Analyse: USA's naturgaspris — vejrdrevet marked vender fuldt tilbage

USA's naturgaspris faldt til sit laveste niveau i to uger, kun en uge efter at vinterstormen løftede den til et treårigt maksimum. Udsigter om mildere temperaturer senere i februar peger på en aftagende varmeefterspørgsel og færre leveringsafbrydelser. Alligevel oplever størstedelen af landet fortsat ekstrem kulde. Dette, sammen med de forventede eksportbehov under Europas genfyldningssæson for gas, vil sandsynligvis give en vis støtte til aktivet.

Temperaturprognoser udvisker naturgasprisens gevinster

Vejrforhold har været en væsentlig drivkraft for USA's naturgaspriser i de seneste måneder. I midten af januar faldt benchmark-Henry Hub-futures til et tremåneders lavpunkt som reaktion på varmere end normale temperaturer i størstedelen af landet. De steg dog hurtigt til et treårigt maksimum, da en ekstrem vinterstorm intensiverede varmeefterspørgslen. 

Lige nu fortsætter ekstremt lave temperaturer i størstedelen af USA med at understøtte varmeefterspørgslen. Derudover er produktionen ved at komme sig efter vinterstorm-relaterede forstyrrelser, men den er stadig mindre end efterspørgslen. Per fredag i sidste uge var produktionsraten 128.7 billion cu under efterspørgslen. 

Eksperter forudser dog mildere vejr senere i februar. Ud over at reducere naturgasbehovet til opvarmning betyder denne udsigt også færre leveringsafbrydelser. 

I mellemtiden afventer Europa sin genfyldningssæson for naturgaslagre. I løbet af vintersæsonen er lagrene blevet tømt hurtigere end normalt. Ifølge de seneste data var mængden af gas i lager i EU på 41.13%; betydeligt under femårs-gennemsnittet. Europas genfyldningssæson vil sandsynligvis give en vis støtte til USA's naturgaspriser, da USA fortsat er en vigtig kilde til Europas LNG-importer.  

Teknisk analyse af USA's naturgaspris

USA's naturgaspris er styrtdykket fra det over tre år høje niveau, som blev nået for en uge siden. Tidligt tirsdag holdt prisen sig tæt på gårsdagens intradag-lavpunkt, hvor priserne faldt til det laveste niveau i over to uger på $3.16 per million British thermal units (MMBtu). Bemærkelsesværdigt var det det største daglige fald, uden at tage hensyn til kontraktrulleringsdage, siden 1995. På tidspunktet for skrivelsen er den dog steget en smule til $3.25. 

Siden den ramte sit treårige højeste niveau på $7.44 per MMBtu, er Henry Hub-futures for naturgas faldet med over 55%. Selvom faldet er aftaget, handler prisen fortsat under 25- og 50-dages EMA'erne på dagschartet. 

Bemærkelsesværdigt synes de to indikatorer at kunne konvergere nær den vigtige zone omkring $4.00. Det kan resultere i dannelsen af det bearish dødekors-mønster, hvor den kortsigtede 25-dages EMA krydser den mellemlange 50-dages EMA nedad. I mellemtiden peger RSI på 43 en svag genopretning på kort sigt. 

Baseret på disse tekniske indikatorer og de fundamentale forhold kan salgspresset begrænse naturgasprisens genopretning ved $4.00. På kort sigt kan den handle i et interval mellem støtteniveauet $3.11 og modstandsniveauet $3.40. 

Med tilkomsten af flere dip-købere kan køberne få en mulighed for at løfte den yderligere til $3.65. Omvendt kan et yderligere fald aktivere den lavere støtteszone ved $2.95.