SpaceX-aktien stiger over IPO-prisen: derfor betyder Morgan Stanleys $300-kursmål nu

SpaceX-aktien NASDAQ:SPCX rykkede tilbage over IPO-prisen onsdag, da investorer vurderede en $100 billion Louisiana-udvidelse, som kan øge Starship-opsendelseskapaciteten.

Aktien lukkede på $139.63, op 1,2 %, mod $135-prisen ved dens IPO i juni. Aktierne har handlet så højt som $225.64 og så lavt som $104.83.

Morgan Stanley-analytikeren Adam Jonas gentog et kursmål på $300 efter Louisiana-annonceringen, hvilket igen satte Wall Streets optimistiske anbefaling i fokus.

Morgan Stanley: Investorer undervurderer muligvis stadig Starship

Jonas mener, at Starbase Louisiana antyder, at SpaceX’s opsendelsestakt kan overstige de antagelser, som er indbygget i Morgan Stanleys langsigtede model.

»Efter vores opfattelse forstår investorer ikke omfanget af det, SpaceX planlægger med Starship,« sagde Jonas ifølge TipRanks.

Morgan Stanleys model antager omtrent $3.5 trillion i SpaceX-indtægter inden 2040, men banken hævder, at virksomheden ikke ville behøve at bruge Louisiana-faciliteten med fuld kapacitet for at understøtte den opsendelsestakt, der ligger til grund for disse prognoser.

Jonas beskrev desuden SpaceX som »attraktivt vurderet«, idet aktierne handles til omkring 10 gange Morgan Stanleys salgsestimat for regnskabsåret 2028, med en forventet omsætningsvækst på cirka 70 % og omkring 25 gange forventet EBIT.

Det gør $300-kursmålet mere relevant nu, da Louisiana giver investorer et håndgribeligt stykke infrastruktur at knytte til antagelser om dramatisk højere Starship-aktivitet.

Louisiana kan fjerne en stor flaskehals

SpaceX planlægger at investere omkring $100 billion i et 125.000-acre Starbase-kompleks i det sydlige Louisiana.

Byggeriet forventes at begynde i 2027, med den første Starship-opsendelse målrettet til 2029.

Anlægget forventes at omfatte flere opsendelseskomplekser, brændstofinfrastruktur, kraftproduktion og faciliteter til behandling af fartøjer.

Elon Musk har sagt, at operationen i sidste ende kunne understøtte mere end 30 Starship-opsendelser om dagen.

Den skala er vigtig, fordi Starships økonomi i høj grad afhænger af genbrug og opsendelsesfrekvens.

Jo oftere SpaceX kan opsende og genbruge fartøjer, jo større er potentialet for at sænke enhedsomkostningerne samtidig med, at man understøtter Starlink, statslige missioner og langsigtede ambitioner om orbital AI-infrastruktur.

Wolfe Research gentog også en Outperform-vurdering og et kursmål på $175 efter annonceringen.

Ifølge Yahoo Finance argumenterede Wolfe for, at Louisiana kunne fjerne en af de største infrastrukturbetingede begrænsninger, der forhindrer SpaceX i at opnå en langt højere Starship-opsendelsestakt.

Faciliteten giver derfor optimister noget mere håndgribeligt end endnu en fjern omsætningsprognose: kapacitet designet til at understøtte disse ambitioner.

$300-kursmålet kræver stadig enorme forudsætninger

Værdiansættelsesdebatten er stadig uafklaret, da SpaceX er værdisat til cirka $1.8 trillion på trods af udførelsesrisici omkring Starship-genbrug, opsendelsesfrekvens og forretningsområder.

Greenlight Capital-grundlægger David Einhorn kaldte for nylig IPO-vurderingen »et tegn på, at et spekulativt topniveau er nær«, ifølge Business Insider.

Greenlight stillede spørgsmål ved projektioner om, at SpaceX til sidst kunne generere omkring $1 trillion i højmargin årlig omsætning og bemærkede, at et sådant tal ville overstige de nuværende indtægter for Amazon eller Walmart. Einhorn fremhævede også negative prognoser for fri pengestrøm.

Morningstar er mere forsigtig; analytiker Nicolas Owens vurderede SpaceX til $63 pr. aktie omkring IPO’en.

Hans optimistiske »moonshot«-scenarie nåede $154, men var afhængigt af hurtig Starship-genbrug og succesfulde orbitale datacentre.

Dette gab viser, hvorfor genopretningen over $135 ikke i sig selv bekræfter Morgan Stanleys $300-case.

Starbase Louisiana giver den bullish tese mere fysisk substans, men faciliteten vil ikke begynde opsendelser i flere år.

SpaceX skal stadig bevise, at hidtil uset infrastruktur kan omsættes til tilsvarende hidtil usete indtægter og overskud.