernebekymringer

Oracle har i høj grad støttet sig til gældsfinansiering — herunder et nyligt obligationssalg — for at støtte udvidelsen af deres cloud-kapacitet.

Kapitaludgifterne er steget markant, mens virksomheden kæmper for at imødekomme AI-relateret efterspørgsel.

En vigtig bekymring blandt investorer er Oracles afhængighed af OpenAI som en hjørnestenskunde.

Da ChatGPT endnu ikke er profitabelt, og OpenAI har forpligtet sig til mere end 1 billion dollars i cloud-udgifter på tværs af Microsoft, Oracle, Google og andre, er der stadig spørgsmål om, hvor meget af disse udgifter der vil materialisere sig, og i hvilket tempo.

Disse vedvarende usikkerheder, sammen med udbredt skepsis over for AI-værdiansættelser efter en turbulent november, fortsætter med at tynge stemningen.

Moderat genopretning midt i en bredere markedsgenopretning

Tirsdagens lille stigning afspejler en forsigtig genopretning snarere end et skift i overbevisning.

Oracle nyder godt af en bredere genopretning af teknologinavne efter en svag start på december, men aktien ligger stadig dybt under sine september-højder.

Alligevel, med analytikere, der fremhæver stærke fundamentale forhold uden for OpenAI-fortællingen og peger på langsigtede marginmål, kan nogle investorer opfatte det nylige tilbagefald som overdrevet.