Nvidia-aktien efter regnskabet: 3 tal investorer bør holde øje med

Nvidia-aktien NASDAQ:NVDA tiltrak opmærksomhed torsdag, efter at chipproducenten leverede et rekordkvartal og gav et optimistisk billede af, hvor længe AI‑udgiftsboomet kan vare.

Omsætningen i regnskabets andet kvartal nåede $96.22 billion, op 106% år-til-år og over de $92.17 billion, som analytikerne forventede.

Omsætningen fra datacentre nåede $89 billion, mens Nvidia guidede for $108 billion i salg i tredje kvartal. Aktiekursen faldt indledningsvis, før den vendte til stigning i efterhandlen.

70% vækst: Nvidia ser år med AI‑efterspørgsel forude

Den største overraskelse var Nvidias sjældne langsigtede prognose.

Ledelsen forventer, at omsætningen vokser omkring 70% i regnskabsåret 2028, som slutter i januar 2028.

Wall Street havde modelleret en vækst på cirka 44%, hvilket gør udsigten til en væsentlig erklæring om, at Nvidia ikke forventer, at AI‑infrastrukturudgifterne når et kortsigtet toppunkt.

Futurum Equities' chefstrateg Shay Boloor fortalte Reuters, at prognosen virker mere troværdig, fordi "efterspørgslen breder sig ud over de oprindelige hyperscalers."

AI‑clouds, virksomheder, statslige kunder og industrivirksomheder bliver større købere sammen med Microsoft, Amazon, Meta og andre teknologigiganter.

Nvidia forventer desuden, at AI‑laboratorier vil udgøre omkring en fjerdedel af virksomhedens samlede forretning næste år.

Hvis 70% vækst viser sig mulig, kan Wall Streets indtjeningsforventninger stadig være for konservative.

71%-72% bruttomarginer viser, at væksten bliver dyrere

Nvidia fastholdt en justeret bruttomargin på omkring 75% i Q2 og forventer cirka 74% i Q3.

Ledelsen advarede dog om, at marginerne kunne ramme bund mellem 71% og 72% i januarkvartalet, før de stabiliseres omkring 72%-73% i det følgende regnskabsår.

Presset skyldes i høj grad stigende omkostninger til hukommelse og komponenter, efterhånden som AI‑efterspørgslen presser forsyningen.

Det er væsentligt, fordi Nvidias værdiansættelse ikke kun har hvilet på ekstraordinær omsætningsvækst, men også på enestående profitabilitet.

Hvis salget fortsætter med at stige, mens marginerne trækker sig sammen, kan investorer kræve flere beviser på, at hver ekstra dollar i AI‑omsætning kan generere tilstrækkelig indtjening.

Forrester's principal-analytiker Naveen Chhabra fortalte MarketWatch, at leveringsmangel og pres på kunderne for at kunne dokumentere afkastet af AI‑investeringer bliver "de dominerende strategiske problemstillinger."

Hans pointe rækker ud over Nvidias omkostninger. Kunder skal i stigende grad bevise, at dyr AI‑infrastruktur genererer målbar forretningsværdi, hvis den nuværende udgiftsvækst skal fortsætte.

Also read- Nvidia køber Hugging Face for $12.9B i et stort open-source AI‑væddemål: rapport

Forsyningsbegrænsninger skaber et andet problem for Nvidia

Det tredje tal er mindre præcist, men potentielt lige så vigtigt: Nvidia kan i øjeblikket ikke imødekomme al den efterspørgsel, kunderne forventer.

CFO Colette Kress sagde til analytikere, at kundernes prognoser peger på, at Nvidias vækst potentielt kan fordobles næste år, men tilføjede, at virksomheden fortsat er begrænset af forsyningerne.

Det lyder positivt, men det skaber et vanskeligt problem på aktiemarkedet.

Seaport Research Partners-analytiker Jay Goldberg spurgte til Bloomberg: "De er udsolgt – hvor skal man finde opadpotentiale, når man er udsolgt?"

Hans argument er ikke, at AI‑efterspørgslen svækkes, men at Nvidia måske har mindre evne til at levere de enorme positive overraskelser, investorer er blevet vant til, når den tilgængelige kapacitet allerede i vid udstrækning er allokeret.

Tilgængeligheden af hukommelse er særligt vigtig, mens produktionskapacitet og andre komponenter også kan begrænse leverancer.

Det efterlader Nvidia med en usædvanlig udfordring efter endnu et kæmpekvartal.

Efterspørgslen forbliver enestående, og ledelsen forudser vækst langt ud over Wall Streets tidligere antagelser. Samtidig falder marginerne, og forsyningsbegrænsninger begrænser, hvor hurtigt den efterspørgsel kan omsættes til indtægter.