Elliott, PepsiCo nærmer sig bosættelse, da aktivistpres former strategi: rapport

Aktivistinvestoren Elliott Management er tæt på at nå til en forligsaftale med PepsiCo, rapporterede Wall Street Journal torsdag, med henvisning til personer med kendskab til sagen.

Aftalens rammer er stadig uklare, men en løsning vil markere det seneste i en række engagementer mellem en af verdens mest indflydelsesrige aktivistiske investorer og den amerikanske drikkevare- og snackgigant.

Elliott offentliggjorde en andel på cirka 4 milliarder dollars i PepsiCo i september og har siden presset virksomheden til at fremskynde indsatsen for at hæve aktiekursen, genoplive sodavandsdivisionen og skærpe sin konkurrenceevne på nøglemarkeder.

Investoren mener, at PepsiCo-aktierne kan stige mindst 50%, hvis virksomheden gennemfører en mere grundig strategisk og operationel omstrukturering.

Samarbejdende engagement, men åbne spørgsmål om tappning

PepsiCos administrerende direktør Ramon Laguarta har gentagne gange beskrevet virksomhedens samtaler med Elliott som konstruktive.

I oktober sagde han, at han var enig i Elliotts vurdering af, at selskabets aktier var undervurderede, og bemærkede, at flere af investorens forslag allerede var afspejlet i PepsiCos langsigtede strategi.

Dog har PepsiCo ikke givet klarhed over et af Elliotts hovedkrav: en gennemgang af dets omfattende nordamerikanske tappenetværk, herunder muligheden for omfordeling af disse operationer for at øge marginerne.

PepsiCo bevarer betydelig kontrol over sin tappning i modsætning til konkurrenten Coca-Cola, og Elliott har argumenteret for, at en mere decentraliseret model kunne frigøre betydelig værdi.

Elliott har også opfordret virksomheden til at strømline sin portefølje ved at frasælge ikke-kerne og underpræsterende aktiver, samtidig med at innovationen på tværs af flagskibsmærkerne intensiveres.

Omkostningsbesparelser og brandfornyelser former PepsiCos respons

PepsiCo har været under pres for at genoplive momentum, da salgsvæksten køler af fra den tocifrede vækst, der er set i de senere år.

I det seneste kvartal steg omsætningen kun med 1,3 %, hvilket ser bort fra valutabevægelser og MandA, mens volumenerne i nordamerikanske snacks og drikkevarer faldt år for år.

Virksomheden har svaret med en blanding af omkostningsbesparelser og brandopdateringer.

Den har lukket to amerikanske produktionsanlæg, reduceret sine produktlinjer med omkring 15 % og fremhævet yderligere effektiviseringer under gennemgang.

PepsiCo udnævnte også Steve Schmitt, en Walmart-direktør, som sin kommende finansdirektør efter Jamie Caulfields annoncering af sin pensionering.

Samtidig satser virksomheden på skiftende forbrugerpræferencer.

De forbereder en relancering af Gatorade og har introduceret opdaterede versioner af Lay's og Tostitos.

Inden for drikkevarer planlægger PepsiCo at lancere en ny Propel-drik med elektrolytter, fibre og protein, som bygger videre på virksomhedens opkøb af det præbiotiske sodavandsmærke Poppi.

Elliotts bredere kampagne i erhvervslivet i Amerika

Elliott, som forvalter aktiver for mere end 70 milliarder dollars, har været en af de travleste aktivister på verdensmarkederne.

For nylig har den opnået en ejerandel på over 5 milliarder dollars i Honeywell International, hvilket fik konglomeratet til at opløse sig selv og til sidst sikre sig en bestyrelsesplads.

Firmaet har også opbygget store ejerandele i Starbucks, Phillips 66 og Southwest Airlines og presser på for accelererede operationelle og strategiske ændringer.

Investoren er kendt for sine lange og aggressive kampagner, herunder en 15-årig kamp med Argentina om misligholdte obligationer, der endte med et forlig på 2,4 milliarder dollars.

Deres engagement med PepsiCo ser nu ud til at være på vej mod et forhandlet resultat, hvilket markerer et afgørende øjeblik for en forbrugervaregigant, der navigerer i aftagende vækst og skiftende forbrugerpræference.