Indonesisk forsyning oversvømmer nikkelmarkedet, mens den kinesiske ejendomskrise rammer jernmalm

Det globale nikkelmarked står over for en vedvarende periode med overudbud, ifølge en af verdens største nikkelproducenter.

Norilsk Nickel, Ruslands største nikkelproducent, har igen revideret sit estimat for markedsoverskuddet opad og forudsiger et udbudsoverskud på 200.000 tons både i år og næste år.

Dette nye estimat for det nuværende år svarer nogenlunde til International Nickel Study Group (INSG). Dog er virksomhedens prognose for næste år stadig 60.000 tons lavere end INSG's prognose.

På trods af robust efterspørgselsvækst, især fra rustfri stålindustrien, er den dominerende faktor fortsat den hurtige udbudsudvidelse i Indonesien.

"Udbudsudvidelsen i Indonesien fortsætter stadig i et hurtigt tempo," sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

Den vedvarende overforsyning antyder en vanskelig periode for metallet. "Nikkelprisen vil sandsynligvis lukke lavere for tredje år i træk," sagde Lambrecht.

Kobberproduktionen stiger, politisk skifte i Chile

I modsætning til nikkelmarkedet oplevede kobberprisen en nylig stigning, som nogle tolker som en modbevægelse til betydelige tab tidligere på ugen.

Dog har underliggende nyheder haft en tendens til at tynge priserne.

Peru, verdens tredjestørste kobberproducerende land, oplevede en stigning i produktionen på 4,8 % i oktober sammenlignet med året før.

Denne stigning indikerede en genopretning i nationens produktion, da "stigningen var højere end i de første 10 måneder samlet set, hvilket indikerer en genopretning i produktionen," tilføjede Lambrecht, hvilket førte til en samlet stigning på 3 % sammenlignet med samme periode sidste år.

Yderligere påvirker udsigterne det politiske landskab i Chile, verdens største kobberproducent. Den højreorienterede konservative kandidat José Antonio Kast vandt præsidentvalget i anden runde og forventes at tiltræde i marts næste år.

Kast betragtes som "neoliberal i økonomisk politik og vil sandsynligvis forfølge en mere erhvervsvenlig kurs end sin venstreorienterede forgænger, som fokuserede på miljø- og sociale spørgsmål."

Lambrecht sagde:

Efterspørgslen efter jernmalm ramt af kinesisk ejendomskrise

Den kinesiske ejendomsmarkedskrise kaster fortsat en lang skygge over den globale efterspørgsel efter jernmalm, som er essentiel for stålproduktionen.

Markedet har været i vanskeligheder siden 2021, efter regeringsforanstaltninger indført i 2020 for at håndtere overgældede ejendomsudviklere.

Påvirkningen på stål er direkte og betydelig.

"Det er ikke tilfældigt, at den kinesiske stålproduktion toppede i 2021 og siden da har været faldende," bemærkede Volkmar Baur, FX- og råvareanalytiker hos Commerzbank.

Byggesektoren globalt står for omkring 50% af stålforbruget, hvor kinesiske højhuse har været en væsentlig historisk drivkraft for den globale stålefterspørgsel.

Baur udtalte sig om nedgangens varighed:

Selvom de forventer, at korrektionens tempo vil aftage, påpegede Bair, at "byggestarterne i Kina allerede er faldet med 70% siden 2021."

Det vil sandsynligvis tage "flere år mere, før bunden virkelig er nået," hvilket betyder, at "den kinesiske ejendomssektor sandsynligvis vil fortsætte med at belaste den globale stålefterspørgsel i flere år endnu."

Selvom en kraftig stigning i kinesisk bilproduktion har absorberet noget svækkelse—en stigning på 30 % over de sidste fire år—virker en "tilsvarende stærk stigning i de kommende år derfor usandsynlig."

Som følge heraf konkluderede Bair: "Globalt set forventes stålproduktionen at falde i 2025 sammenlignet med året før. Hvis det kinesiske ejendomsmarked forbliver svagt, er det usandsynligt, at dette ændrer sig i 2026, hvilket uundgåeligt vil tynge prisen på jernmalm."