Moderna-aktien stiger efter patentaftale fjerner usikkerhed

Moderna-aktien steg i førbørs handlen onsdag, efter at vaccineproducenten indgik en $950 million forligsaftale med Arbutus Biopharma og Genevant Sciences, hvilket løser en langvarig patentsag knyttet til dets Covid-19-vaccine.

Aktien steg 5.4% til $52.50 i førbørshandlen og genvandt noget fra et fald på 5.7% i den foregående session.

Til sammenligning faldt Arbutus-aktien med over 9%.

Futures, der følger S&P 500, var næsten uændrede, da investorer fortsat overvågede udviklingen i Mellemøsten og den potentielle økonomiske effekt af en langvarig konflikt, der involverer Iran.

Detaljer om forliget

Moderna meddelte efter tirsdagens markedslukning, at selskabet vil betale $950 million for at indgå forlig og afslutte al retssag vedrørende dets Spikevax Covid-19-vaccine og mResvia-vaccine mod respiratorisk syncytialvirus.

Betalingen løser krav om, at selskabet krænker patenter, der dækker lipid nanopartikel- eller LNP-teknologi, som bruges til at levere mRNA ind i celler.

I henhold til aftalen vil Moderna føre en appel i den føderale appelret og hævde, at selskabet har begrænset ansvar som regeringskontraktør for sine pandemi-relaterede aktiviteter.

Hvis appellen mislykkes, vil selskabet skylde yderligere $1.3 billion til Arbutus og Genevant, betalbart inden for 90 dage.

Moderna sagde, at det vurderer, at et yderligere tab er “ikke sandsynligt” og ikke forventer at registrere nogen yderligere udgift i sit regnskab for første kvartal ud over det aftalte forlig.

Betalingen på $950 million vil blive bogført som en udgift i første kvartal 2026 og udbetalt som et engangsbeløb i tredje kvartal samme år.

Som en del af aftalen vil Genevant give Moderna en global, ikke-eksklusiv licens til sin LNP-leveringsteknologi for visse mRNA-vacciner målrettet infektionssygdomme.

Genevant, en dattervirksomhed af Roivant Sciences, vil desuden afgive en forpligtelse om ikke at sagsøge vedrørende specificerede patenter og produkter, hvilket reelt afslutter al patentsvigtslighed mellem parterne.

Fjernelse af usikkerhed

Administrerende direktør Stéphane Bancel sagde, at aftalen lægger en arvstrid fra pandemiperioden bag selskabet.

“At løse denne resterende sag fra vores pandemiindsats fjerner usikkerhed og giver os mulighed for at rette vores fulde fokus mod Modernas spændende kortsigtede fremtid,” sagde han.

Genevants administrerende direktør James Heyes sagde, at forliget anerkender hans virksomheds rolle i udviklingen af LNP-teknologi.

“Vi er tilfredse med dette forlig, som giver os mulighed for at lægge denne lange tvist bag os og forblive fokuserede på vores mission,” sagde han.

Analytikere: Aftale positiv for Moderna

Analytikere sagde, at udfaldet virker håndterbart i forhold til selskabets pandemi-relaterede vindfald.

Moderna genererede cirka $45 billion til $50 billion i global Covid-19-vaccineomsætning på højden af krisen.

Evercore ISI-analytiker Cory Kasimov sagde, at investorforventninger havde varieret bredt, hvor nogle pessimistiske scenarier antog betydeligt højere udbetalinger.

“Set i det lys fremstår forliget håndterbart og eliminerer en væsentlig tail-risiko,” tilføjede Kasimov, som vurderer aktien som In Line med et kursmål på $35.

“Vi ser nyheden som inkrementelt positiv for Moderna.”

Jefferies-analytiker Andrew Tsai beskrev aftalen som en fjernelse af worst-case-scenariet med tocifrede royaltysatser og som eliminering af fremadrettet royaltyrisiko for kommende Covid- og kombinationsvacciner mod Covid og influenza.

Aftalen er positiv for Moderna, fordi den samlede betaling udgør en meget lille andel af selskabets omtrent $48 billion i tidligere globale vaccinesalg, og svarer til Modernas tidligere forventninger, sagde Tsai.

Finansiel udsigt og fokus på pipeline

Inklusive forligsbetalingen forventer Moderna nu at slutte 2026 med mellem $4.5 billion og $5 billion i kontanter og likvide midler samt adgang til op til $900 million under sin eksisterende kreditfacilitet.

Løsningen af den juridiske tvist kommer, mens investorer ser forbi Modernas kerneforretning inden for respiratoriske vacciner, som har oplevet faldende efterspørgsel.

Aktien er steget 69% i år, båret af optimisme om, at selskabets onkologiske pipeline og bredere mRNA-platform kan skabe næste vækstfase.

For nu synes forliget at have fjernet en betydelig juridisk usikkerhed, hvilket giver investorer mulighed for at genfokusere på Modernas langsigtede strategi.