Coca-Cola dropper salg af Costa Coffee efter private equity-bud ikke falder til forventning: rapport

Coca-Cola har opgivet planerne om at sælge sin Costa Coffee-kæde, efter at tilbud fra private equity-firmaer ikke levede op til forventningerne, har Financial Times rapporteret.

Den amerikanske drikkevarekoncern afsluttede forhandlingerne med de resterende bydere i december og nærmede sig dermed en flere måneder lang auktionsproces, ifølge FT-rapporten, der citerer personer med kendskab til sagen.

Selvom Coca-Cola kunne genoplive planerne om at sælge Costa på mellemlang sigt, markerer beslutningen et tilbageslag for en aftale, der allerede havde haft svært ved at få momentum.

Private equity-interessen lever ikke op til det

Virksomheder, der nåede de senere forhandlingsfaser, omfattede TDR Capital, ejeren af supermarkedskoncernen Asda, og Bain Capitals special situations fund, som har investeringer i Gail's og PizzaExpress.

Tidligere i processen havde Apollo, KKR og Centurium Capital også undersøgt muligheden, sagde rapporten.

Coca-Cola havde sigtet mod en værdiansættelse på omkring 2 mia. pund for Costa, hvilket er langt under de 3,9 mia. pund, de betalte i 2018, da de overtog kæden fra Whitbread.

Forskellen mellem forventninger og bud viste sig i sidste ende at være for stor, hvilket fik virksomheden til at trække sig fra salget.

Et opkøb, der ikke levede op til forventningerne

Coca-Cola købte Costa Coffee for en virksomhedsværdi på 5,1 milliarder dollars for at styrke sin position på det globale kaffemarked, hvor de konkurrerer med Starbucks og Nestlé.

På det tidspunkt sagde gruppen, at Costa ville hjælpe dem med at udnytte vækst ud over læskedrikke ved at udnytte deres globale distributionsnetværk og brandstyrke.

Strategien har dog givet blandede resultater.

I juli erkendte administrerende direktør James Quincey, at opkøbet "ikke helt havde leveret" og "ikke var der, hvor vi ønskede det set fra et investeringshypotese-synspunkt," en usædvanligt åben indrømmelse fra virksomhedens ledelse.

Stigende økonomiske og konkurrencemæssige pres

Costas økonomiske resultater er forværret i de senere år.

Driftsunderskudene mere end fordoblede sig til £13,5 mio. i 2024 fra £5,8 mio. året før, selvom salget steg en smule med 1% til £1,2 mia.

Kæden, grundlagt i London i 1971 af de italienske brødre Bruno og Sergio Costa, driver omkring 2.700 caféer i hele Storbritannien og Irland.

De seneste tal står i skarp kontrast til perioden før pandemien, hvor Costa regelmæssigt genererede årlige overskud på op til £100 mio.

Fodtallet har været ujævnt, marginerne er blevet presset, og mærket har haft svært ved at følge med både værdifokuserede konkurrenter som Greggs og nyere, trenddrevne kæder som Blank Street og Black Sheep Coffee.

Brancheanalytikere siger, at markedet er blevet overfyldt og ubarmhjertigt.

Clive Black fra Shore Capital fortalte The Independent, at Costa muligvis har nået "peak Costa" i Storbritannien, hvilket gør det mere udsat for konkurrence.

Han pegede også på et stigende antal uafhængige og håndværksmæssige caféer, der tilbyder det, forbrugerne opfatter som en bedre oplevelse og mindre corporate følelse.

Stigende omkostninger øger presset

Ud over konkurrence kæmper kaffekæder med højere omkostninger, herunder lønstigninger, højere bidrag til National Insurance og vedvarende inflation i kaffebønnepriserne.

Prets beslutning om at lancere et måltidstilbud og Greggs' aggressive værdipositionering understreger, hvordan prisfølsomhed blandt forbrugere har omformet sektoren.

For Coca-Cola efterlader det fastlåste salg dem i tvivl om, hvorvidt de skal fortsætte med en udfordrende aktiv eller genoverveje frasalget, når markedsforholdene forbedres.