Nvidia-aktien stiger 3%: hvorfor analytikere mener, det måske er et godt tidspunkt at købe AI-darlingen

Nvidia-aktien steg tidligt fredag, da investorer reagerede på tegn på, at virksomheden muligvis nærmer sig officiel amerikansk godkendelse til at genoptage eksporten af visse kunstige intelligenschips til Kina, hvilket lettede en af de største usikkerheder, der tynger aktien.

Chipproducentens aktier steg omkring 3 % til $183,40 i den tidlige handel.

Nvidia-aktien steg 1,9 % torsdag, men er stadig nede med cirka 1,4 % over de seneste tre måneder, hvilket afspejler vedvarende investorers forsigtighed omkring Kina-eksponering og eksportrestriktioner.

En af de største hæmsler for Nvidias værdiansættelse har været usikkerheden om, hvorvidt de vil genvinde adgangen til Kinas hurtigt voksende AI-processormarked.

Udviklingen i Washington tyder på bevægelser på det område, i hvert fald på reguleringsniveau.

Reuters rapporterede, med henvisning til personer med kendskab til sagen, at det amerikanske handelsministerium har sendt licensansøgninger vedrørende Nvidias chipsalg til Kina til tværgående gennemgang af Udenrigsministeriet, Energiministeriet og Forsvarsministeriet.

Gennemgangsprocessen er et nødvendigt trin, før eksportlicenser kan udstedes.

Tidligere på måneden sagde præsident Donald Trump, at han ville tillade forsendelser af Nvidias H200-chip til Kina, forudsat at virksomheden giver den amerikanske regering en andel på 25 % af salget.

Dette forslag markerede et potentielt skift i amerikansk politik, selvom endelig godkendelse endnu ikke er givet.

Begrænsninger for H200 og Beijings rolle

H200-chippen er mindre kraftfuld end Nvidias nyeste generations Blackwell-processorer, som i stigende grad fremstilles ved hjælp af mere avancerede procesnoder hos Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Efterhånden som produktionen skifter mod nyere chips, forventes Nvidia at have yderligere kapacitet til at producere H200-processorer, som kan blive tildelt Kina, hvis godkendelser sikres.

Dog er der stadig regulatoriske udfordringer på kinesisk side. Det er stadig uklart, om Beijing vil tillade indenlandske virksomheder at købe H200 i stor skala.

Financial Times rapporterede tidligere, med henvisning til personer med kendskab til diskussionerne, at kinesiske tilsynsmyndigheder overvejer kun at tillade begrænset adgang til chippene, hvilket understreger usikkerheden omkring en mulig genåbning af markedet.

Blandt andre halvledernavne steg Advanced Micro Devices med 2,3 % i den tidlige handel, mens Broadcom steg 1,8 %.

AMD afventer også amerikansk godkendelse til at eksportere visse chips til Kina, hvilket gør udviklingen i Washington relevant på tværs af sektoren.

Bernstein ser værdiansættelsesstøtte trods risici

Selvom Nvidia-aktier kan virke dyre på overfladen, argumenterer Bernstein for, at aktien handles på historisk attraktive niveauer efter en længere periode med multipel kompression.

I en forskningsnote ledet af analytiker Stacy Rasgon fremhævede Bernstein, at Nvidias aktieudvikling er haltet bagefter i år trods fortsatte opadgående revisioner af indtjeningsprognoserne.

Firmaet bemærkede, at selvom Nvidia er steget med cirka 30 % i år, har det "væsentligt underpræsteret SOX-indekset i år," selvom estimaterne "fortsat med at stige stadigt mere."

Som følge heraf er Nvidias værdiansættelse blevet væsentligt komprimeret. Bernstein sagde, at aktiens forventede pris-til-indtjening-multipel "er faldet med 27% gennem året og ligger i øjeblikket lige under 25 gange."

Selvom et 25x multipel måske ikke virker billigt i absolutte termer, lagde Bernstein vægt på historisk kontekst.

"For dette selskab vil 25x forward EPS antyde, at aktierne handles i den 11. percentil af værdiansættelsen over de sidste 10 år," sagde Rasgon.

Relativ værdiansættelse virker endnu mere overbevisende ifølge virksomheden. Bernstein bemærkede, at Nvidia handles med cirka 13 % rabat i forhold til SOX-indekset, hvilket placerer det i "første percentil" på relativ basis.

I løbet af det sidste årti har der "kun været tretten dage, hvor NVDA's aktie handlede billigere i forhold til SOX end den handles nu," sagde firmaet.

Bernstein pegede også på Nvidias historiske præstation på lignende værdiansættelsesniveauer.

"Investorer, der køber Nvidias aktier på nuværende niveau, har historisk set klaret sig meget godt," sagde firmaet og tilføjede, at køb under 25x fremtidig indtjening over de seneste 10 år har genereret "gennemsnitlige 1-års afkast på over 150% uden nogen tilfælde af negativ tilbagegang."