MUFG vil erhverve 20% af aktierne i Shriram Finance i Indiens største finansielle sektors FDI

Japans Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) vil erhverve en 20% andel i Shriram Finance Ltd for 4,4 milliarder dollars, hvilket markerer den største grænseoverskridende investering nogensinde i Indiens finansielle sektor, oplyste den indiske ikke-bank långiver fredag.

Transaktionen sker midt i en markant stigning i udenlandske investeringer i Indiens bank- og finanssektor.

Aftaleværdierne i sektoren har indtil videre i år nået næsten 15 milliarder dollars ifølge Dealogic-data, mere end dobbelt så meget som de 6,5 milliarder dollars, der blev registreret i 2024.

MUFG-investeringen følger tæt på Emirates NBD Banks køb på 3 milliarder dollars af en 60% andel i RBL Bank i november, hvilket på det tidspunkt var den største udenlandske investering i sektoren.

"MUFG's indtræden som en nøgleinvestor styrker den globale tillid til Indiens finansielle sektor," sagde Umesh Revankar, viceformand for SFL, i erklæringen.

Aktierne i Shriram Finance steg med mere end 4,3 % til et rekordhøjt niveau på 906,85 rupier efter meddelelsen.

Siden rapporter om samtaler med MUFG først dukkede op i begyndelsen af oktober, er aktien steget med omkring 46%.

Shriram Finance sagde, at aftalen ville styrke dets kapitaltilstrækkelighed, forbedre balancen og give langsigtet vækstkapital.

Partnerskabet forventes også at hjælpe virksomheden med at få adgang til billigere finansiering og støtte dens kreditvurderinger.

Japanske banker styrker deres udenlandske indsats

Japans megabanker har i stigende grad søgt vækst i udlandet, da deres hjemmemarked kæmper med svag låneefterspørgsel, små marginer og demografisk tilbagegang.

Indien er blevet en foretrukken destination, støttet af stigende indkomster, stærk kreditvækst og en hurtigt formaliserende økonomi.

Tidligere i år erhvervede Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), en enhed under Sumitomo Mitsui Financial Group, en 24,2% andel i Yes Bank, begyndende med en investering på 1,6 milliarder dollars på 20%.

MUFG's aftale med Shriram Finance overstiger nu denne transaktion i omfang.

Shriram Finance oplyste, at investeringen er underlagt regulatorisk godkendelse. Den ikke-bankbaserede långiver ejes 24,9 % af Shriram Group.

Styringsrettigheder og konkurrenceklausuler

I henhold til aftalen vil MUFG modtage visse rettigheder til beskyttelse af minoriteter, herunder muligheden for at nominere op til to ikke-uafhængige direktører til Shriram Finances bestyrelse.

Det vil også modtage forkøbsret til at bevare sin proportionale aktieandel.

Disse rettigheder vil udløbe, hvis MUFG's andel falder under 10 % på fuldt udvandet basis, oplyste selskabet.

MUFG vil også betale et engangsgebyr på 200 millioner dollars til Shriram Ownership Trust, långiverens hovedaktionær.

Denne betaling er underlagt godkendelse fra Shriram Finances aktionærer.

Aktiereaktion og hvad investorer bør vide

Aktien, som er en del af Nifty 50, er allerede steget med omkring 50 % indtil videre i 2025, hvilket markerer dens bedste kalenderårspræstation siden 2017.

En nøglefaktor bag opgangen var prissætningen af transaktionen.

Shriram Finance vil udstede aktier til MUFG til 840,9 ¹ stykket, hvilket repræsenterer en reduktion på lige under 3 % i forhold til torsdagens lukkekurs.

Det står sig godt over for andre nylige udenlandske investeringer i indiske långivere, herunder Emirates NBD's aktiekøb i RBL Bank med en rabat på 6,5%, IDFC First Banks aftale på omkring 5% og Sammaan Capitals transaktion med en langt større rabat på næsten 18%.

Investorer virkede også opmuntret af den implicitte værdiansættelse.

Aftalen vurderer Shriram Finance til cirka 1,9 gange sin etårige forventede pris-til-bogført værdi, et niveau der anses for attraktivt i forhold til konkurrenter som Cholamandalam Investment and Finance, der handles til mere end fire gange bogført værdi.

Ud over værdiansættelsen afspejlede markedsreaktionen forventninger om, at kapitaltilførslen ville styrke Shriram Finances balance og vækstudsigter.

Analytikere sagde, at partnerskabet med MUFG kunne hjælpe med at sænke finansieringsomkostningerne gennem adgang til billigere forpligtelser, forbedre kreditmålinger og potentielt bane vejen for en opgradering af kreditvurderingen.

Den ekstra kapital forventes også at understøtte udvidelse i kernesegmenter som erhvervskøretøjs- og MSME-lån.

"Shriram Finance handles til tre gange bogført værdi, og inklusive dette - 39.000 crore Rs, vil deres nettoformue stige til tæt på 90-92.000 crore Rs, hvilket gør banken mere kapitaliseret end flere banker. Faktisk er selv de store private banker ikke kapitaliseret i så høj grad, bortset fra måske de fire øverst," sagde N Jayakumar fra Prime Securities til CNBC-TV18.

Indiens appel står i kontrast til Japans begrænsninger

Indien tilbyder vækstdrivkræfter, som Japan i stigende grad mangler, herunder udvidelse af detail- og småvirksomhedslån, infrastruktur-drevne investeringer og relativt lav kreditgennemtrængning.

Efterspørgslen efter billån, forbrugerkredit og finansiering af MSME'er fortsætter med at stige i et robust tempo.

Japans banksektor er derimod moden og stærkt koncentreret blandt sine tre megabanker — MUFG, SMBC og Mizuho.

Befolkningsnedgang, et aldrende samfund og afdæmpet husholdningslån har sat grænser for langsigtede vækstudsigter.

Selvom Bank of Japan begyndte at hæve renten sidste år, har skiftet ikke væsentligt ændret de strukturelle udfordringer, långivere står overfor.

Nylige aftaler fra MUFG, Mizuho og Daiwa Securities understreger, hvor markant japanske finansielle investeringer i Indien er steget, hvilket signalerer stigende tillid til landets finansielle system.