US producentpriser overgår forventninger efter stigning i serviceomkostninger

Engrospriserne i USA steg i et hurtigere tempo end ventet i januar, hvilket svækkede forhåbninger om, at inflationspresset lettede, og komplicerede udsigterne for rentenedsættelser senere på året.

Data offentliggjort fredag af Bureau of Labor Statistics viste, at kerneproducentprisindekset, som ekskluderer volatile fødevare- og energikomponenter, steg sæsonkorrigeret 0,8% sidste måned.

Det var stærkere end stigningen på 0,6% i december og langt over den 0,3% stigning, som økonomer adspurgt af Dow Jones havde forventet.

På det samlede indeks steg producentpriserne 0,5% i januar, også over konsensusforventningen på 0,3% og en beskeden acceleration fra måneden før.

Det årlige tempo forbliver højt

På årsbasis steg kerneproducentpriserne 3,6%, mens det samlede producentprisindeks steg 2,9%.

Begge målinger ligger komfortabelt over Federal Reserves inflationsmål på 2%, hvilket understreger, at prispresset fortsat er en del af den amerikanske økonomi trods nylige tegn på aftagende forbrugerinflation.

Økonomer ser ofte producentprisdata som et tidligt signal om, hvor forbrugerinflationen kan bevæge sig hen, især når virksomheder justerer prisstrategier som reaktion på højere omkostninger.

Servicepriser driver stigningen

Januars acceleration blev i høj grad drevet af servicepriser, som steg 0,8% på måneden — den kraftigste stigning siden juli 2025.

Derimod faldt varepriserne 0,3%, selvom kernevarepriserne, som ekskluderer fødevarer og energi, stadig steg 0,7%.

Mere end en femtedel af stigningen i servicepriserne kom fra højere marginer ved engroshandel med professionelt og kommercielt udstyr.

Disse marginer steg med 14,4%, hvilket tyder på, at virksomheder kan videregive højere omkostninger, herunder dem forbundet med tariffer.

Priserne på handelsservices steg 2,5%, hvilket lagde yderligere opadgående pres på engrosinflationen.

Desuden steg priserne inden for en række kategorier, herunder detailhandel med beklædning, fodtøj og tilbehør; engroshandel med kemikalier og beslægtede produkter; pakkede kablede telekommunikationstjenester; og detailhandel med sundheds-, skønheds- og optiske varer.

Priserne i detailhandlen med fødevarer og alkohol steg også.

På varedelen faldt energi- og fødevarepriser i løbet af måneden, hvilket hjalp med at udligne bredere pres, mens metalpriserne steg 4,8%.

Politisk baggrund og pres

Dataene kommer i en tid, hvor præsident Donald Trump gentagne gange har hævdet, at inflationen er blevet bragt under kontrol.

De seneste PPI-tal antyder dog, at der fortsat er pres i pipeline'en, en faktor der kan få beslutningstagere til at være forsigtige, når de overvejer næste skridt i pengepolitikken.

Markederne forventer i øjeblikket, at Federal Reserve forbliver på hold indtil mindst sommeren, trods opfordringer fra Det Hvide Hus om lavere renter.

Hvorfor PPI betyder noget for Fed

Selvom producentpriserne har tendens til at være mere volatile end forbrugerpriserne, følger Wall Street-analytikere dem tæt, fordi flere komponenter i PPI indgår i personal consumption expenditures price index (PCE), som er Feds foretrukne inflationsmål.

Forud for fredagens offentliggørelse havde økonomer anslået, at kerne-PCE-inflationen kunne stige med op til 0,5% i januar, hvilket antydede en årlig rate på cirka 3,1%.

Kerne-PCE-inflationen steg 0,4% i december og lå på 3,0% på årsbasis.

Regeringen er planlagt til at offentliggøre PCE-inflationsrapporten for januar den 13. marts, og analytikere forventes at opdatere deres prognoser efter de stærkere end forventede engrospristal.