Optionshandlere forudser et $280 billion-udsving i Nvidia efter regnskab — hvad det betyder

Nvidia-investorer forbereder sig på endnu en stor regnskabsbegivenhed onsdag, hvor optionsmarkederne priser et potentielt $280 billion-udsving i chipproducentens markedsværdi, Reuters rapporterede, mens tradere søger spor om holdbarheden af AI-boomet.

Nvidias optioner indikerer en bevægelse på 5,4% i begge retninger torsdag, dagen efter at regnskabet offentliggøres, ifølge Reuters.

Selvom det ville udgøre en betydelig ændring i værdi, er den forventede bevægelse mindre end det 6,5% udsving, der var indregnet før selskabets majregnskab.

Den implicitte bevægelse ligger også under Nvidias historiske gennemsnit for kursbevægelser efter regnskaber på 7,4% over de seneste 12 kvartaler, ifølge analysefirmaet Option Research & Technology Services.

"Det viser en vis selvtilfredshed omkring Nvidia, og det betyder, at det bliver mere forudsigeligt," sagde Matt Amberson, grundlægger af ORATS.

Markedets relativt afdæmpede forventninger antyder, at investorer ikke længere forventer den slags dramatiske regnskabsoverraskelser, som prægede de tidlige faser af AI-boomet.

Tiden med store Nvidia-overraskelser kan være ved at ebbe ud

Nvidias regnskaber er blevet et af de mest overvågede events på de globale markeder, fordi selskabet ligger i centrum af opbygningen af AI-infrastrukturen.

Dets grafiske processorer driver mange af de datacentre, som store cloud-udbydere bygger, hvilket gør dets omsætningsudsigter til en vigtig indikator for, hvor aggressivt virksomheder fortsat investerer i AI.

Men optionshandlere virker mindre overbeviste om, at onsdagens resultater vil udløse endnu en eksplosiv bevægelse.

Chris Murphy, medleder af derivatstrategi hos Susquehanna, sagde, at faktiske efterregnskabsbevægelser ofte har været mindre end, hvad optionsmarkederne havde forudset over de seneste to år.

"Jeg tror, at begyndelsen af AI-æraen, hvor Nvidia overraskede alle med enorme resultatoverskridelser og bevægelser på 10, 15, 20 procent, er på nogen måde ovre," sagde Murphy.

"Der er ikke bare en stor forventning om, at de skal overraske alle med et kæmpe overskud og at aktien dermed virkelig vil stige kraftigt."

Det betyder dog ikke, at forventningerne er svage.

Snarere er investorer blevet vant til, at Nvidia leverer stærke resultater, hvilket gør det sværere at opnå stadigt større resultatoverskridelser.

Nvidias aktier er faldet i syv handelsdage i træk, selvom de fortsat er op 11,7% i år.

S&P 500 er steget 11,8%, mens Philadelphia Semiconductor Index er skudt i vejret 61%.

Obligationsrenter tilføjer et ekstra lag af usikkerhed

Nvidias regnskab kommer på et vanskeligere tidspunkt for teknologisektoren.

Stigende energipriser og bekymringer over den amerikanske regerings voksende gældsbyrde har presset Treasury-renterne op.

Den 30-årige Treasury-rente nåede for nylig et 19-års maksimum, hvilket fik finansministeriet til at annoncere tiltag med henblik på at lette presset på obligationsmarkedet.

Rapporter om, at finansminister Scott Bessent potentielt kunne bruge midler fra Treasury General Account til at hjælpe med at finansiere opkøb af obligationer, bidrog til at skubbe den 30-årige rente en smule ned mandag, selvom den forblev over 5%.

Højere langfristede renter kan tynge teknologisektoren, fordi de øger den diskonteringsrente, der anvendes på fremtidige indtjeninger, og gør obligationsinvesteringer mere attraktive.

