Venezuela-krisen vil sandsynligvis ikke forstyrre olieforsyningen, Brent-prognosen forbliver på 57 dollars/tønde, siger ING Group

Oliepriserne reagerede på den nylige amerikanske anholdelse af Venezuelas præsident Nicolas Maduro ved at fokusere på det langsigtede potentiale for øget forsyning, hvilket antyder, at markedet forventer en glidende magtovergang frem for øjeblikkelige forstyrrelser, ifølge en rapport fra ING Group.

Udviklingen i weekenden har sendt chokbølger globalt, da USA arresterede Venezuelas præsident Nicolas Maduro og fløj ham til USA for at stå over for strafferetlige anklager relateret til narkotikahandel.

Dette sker midt i en nylig periode, hvor Trump-administrationen har indtaget en stadig mere høgeagtig holdning over for Venezuela.

"Vi vil ikke spekulere i de præcise årsager til den amerikanske administrations beslutning om at fjerne Maduro, men det har tydeligvis potentielt betydelige konsekvenser for oliemarkedet," sagde Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Group, i rapporten.

Udsigterne for oliemarkedet for 2026 forbliver intakte.

"Den kortsigtede konsekvens for markedet afhænger virkelig af, hvilken slags magtovergang vi ser i Venezuela," sagde Patterson.

En rodet og langvarig overgang øger tydeligvis den kortsigtede risiko for forsyningsforstyrrelser, ifølge Patterson.

Dog har vicepræsident Delcy Rodríguez i øjeblikket overtaget magten.

Selvom hendes indledende retorik var trodsig, synes den at være ved at ændre sig, og udtalelser antyder nu samarbejde mellem Venezuela og USA.

Omvendt vil en glidende overgang, især med en regering, der er mere åben for samarbejde med USA, sandsynligvis skabe større markedsnedside.

Denne udvikling øger udsigten til, at USA kan ophæve sin blokade af venezuelansk-sanktionerede olietankskibe, ifølge ING-rapporten.

Dette skridt kan potentielt føre til lavere oliepriser på kort sigt og kan også bane vejen for yderligere sanktioner i fremtiden.

En uordnet overgang kan bringe cirka 900.000 tønder olieforsyning om dagen i fare.

Størstedelen af dette volumen er bestemt til Kina, hvor amerikanske raffinaderier importerer en mindre andel, specifikt lige under 150.000 tønder om dagen.

"Selvom tabet af denne forsyning ville give en vis gevinst til vores nuværende prognoser, betyder et velforsynet marked, at gevinsten sandsynligvis er begrænset," sagde Patterson.

Indtil videre har udviklingen i weekenden ikke fået ING Group til at ændre sit syn på oliemarkedet for 2026.

Potentielle udbudsstigninger

På trods af betydelige oliereserver forbliver Venezuelas olieproduktion relativt lav og ligger i gennemsnit lidt over 900.000 tønder om dagen i 2025, hvilket udgør mindre end 1% af det globale forbrug.

Dette betydelige fald i den indenlandske olieforsyning over de sidste to årtier tilskrives flere faktorer: ekspropriation af indenlandske aktiver fra udenlandske olieselskaber, udbredt ressourcefejlhåndtering og økonomiske sanktioner.

Til sammenligning var Venezuelas olieproduktion næsten 3 millioner tønder om dagen i begyndelsen af 2000'erne, men den var faldet til under 2,4 millioner tønder om dagen i 2015, og faldet er siden da accelereret ifølge ING-rapporten.

Selvom venezuelansk olieproduktion har potentiale for en stor udvinding, vil enhver væsentlig stigning sandsynligvis tage flere år, da processen ikke vil være hurtig, ifølge rapporten.

"Vi får brug for betydelige investeringer i Venezuelas olieinfrastruktur efter mange års forsømmelse," sagde Patterson.

For at denne investering kan lykkes, skal udenlandske olieselskaber acceptere at investere i den indenlandske industri.

Dette bliver dog udfordrende, da både ExxonMobil og ConocoPhillips fik deres aktiver i Venezuela eksproprieret i 2007.

På trods af amerikanske sanktioner er Chevron det eneste amerikanske olieselskab, der har tilladelse fra en særlig amerikansk regeringslicens til at fortsætte driften i Venezuela.

Tilgængeligheden af tung råolie forventes at stige

USA har historisk set været afhængig af Venezuelas tunge råolie som en væsentlig råvarekilde til raffinaderier ved Golfkysten.

I begyndelsen af 2000'erne var amerikanske import af råolie fra Venezuela næsten 1,3 millioner tønder om dagen.

Importen faldt til lidt over 500.000 tønder om dagen i 2018, og gennemsnittet for de første ti måneder af 2025 var under 150.000 tønder om dagen.

Raffinaderierne søger tungere råoliekvaliteter, så enhver stigning i forsyningen fra Venezuela vil være en velkommen udvikling, ifølge Patterson.

Dette udgør risici for andre store leverandører, der leverer højere råoliekvaliteter til amerikanske raffinaderier, tilføjede Patterson

USA er stærkt afhængig af Canada som en vigtig kilde til sin store råolieforsyning.