ASML-ordrer stiger, efterhånden som AI-investeringer omformer efterspørgslen efter chipudstyr

ASML's seneste resultater understreger, hvor dybt udgifterne til kunstig intelligens omformer halvlederforsyningskæden.

Den hollandske producent af chipudstyr rapporterede en markant stigning i ordrer og udsendte stærkere end forventet vejledning for 2026, hvilket signalerer, at efterspørgslen fra chipproducenter, der bygger AI-kapacitet, fortsat er robust.

Investorer har en tendens til at fokusere på bookinger som en fremadrettet indikator, og de seneste tal peger på en acceleration i kundernes forbrugsplaner snarere end en pause.

Sideløbende med opgraderingen af vejledningen offentliggjorde ASML også et betydeligt aktiekøb, hvilket styrkede tilliden til deres langsigtede kontantgenerering.

Rekordbookinger øger synligheden

Ordrerne i fjerde kvartal 2025 nåede 13,2 milliarder euro, mere end dobbelt så højt som analytikerne havde forventet.

Tallet markerede et rekordkvartal for virksomheden og skilte sig ud mod en baggrund af ujævne forhold på tværs af dele af den globale chipindustri.

Den finansielle præstation for kvartalet var overordnet set i tråd med forventningerne.

Nettoomsætningen nåede 9,7 milliarder euro, lige over prognoserne, mens nettoresultatet på 2,84 milliarder euro lå en smule under konsensus.

Salgsvejledningen for 2026 forbedres

ASML oplyste, at de forventer, at nettoomsætningen i det nuværende kvartal vil ligge mellem 8,2 milliarder og 8,9 milliarder euro.

Endnu mere betydningsfuldt forudser den et samlet salg for 2026 på mellem 34 milliarder og 39 milliarder euro.

Midtpunktet i dette interval ligger over analytikernes estimater og antyder vækst sammenlignet med 2025.

Tidligere kommentarer havde indikeret, at indtægterne i 2026 ikke forventedes at falde under året før.

Den opdaterede vejledning synes at afspejle en klarere vej til udvidelse, understøttet af kundeforpligtelser, der allerede er synlige i ordrebogen.

Samtidig annoncerede ASML et aktietilbagekøbsprogram på 12 milliarder euro, der er planlagt til at løbe indtil den 31. december 2028.

Planen tilføjer et kapitalafkastelement til en periode, der allerede er defineret af stigende investeringer fra kunderne.

AI-efterspørgslen driver kapacitetsplaner

Styrken i ordrer stemmer overens med bredere signaler fra AI-økosystemet. Chipproducenter, der leverer processorer til datacentre og avanceret databehandling, fortsætter med at rapportere stærke resultater, hvilket understreger forventningerne om, at infrastrukturudgifterne vil fortsætte.

Mangel på hukommelseshalvledere har også presset priserne op, hvilket har ført til prognoser om, at store hukommelsesproducenter vil øge kapaciteten i løbet af de næste par år.

Sådanne udvidelser medfører typisk større efterspørgsel efter ASML's litografisystemer, inklusive de mest avancerede værktøjer.

Analytikere har peget på specifikke kundeplaner, hvor nogle forventer, at yderligere ekstreme ultraviolette maskiner vil blive leveret i 2026, efterhånden som kapaciteten øges.

Ledelsens kommentarer i perioden afspejlede dette skift.

Kunderne har taget et mere konstruktivt syn på mellemlang sigtet efterspørgsel, især i forbindelse med AI-arbejdsbyrder, og denne vurdering har indført mere solide investeringsplaner og udstyrsordrer.

Kina-eksponeringen er fortsat begrænset

Mens globale AI-investeringer øger efterspørgslen andre steder, forbliver Kina et mere komplekst marked.

Eksportrestriktioner betyder, at ASML ikke kan sende sine mest avancerede maskiner til landet, og virksomheden har allerede signaleret en ændring i indtægtssammensætningen.

Kina stod for 33 % af ASML's nettosystemsalg sidste år. For 2026 forventer virksomheden, at denne andel vil falde til omkring 20 %, hvilket antyder et betydeligt fald fra toppene i 2024 og 2025.

Investorer fortsætter med at holde udkig i, hvordan denne justering balancerer sig mod væksten i andre regioner, især når nye fabrikker tages i brug for at imødekomme AI-relateret efterspørgsel.