Investorer ser også frem mod Federal Reserve-formand Kevin Warshs planlagte tale ved Jackson Hole senere på ugen for tegn på renteforventningerne.

Det gør Nvidias vejledning særligt vigtig. Investorer vil holde øje med omsætningsprognoser, marginer, efterspørgslen efter AI-chips og om store cloud-udbydere fortsætter med at øge kapitaludgifterne til AI-infrastruktur.

Finansieringsstrategi tilføjer til Nvidia-debatten

Nvidia står også over for øget granskning af sin voksende rolle i finansieringen af AI-økosystemet.

Selskabet har været involveret i et stigende antal arrangementer, der går ud over blot at sælge chips, herunder investeringer, garantier og finansieringsaftaler med AI-virksomheder og datacenteroperatører.

Ifølge rapporter har Nvidia indvilliget i at stille en garanti på op til $105 billion for at hjælpe OpenAI med at lease et stort datacenter i Ohio, som udvikles af SoftBank-ejede SB Energy.

En potentiel $30 billion-finansieringsaftale involverende Perplexity har også øget bekymringerne om Nvidias stadig mere sammenflettede investeringer og kunder.

IG.com sagde, at markedet begynder at prisfastsætte nogle af disse strukturelle risici.

Nvidias credit default swap-spreads er ifølge rapporter steget til rekordniveauer tæt på omkring 85 basispoint, hvilket antyder, at investorer kræver mere beskyttelse mod potentiel kreditforringelse.

Alligevel kan finansieringsstrategien også styrke Nvidias position i AI-økosystemet ved at hjælpe kunder med at sikre den infrastruktur, der er nødvendig for at implementere dens teknologi.

Analytikere forbliver positive på Nvidia

På trods af det seneste fald og de voksende bekymringer omkring AI-handlen forbliver flere analytikere optimistiske om Nvidias langsigtede indtjeningspotentiale.

Cantor Fitzgerald-analytiker C.J. Muse opfordrede investorer til at indtage en aggressiv position i aktien.

"Det er tid til at lukke øjnene" og satse stort på Nvidias aktie, skrev Muse i en kundemeddelelse mandag.

Muse mener, at aktien kan bevæge sig kraftigt, når momentum vender tilbage.

"Når denne aktie begynder at bevæge sig, tror vi, den vil bevæge sig meget, meget hurtigt," sagde han.

Hans positive case bygger delvist på Nvidias potentielle indtjeningsvækst.

Muse fremhævede estimater på $17 i indtjening per aktie for kalenderåret 2027 og $25 for 2028.

På disse niveauer argumenterer han for, at Nvidia handles til cirka 14 gange de forventede indtjeninger for 2027 og 10 gange de forventede indtjeninger for 2028.

Muse har et kursmål på $350, hvilket indebærer betydeligt opadpotentiale fra de nuværende niveauer.

Rosenblatt Securities har også fastholdt en Køb-anbefaling og forventer, at Nvidias omsætning og indtjening vil overstige konsensusforventningerne.

Benchmark har ligeledes gentaget en Køb-anbefaling med et kursmål på $335.

Firmaet forventer, at Nvidia rapporterer en omsætning på omkring $92 billion og et resultat på $2.10 pr. aktie.

Kontrasten mellem afdæmpede optionsforventninger og positive analytikerprognoser sætter scenen for en potentielt vigtig regnskabsbegivenhed.

For investorer vil onsdagens rapport ikke blot handle om, hvorvidt Nvidia slår estimaterne.

Det større spørgsmål bliver, om selskabet kan fortsætte med at levere den ekstraordinære vækst, der kræves for at retfærdiggøre dets centrale rolle i AI-boomet — og om dets voksende finansielle forpligtelser styrker den position eller introducerer nye risici.

Med optionsmarkeder, der forventer en mindre reaktion end i tidligere kvartaler, kan Nvidia få brug for at levere mere end endnu en rutinemæssig resultatoverskridelse for at ændre markedets syn markant.