Råvarer: olie og aluminium stiger på Mellemøstens spændinger; ædelmetaller falder

Oliepriserne steg med mere end 8% tirsdag, da de vedvarende geopolitiske spændinger i Mellemøsten fortsat pålagde markedet en betydelig risikopræmie.

Brent-råolie ramte sit højeste niveau på $85.10 pr. tønde siden July 2024, efterhånden som konflikten mellem USA og Israel og Iran eskalerede.

Imens faldt guld og sølv markant på grund af en styrket dollar.

En styrket dollar gør råvarer prissat i amerikanske dollar dyrere for udenlandske købere.

Konfliktens intensivering i Mellemøsten skaber divergerende påvirkninger på markedet for basismetaller.

Mens forhøjede energiomkostninger løfter priserne, lægger den generelle risikoaversion som følge af øgede langsigtede økonomiske usikkerheder nedadgående pres.

Oliehop

Oliepriserne steg til flere måneders højeste niveau, efterhånden som spændingerne i Mellemøsten tilspidsedes og truede over halvdelen af verdens olieforekomster.

Brent-råoliepriserne steg til deres højeste niveau siden July 2024, da konflikten mellem USA og Israel og Iran fortsatte med at eskalere og forstyrre forsyninger fra Mellemøsten.

På tidspunktet for skrivningen var Brent-råolieprisen på Intercontinental Exchange $83.19 pr. tønde, op 7%.

Kontrakten havde tidligere på dagen ramt $85.10 pr. tønde, det højeste niveau siden 19. juli.

Prisen på West Texas Intermediate-råolie var $76.04 pr. tønde, op 6,9%, og havde ramt $77.57 pr. tønde, det højeste niveau siden sidste juni.

Oliepriserne steg efter meddelelsen fra en højtstående embedsmand i Irans Islamic Revolutionary Guard Corps om, at Hormuzstrædet var lukket.

Dette stræde er et kritisk smalt punkt, hvor næsten en tredjedel af verdens søfragtede råolieeksport og en betydelig mængde naturgas, primært fra Qatar, passerer.

Lukningen kommer midt i tilspidsede spændinger, efter at QatarEnergy mandag standsede produktionen, efter at være blevet ramt af iranske droner.

Derudover affyrende Iran også angreb mod Saudi-Arabiens raffinaderi i Ras Tanura.

På grund af Irans trussel om at affyre mod enhver skibstrafik, der forsøger passage, ligger olietankere i øjeblikket samlet ved begge indgange til Hormuzstrædet.

Som konsekvens er fragtomkostningerne, herunder både leje af tankskibe og forsikringspræmier (hvor de kan opnås), steget dramatisk.

Ædelmetaller falder

Spotpriserne på guld faldt tirsdag og var på et tidspunkt ned med over 4%.

Dette fald var drevet af en kombination af faktorer: nogle investorer foretrak dollaren frem for guld som sikker havn i kølvandet på det amerikansk-israelske luftangreb mod Iran, og tradere nedjusterede deres forventninger til rentenedsættelser på grund af vedvarende inflationsbekymringer.

Sølv på COMEX faldt 7%, efterhånden som en stærkere dollar reducerede efterspørgslen efter den hvide metal fra udenlandske købere.

Efter USA- og Israels angreb på Iran er guldpriserne trukket tilbage og faldet under $5,200-niveauet til det niveau, hvor de sidst handlede fredag.

Selvom guld åbnede med et gap op søndag nat som følge af nyhederne om konflikten, kunne det ikke fastholde disse tidlige gevinster på grund af en exceptionel dollarstyrke.

”Dette skyldes sandsynligvis, at markedet nu tillægger de inflationsmæssige risici forårsaget af krigen i Mellemøsten større vægt og derfor nedskalerer forventningerne til rentenedsættelser,” sagde Thu Lan Nguyen, leder af FX- og råvareforskning hos Commerzbank AG, i en rapport.

”Det forklarer også, hvorfor den amerikanske dollar fortsætter med at vinde terræn.”

Den amerikanske dollar steg 0,9% og nåede sit højeste niveau i over en måned, da de amerikanske statsobligationsrenter også steg kraftigt.

Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj forventer tradere, at US Federal Reserve vil fastholde sine nuværende renter efter sit kommende to-dages møde den March 18.

Endvidere er sandsynligheden for en rentefastholdelse i juni steget og er gået fra under 45% til over 60%.

COMEX-guldkontrakten blev sidst handlet til $5,179.46 pr. ounce, ned 2,5%, mens sølv var 7% nede på $82.528 pr. ounce.

Basismetaller

De fleste basismetaller var i rødt tirsdag, undtagen aluminium.

Den geopolitiske situation i Mellemøsten berettiger en højere pris for energiintensiv metalleproduktion.

Det gælder særligt for energiintensiv metalleproduktion som aluminiumproduktion (Golfstaterne er også et betydeligt produktionsområde for aluminium, som bemærket i det næste punkt).

Aluminium var undtagelsen, idet prisen pr. ton steg 2,7% på London Metal Exchange tirsdag, i modsætning til andre basismetaller, der så prisfald.

Aluminium opførte sig dermed mere som guld end som de øvrige basismetaller.

”På den ene side skyldes det, at aluminiumproduktion er meget energiintensiv, og derfor vil stigende energiomkostninger — især stigende gaspriser — sandsynligvis have en direkte indvirkning på aluminiumproduktionsomkostningerne,” sagde Volkmar Baur, FX- og råvareanalytiker hos Commerzbank.

”På den anden side skyldes det også, at Golfregionen selv er en stor aluminiumproducent.”

Golfstaterne tegnede sig sidste år for 8,3% af den globale primære aluminiumproduktion, ifølge International Aluminium Institute.

Deres samlede andel af verdens aluminiumeksport (HS group 76), inklusive aluminiumprodukter, er dog betydeligt højere.

Specifikt udgør eksportværdien fra Bahrain, Saudi-Arabien, Qatar, Oman og De Forenede Arabiske Emirater 14,5% af den samlede aluminiumeksport globalt.