Storbritanniens inflation ventes at være 2,3% i 2026; OBR advarer om energirisiko ved krig

Storbritanniens finansielle tilsyn forventer, at inflationen falder til i gennemsnit 2,3% i 2026, lavere end forudsagt i november, efterhånden som svagere økonomisk aktivitet og lavere fødevare- og energipriser dæmper prispresset.

Det har dog advaret om, at den eskalerende konflikt i Mellemøsten "kunne få meget betydelige konsekvenser for den globale økonomi, især energimarkederne."

I sin seneste økonomiske og finanspolitiske udsigter fastslog Office for Budget Responsibility, at forbrugerprisinflationen forventes at falde fra 3,4% i 2025 til i gennemsnit 2,3% i 2026, før den stabiliserer sig på 2,0% fra og med 2027.

Prognosen for 2026 ligger 0,2 procentpoint lavere end forudset i november.

Finansminister Rachel Reeves, der præsenterede de opdaterede prognoser for parlamentet tirsdag, sagde, at inflationsmålingerne i de seneste måneder har været lavere end ventet, og at de sandsynligvis vil falde tæt på Bank of Englands mål allerede i april.

Lavere lønvækst og lavere energipriser mindsker presset

OBR tilskrev det forbedrede inflationsbillede "større ledig kapacitet i økonomien" og aftagende fødevare- og energipriser.

Markedsforventningerne til gaspriser er i gennemsnit faldet med 15% siden november, bemærkede tilsynet.

Den aftagende lønvækst forventes også at bidrage til prisafkølingen.

Den nominelle ugentlige lønvækst forventes at aftage til omkring 3,5% i 2026 og herefter i gennemsnit være 2,25% årligt, nogenlunde i tråd med tidligere prognoser.

Modningen afspejler svagere forhold på arbejdsmarkedet, lavere inflation og en gradvis gennemslagning af sidste års stigning i arbejdsgivernes National Insurance-bidrag.

I november, da Reeves fremlagde sit fulde budget, havde OBR forudset en inflation på 2,5% i år.

Siden da har prisdata overrasket negativt og givet regeringen en vis lettelse efter en langvarig leveomkostningskrise.

Konflikten i Mellemøsten dækker for udsigterne

På trods af det forbedrede nærbillede understregede OBR, at geopolitiske risici forbliver akutte.

Rapporten advarede om, at konflikten i Mellemøsten, som eskalerede, mens dokumentet blev færdiggjort, "kunne få meget betydelige konsekvenser for den globale økonomi, især energimarkederne."

Benchmarkpriserne på europæisk gas steg med over 40% mandag, mens Brent-råolie sprang 6% op på frygt for leveringsforstyrrelser.

Økonomer havde advaret inden prognosen om, at stigende globale energipriser kunne underminere Reeves' bestræbelser på at dæmpe inflationen og genoplive væksten.

"Lige når Reeves mener, at økonomien er på en lidt mere stabil kurs, står regeringen nu over for en krise, som ligger fuldstændig uden for dens kontrol, og det skaber endnu en massiv modvind," sagde Mujtaba Rahman fra konsulenthuset Eurasia Group.

"De to områder, de har fremhævet mest, er leveomkostninger og rentesatser, og det er de to dele af økonomien, der nu er mest i fare."

Væksten nedjusteret, arbejdsløsheden forventes at toppe i 2026

Mens inflationen forventes at aftage, er udsigten til vækst blevet afdæmpet.

Real BNP forventes at vokse med 1,4% i 2025, før det falder til 1,1% i 2026, hvilket er 0,3 procentpoint lavere end projekteret i november.

Nedjusteringen afspejler svagere end forventet produktion i slutningen af 2025, yderligere afdækning på arbejdsmarkedet og afdæmpede erhvervssurveyer.

OBR sagde, at man vurderer svagheden som cyklisk, hvilket antyder større ledig kapacitet i 2026 end tidligere antaget.

Væksten forventes herefter at tage en anelse til 1,6% i både 2027 og 2028, en smule højere end tidligere projektioner, før den dæmpes til 1,5% i 2029 og 2030.

Arbejdsløsheden forventes at stige til en top på 5,3% i 2026, før den gradvist falder til en vurderet ligevægtsrate på 4,1% ved 2030.

Tilsynet sagde, at svagheden på arbejdsmarkedet tilsyneladende primært skyldes, at nye arbejdsmarkedsdeltagere har svært ved at finde arbejde i et afdæmpet rekrutteringsmiljø.

Simon Gleeson, partner hos Blick Rothenberg, sagde, at nedjusterede vækstprognoser og stigende arbejdsløshed "ikke er en god overskrift for regeringen".

Han tilføjede, at finansministeren havde valgt at fremhæve sin økonomiske plan i stedet for at fokusere på forværringen i den kortsigtede vækst.

Lånebehov forbedres, men markederne er nervøse

Prognosen viste, at de offentlige lån ventes at falde med næsten £18 milliarder sammenlignet med Efterårsopgørelsen, og at lånebehovet i år forventes at blive det laveste i seks år og for første gang i 22 år ligge under G7-gennemsnittet.

Råderummet i forhold til regeringens stabilitetsregel er steget til næsten £24 milliarder.

De finansielle markeder reagerede nervøst på de globale begivenheder.

Under normale omstændigheder ville en prognose, der viste, at låntagningen falder hurtigere end forudset i november, have bidraget til at lette regeringens låneomkostninger.

I stedet har uro ramt obligationsmarkederne, hvor investorer er urolige over Iran-konflikten og et spring i energipriserne.

Priserne på britiske statsobligationer (gilts) er faldet markant, hvilket har sendt renten på 10-årige gilts op med næsten 16 basispunkter, eller 0,16 procentpoint, i en tydelig bevægelse.

Afkastet på 2-årige gilts, som er tæt knyttet til renteforventningerne, er også steget med 16 basispunkter til 3,79%.