RRP Semiconductor bliver et brændpunkt i Indiens højrisiko AI-aktieboom

RRP Semiconductor Ltd. er blevet et af de mest ekstreme eksempler på, hvordan Indiens begejstring for aktier knyttet til kunstig intelligens kan løsne sig fra virksomhedens fundamentale forhold.

Virksomheden, der tidligere var stort set ukendt, har tiltrukket global opmærksomhed efter at have leveret de største aktiekursstigninger på verdensplan og er blevet et referencepunkt for regulatorer og investorer, der vurderer spekulativ risiko.

Aktien steg med mere end 55.000 % i de 20 måneder frem til den 17. december, den største stigning blandt virksomheder med en markedsværdi over 1 milliard dollars, rapporterer Bloomberg.

Rallyet udfoldede sig trods svage økonomiske forhold, begrænsede operationer og en forretningsmodel, der stadig var langt fra at deltage i storskala halvlederproduktion.

Efterhånden som den regulatoriske kontrol øges, ses RRP's udvikling i stigende grad som en stresstest for Indiens detaildrevne aktieboom.

Et rally bygget på knaphed og hype

RRP's opstigning fandt sted på et marked med meget få børsnoterede halvledervirksomheder.

Denne knaphed har gjort indiske detailinvestorer ivrige efter enhver proxy-eksponering mod den globale AI- og chipforbrugscyklus.

Online spekulation, en meget lille fri børsintroduktion og stigende deltagelse fra førstegangsinvestorer hjalp med at drive RRP ind i 149 på hinanden følgende grænse-op-sessioner.

Dette skete samtidig med, at virksomheden havde negativ omsætning i sine seneste kvartalsresultater og oplyste, at den kun havde to fuldtidsansatte i sin seneste årsrapport.

RRP havde også bevæget sig væk fra ejendomsmarkedet i begyndelsen af 2024, hvilket efterlod sin direkte forbindelse til halvlederboomet.

Tilsynsmyndigheder træder til

Stigningen har nu tiltrukket opmærksomhed fra Securities and Exchange Board of India, som er begyndt at undersøge aktiens stigning for potentiel forseelse, sagde rapporten.

RRP, der på sit højeste var vurderet til omkring 1,7 milliarder dollars, har været begrænset af børsen til kun at handle én gang om ugen.

Aktierne er faldet omkring 6 % fra deres højdepunkt den 7. november, hvilket tyder på, at regulatoriske tiltag og strengere overvågning begynder at påvirke momentum.

Sagen fremhæver de vanskeligheder, regulatorer står overfor i at balancere markedsadgang med investorbeskyttelse, især i hurtigtgående, narrativdrevne handler.

Ejerskab og virksomhedsskift

Ifølge Bloomberg begyndte RRP's transformation i begyndelsen af 2024, da iværksætteren Chodankar overtog kontrollen med G D Trading and Agencies Ltd. ved at tilbagebetale et lån på 80 millioner rupier, som var skyldt til stifterne i bytte for egenkapital.

I april godkendte bestyrelsen udstedelse af aktier til 12 Rs hver, 40 % under markedsprisen, hvilket gav Chodankar en andel på 74,5 % og reducerede stifternes andel til under 2 %.

Virksomheden blev senere omdøbt til RRP Semiconductor.

Chodankar stiftede også tidligere i 2024 RRP Electronics Pvt. Ltd. for at bygge et outsourcet monterings- og testanlæg for halvledere i Maharashtra.

Selvom RRP Semiconductor opfører RRP Electronics som en tilknyttet part, fordi begge ejes af Chodankar, ejer selskabet ifølge børsindberetninger ikke nogen direkte ejerandel.

Økonomisk pres under stigningen

RRP's økonomiske oplysninger har givet ringe tryghed.

Virksomheden rapporterede en negativ omsætning på 68,2 millioner Rs og et nettotab på 71,5 millioner Rs for kvartalet, der sluttede i september.

Den negative omsætning skyldtes, at salget blev reverseret i forbindelse med en ordre på 4,4 milliarder Rs fra Telecrown Infratech Pvt., som blev annulleret på grund af kontraktuenigheder.

RRP indhentede også 80 millioner rupier i indtægter i martskvartalet, ifølge indberetninger.

I en børsudtalelse den 3. november sagde virksomheden, ifølge Bloomberg, at den ikke har påbegyndt produktion af halvledere, ikke har ansøgt under statslige incitamentsprogrammer og afviste enhver kendistilknytning efter rapporter om forbindelser til højtprofilerede personer.

I hele Asien har børser og virksomheder advaret investorer mod at jagte AI-tilknyttede aktier.

Lignende advarsler i Kina og Sydkorea denne måned blev fulgt af kraftige prisudsving, hvilket forstærkede bekymringer om spekulativ overdrivelse.