Goldman Sachs forklarer, hvorfor SMCI-aktiekursmareridtet ikke er ovre endnu

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) har været en volatil rejse for investorer i de sidste 12 måneder, men en analytiker fra Goldman Sachs advarer om, at nedadgående momentum forventes at fortsætte i 2026.

Tirsdag indledte Katherine Murphy dækning af det kunstige intelligens (AI) serverfirma med en "salg"-rating og sagde, at dets aktier kan falde yderligere til 26 dollars ved udgangen af dette år.

Investeringsfirmaets bearish note lægger betydeligt pres på SMCI-aktien, som er faldet med 7 % på tidspunktet for denne skrivning.

Hvorfor Goldman Sachs anbefaler at sælge Supermicro-aktier

Supermicro-aktier har med succes afhjulpet risikoen ved afnotering, men det alene gør det ikke til en sund langsigtet investering, ifølge Katherine Murphy.

I en forskningsnote i dag sagde Goldman Sachs-analytikeren, at "begrænset indsigt i rentabiliteten" kan gøre det vanskeligt for AI-serverspecialisten at rykke op fra det nuværende niveau i 2026.

SMCI's marginer er "halveret de sidste tre år til 9,5 %", mens de fortsatte med at underskrive store, marginudvandende aftaler – og Murphy forventer ikke, at det ændrer sig foreløbigt.

Med andre ord mener investeringsfirmaet, at Super Micro Computers marginer kan skrumpe yderligere i de kommende måneder.

SMCI-aktier kan falde yderligere, efterhånden som marginerne fortsætter med at skrumpe

Ifølge Katherine Murphy vil Supermicro sandsynligvis forblive "en leder på AI-servermarkedet på mellemlang sigt."

Hun anbefaler dog at skære ned på eksponeringen mod SMCI-aktier, da virksomheden er ret afhængig af én enkelt leverandør (som udgør 64% af det, den sælger).

Faktisk driver det Nasdaq-noterede firma en stor del af sin forretning fra en lille gruppe store kunder, hvilket betyder, at det ikke rigtig har meget kontrol over prissætningen.

Derudover er Goldman Sachs-analytikeren ikke specielt begejstret for Super Micro Computers engagement i at udvikle sig til et platformnavn, der tilbyder både hardware og software til datacentre.

Hvorfor? Fordi software i øjeblikket udgør mindre end 2% af dens omsætning, tyder det på, at virksomheden ikke har meget af et softwarefundament at bygge videre på.

Derudover har softwareteamet kun 705 ansatte sammenlignet med Dells over 50.000. Dette ville gøre det stadig sværere for SMCI at konkurrere i stor skala eller nå så mange kunder, konkluderede hun.

SMCI's tekniske forhold er lige så bekymrende i 2026

Selvom Goldman Sachs primært er optaget af SMCI's fundamentale forhold, er deres tekniske forhold heller ikke bedre.

Udsalget den 13. januar pressede Supermicro-aktien afgørende under en vigtig støtte, hvilket faldt sammen med dens 20-dages glidende gennemsnit (MA) på $30-niveauet, hvilket indikerer, at den bearish momentum kan accelerere på kort sigt.

Imens ser optionshandlere et endnu dystert billede for Super Micro Computer i de kommende måneder.

Ifølge Barchart har kontrakter, der udløber midt i maj, den lavere pris sat til omkring 20 dollars, hvilket signalerer potentiale for endnu et fald på 30 % herfra.