MetaX-aktierne stiger i Shanghai debuterer, da investorer sluger kinesiske AI-chipproducenter

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. leverede en af de mest dramatiske aktiemarkedsdebuter i Kina i de senere år, hvilket understreger den intense investorentusiasme for indenlandske producenter af kunstig intelligens-chips midt i Beijings bestræbelser på halvlederselvforsyning.

Selskabets aktier steg med op til 755 % intradag onsdag efter børsintroduktionen, hvilket giver den den stærkeste førstedagspræstation blandt kinesiske børsnoteringer med mellem 500 og 1 milliard dollars i løbet af det seneste årti.

MetaX rejste omkring 585,8 millioner dollars ved børsnoteringen og prissatte aktier til 104,66 yuan, før de steg til over 835 yuan under handelen.

Rekordstor efterspørgsel efter børsnotering

Efterspørgslen efter udbuddet var usædvanligt stærk, idet detailtranchen overtegnede 2.986 gange, hvilket overgik endda den nylige blockbuster-debut for Moore Threads Technology Co., hvis børsnotering tidligere på måneden blev overtegnet med 2.750 gange.

Den kraftige stigning vil sandsynligvis tiltrække investorer, der ikke formåede at sikre allokeringer gennem Kinas meget konkurrenceprægede IPO-lotterisystem.

Debuten satte MetaX's markedsværdi til mere end 300 milliarder yuan, hvilket bringer det tæt på Moore Threads' værdiansættelse på omkring 337 milliarder yuan.

MetaX's pris-til-omsætnings-forhold ligger på 56,4, hvilket er under gennemsnittet på 127,4 for konkurrenter som Cambricon Technologies Corp. og Advanced Micro Devices Inc., baseret på virksomhedens børsindberetning.

Kinesiske børsnoteringer har vist usædvanligt stærk præstation i år med en gennemsnitlig gevinst på 250 % på første handelsdag, ifølge Bloomberg-data.

Analytikere tilskriver en del af stigningen regulatoriske kontroller, der har begrænset antallet af nye noteringer og hjulpet med at koncentrere likviditeten i individuelle handler.

En svagere risikovillighed på det sekundære marked har også gjort børsintroduktioner attraktive som en opfattet kortsigtet afkastkilde.

Satsning på Kinas ambitioner om AI-chips

Ligesom Moore Threads designer MetaX grafikprocessorenheder, der bruges i kunstig intelligens-arbejdsbelastninger, gaming og avanseret visualisering.

Sektoren er blevet et omdrejningspunkt for investorer, da amerikanske eksportrestriktioner begrænser kinesisk adgang til Nvidia Corp.s mest avancerede AI-chips.

MetaX skrev i sit prospekt, at deres AI-fokuserede Xiyun C500-serie stod for næsten 98 % af omsætningen i 2024 og hævdede en ydeevne, der kunne sammenlignes med Nvidias A100.

Den nyere C588-generation har ifølge virksomheden indsnævret afstanden til Nvidias H100.

MetaX anslår, at de sidste år erhvervede omkring 1 % af Kinas AI-chipmarked med henvisning til branchekonsulentdata.

Investorer ser i stigende grad virksomheder som MetaX som potentielle nationale mestre.

"Temaet om indenlandsk substitution vil fortsat drive stærk vækst," sagde Zhang Kexing, partner ved Beijing Gelei Asset Management Center, og tilføjede, at nogle virksomheder til sidst kan nå værdiansættelser på 1 billion yuan.

Bredere markedspåvirkning og udsigter

MetaX's notering afsluttede en travl dag for asiatiske børsnoteringer, sammen med markedsdebuter fra Hongkong-baserede kryptobørs HashKey Holdings Ltd., Japans SBI Shinsei Bank Ltd. og Indonesiens digitale bankfirma PT Super Bank Indonesia. Blandt dem handlede kun HashKey under sin IPO-pris.

Stigningen har også givet momentum til en bredere stigning i kinesiske chipaktier, hvor virksomheder som Beijing Onmicro Electronics Co. mere end fordoblede sin debut tidligere på ugen.

Flere store halvledervirksomheder, herunder ChangXin Memory Technologies Inc. og Yangtze Memory Technologies Co., forventes bredt at forfølge noteringer, der kan værdisætte dem til op til 300 milliarder yuan.

MetaX's rødder går tilbage til Advanced Micro Devices, hvor tre centrale stiftere — herunder formand og administrerende direktør Chen Weiliang — tidligere har arbejdet hos den amerikanske chipproducent.

Analytikere siger, at dens debut afspejler både stærke vækstforventninger og tillid til, at Kina vil fortsætte med at opbygge et mere selvforsynende halvlederøkosystem, da de geopolitiske spændinger fortsætter.