Genåbning af Hormuz løfter stemningen, men analytikere ser måneder før handlen normaliseres

US–Iran‑aftalen om at genåbne Hormuzstrædet har afkoblet de umiddelbare bekymringer om leveringsafbrydelser, men analytikere advarer om, at det vil tage måneder, før den globale olie- og gashandel normaliseres. 

Aftalen, indgået efter flere ugers eskalerende fjendtligheder, forventes at reducere risiciene i en af verdens mest kritiske energikorridorer.

Skibsejere, forsikringsselskaber og raffinaderier forholder sig dog fortsat forsigtigt og er mange af dem tilbageholdende med at genoptage operationer, indtil sikkerhedsgarantierne står klarere, ifølge en Bloomberg‑rapport.

Hormuzstrædet håndterer omkring en femtedel af den globale olie- og flydende naturgastransport.

Dets lukning under konflikten tvang købere til at finde alternative forsyninger, og mange raffinaderier har allerede sikret sig langsigtede aftaler uden om strædet. 

Rapporten påpeger, at tilliden til korridoren vil tage tid at genopbygge, efterhånden som selskaber vejer risikoen for fornyet fjendtlighed op imod omkostningerne ved at omlægge fragt.

Alternative forsyningskæder dæmper virkningen

Ifølge rapporten har importører tilpasset sig forstyrrelsen ved at hente råolie og LNG gennem rørledninger og vejnetværk via Saudi‑Arabien, UAE og Oman.

Disse ruter, om end dyrere og langsommere, har leveret en vis stabilitet i krisen. 

Analytikere vurderer, at selv med genåbningen af Hormuz kan mange købere fortsat være afhængige af disse alternativer, indtil sikkerhedssituationen er endeligt afklaret.

Kinas svagere efterspørgsel efter råolie har også dæmpet effekten af strædets lukning.

Citi anslår, at Kina kan opretholde importniveauer omkring 8,7 millioner tønder om dagen uden væsentligt at tømme lagre, hvilket tyder på, at efterspørgslen fra Asien næppe vil give et væsentligt prispres på kort sigt. 

BMO Capital Markets tilføjer, at alternative fragtruter og løbende diplomatiske bestræbelser har holdt oliepriserne overraskende afdæmpede trods gentagne US–Iran‑angreb.

Bloomberg fremhæver, at raffinaderier i Indien og Østasien har diversificeret deres forsyningskæder og dermed reduceret afhængigheden af forsendelser gennem Hormuz.

Denne omstilling har bidraget til at dæmpe markedsvolatiliteten, selvom den også har omformet handelsstrømmene på måder, der kan bestå, selv efter korridoren genåbner.

Gradvis genopretning forventes

Selvom genåbningen af Hormuz er et vigtigt skridt mod at stabilisere de globale energimarkeder, bliver genopretningen gradvis.

Skibsejere og forsikringsselskaber får brug for måneder til at genopbygge tilliden, og raffinaderierne kan fortsat være afhængige af de alternative forsyningskæder, der blev etableret under konflikten. 

Analytikere understreger, at vejen tilbage til normal handel bliver langsom og ujævn, og at geografiske risici med stor sandsynlighed kan blusse op igen.

Den midlertidige aftale har lettet stemningen, men markedet er fortsat varsomt.

Oliepriserne har holdt sig relativt afdæmpede, hvilket afspejler både den afdæmpede kinesiske efterspørgsel og tilgængeligheden af alternative forsyningsruter. 

For tradere og politikere reducerer genåbningen af Hormuz de umiddelbare risici, men fjerner ikke de strukturelle sårbarheder i en flaskehals, der fortsat er central for de globale energistrømme.

Som rapporten bemærkede, vil Hormuzstrædet fortsat være et opsamlingspunkt for geopolitiske spændinger.

Selv med aftalen på plads betyder udsigten til fornyet konflikt, at de globale energimarkeder næppe vender tilbage til business as usual hurtigt. 

De kommende måneder vil afprøve, om aftalen kan holde, og om tilliden blandt rederier og energiselskaber kan genoprettes.

På tidspunktet for skrivningen lå prisen på West Texas Intermediate‑råolie på $81,05 pr. tønde, ned 4,5%, mens Brent lå på $83,89 pr. tønde, ned 3,9% fra sidste lukning.