Nvidia-aktien ser ud til at forlænge sin sejrsstime: bør du købe for 2026?

Nvidia-aktien steg tirsdag og forlængede en tre-dages stigning, da fornyet spekulation om en mulig genoptagelse af GPU-salg til Kina løftede stemningen blandt amerikanske chipproducenter.

På tidspunktet for denne skrivning var Nvidia-aktien steget omkring 1 % og handlede til $185,50.

Aktien har forsøgt at afslutte året på et stærkere grundlag efter at have været under pres i de seneste uger på grund af bekymringer om eksportrestriktioner, værdiansættelsestræthed og volatilitet i kunstig intelligens-handelen.

Den seneste optimisme følger en række rapporter, der antyder, at de amerikanske myndigheder muligvis tillader begrænsede eksport af avancerede AI-processorer til Kina, hvilket genåbner debatten om, hvor meget ekstra omsætning virksomheder som Nvidia og AMD kan generere, hvis godkendelser kommer på plads.

Selvom der ikke er bekræftet nogen endelige beslutninger, har muligheden alene været nok til at få analytikere og investorer til at genoverveje opadgående scenarier, som tidligere på året stort set var blevet afvist.

Analytikere om Nvidias mulige sejr i Kina

Raymond James-analytiker Simon Leopold advarede om, at det fortsat er svært at forudsige udfaldet, givet antallet af uløste variable.

Disse inkluderer de kinesiske tilsynsmyndigheders holdning, strukturen af amerikanske eksportlicenser og hvordan nyligt foreslåede statslige gebyrer vil blive afspejlet i prisfastsættelse og regnskab.

Alligevel skitserede Leopold det, han beskrev som optimistiske, men plausible scenarier for både AMD og Nvidia.

For AMD vurderede Leopold, at den øgede omsætning fra Kina kunne nå op på cirka 500 til 800 millioner dollars, hvilket svarer til omkring 0,10 til 0,20 dollars i ikke-GAAP indtjening pr. aktie.

Markedsspekulationer har centreret sig om Kina-kompatible acceleratorordrer, der potentielt er knyttet til Alibaba, med rapporter der peger på efterspørgslen på 40.000 til 50.000 MI308-enheder.

Midt i dette interval bemærkede Leopold, at en chip til 15.000 dollars kunne svare til cirka 675 millioner dollars i omsætning, sandsynligvis fordelt over flere kvartaler.

For Nvidia er indtægtsmuligheden betydeligt større.

Leopold vurderede, at en begrænset genåbning af det kinesiske marked kunne resultere i yderligere indtægter på 7 til 12,5 milliarder dollars, svarende til cirka 0,15 til 0,30 dollars i ikke-GAAP EPS-opside i 2026.

Spekulationerne har fokuseret på en mulig genoptagelse af H200 GPU-leverancer til store kinesiske hyperscalere og internetvirksomheder.

Selv relativt beskedne volumen kan have en betydelig økonomisk effekt.

Leopold skrev, at "titusindvis af enheder" solgt til anslåede gennemsnitlige salgspriser på $20.000 til $25.000 hurtigt kunne tilføre milliarder af dollars i omsætning, med langsigtede scenarier, der involverer så mange som 350.000 til 500.000 enheder over tid.

På trods af dette understregede Leopold, at Kina fortsat udgør en relativt lille del af Nvidias samlede datacenterforretning.

Væksten frem til 2026 forventes primært at blive drevet af amerikanske hyperscalers, suveræne AI-initiativer og erhvervskunder, efterhånden som nyere platforme fortsætter med at udbrede sig.

Den bredere AI-udgiftscyklus giver yderligere støtte

Ud over Kina-specifikke udviklinger kommer Nvidias opstigning også midt i en bredere optimisme omkring globale AI-investeringer.

Analytikere hos Barclays, citeret i en CNBC-rapport, sagde, at USA er midt i sin største kapitaludgiftscyklus i årtier, drevet hovedsageligt af AI-infrastrukturudgifter.

Ifølge virksomheden har AI-tilknyttede aktier stået for mellem 75 % og 80 % af SandP 500's indtjeningsvækst og samlede præstation over de seneste tre år.

Barclays forventer, at de finansielle forhold vil lempes og en mere gunstig regulatorisk baggrund i 2026, hvilket yderligere vil understøtte aktieværdiansættelser, især for vækstorienterede og cykliske sektorer.

"Når man tænker på de kritiske drivere for risikoaktiver og økonomien som helhed frem mod 2026, står AI hoved og skuldre over resten," sagde Barclays-analytikere og tilføjede, at omfanget af investeringer, der allerede er i gang, gør det svært at afvise sektorens fremtidige indvirkning.

For Nvidia forbliver denne bredere AI-fortælling den dominerende langsigtede drivkraft, selvom investorerne fortsat overvejer det inkrementelle — og stadig usikre — opadgående resultat af enhver genåbning af det kinesiske marked.