SanDisk stiger 5% før åbning: Kan Nvidias hukommelsesadvarsel forlænge rallyet?

SanDisk-aktien NASDAQ:SNDK steg næsten 5% i torsdags før markedet åbnede, efter at Nvidias regnskab gav et uventet positivt signal til hukommelsesleverandører.

SNDK lukkede onsdag på $1,499.37, op 1.3%, steg derefter 3.7% i efterhandlen og fortsatte med at avancere.

Nvidia sagde, at hukommelsesmangel begrænser, hvor hurtigt virksomheden kan dække efterspørgslen og presser bruttomarginerne.

Det er den grundlæggende logik bag torsdagens kraftige genopretning.

Nvidias hukommelsesproblem kan blive SanDisks mulighed

Nvidia forventer, at efterspørgslen fortsætter med at accelerere, men økonomichef Colette Kress advarede om, at hastigt stigende hukommelsespriser og højere komponentomkostninger vil presse marginerne.

Chipgiganten forventer, at den justerede bruttomargin falder fra omkring 75% i regnskabs-Q2 til 74% i Q3, og derefter når et bundniveau omkring 71%-72% i Q4.

Investing.com-analytiker Thomas Monteiro sagde til MarketWatch, at hukommelsesinflation er "for det meste cyklisk", men tilføjede, at sådanne cyklusser har en "tendens til at vare længere end forventet."

Med få store hukommelsesproducenter, der kontrollerer udbuddet, bevarer producenterne betydelig prissætningsmagt.

Det er den direkte implikation for SanDisk. Stærkere NAND-priser kan understøtte omsætning og marginer, selv når disse omkostninger presser kunder, der køber hukommelsesintensive AI-systemer.

Torsdagens kursbevægelse afspejler derfor mere end sympati for Nvidia. Investorer tolker Nvidias advarsel som tegn på, at stramme brancheforhold kan vare længere end antaget.

Wall Street ser AI ændre den gamle NAND-cyklus

Bernstein-analytiker Mark Newman kaldte for nylig SanDisks High Bandwidth Flash-teknologi en "spilskifter for AI og hukommelsesindustrien" og fastholdt en Outperform-anbefaling med et kursmål på $3,000.

Newman hævder, at HBF kan kræve tre til fire gange mere fabrikplads pr. exabyte end konventionel NAND, hvilket potentielt kan forbruge wafer-kapacitet og få mangler til at vare "langt længere end selv optimisterne forventer."

JPMorgan-analytiker Harlan Sur genoptog dækningen med en Overweight-anbefaling og et kursmål for december 2027 på $2,250.

Sur sagde, at SanDisk er "unikt positioneret" til at drage fordel af den strukturelle stigning i NAND-efterspørgslen drevet af AI-inferens.

Han fremhævede også otte langsigtede kundeaftaler, der repræsenterer omkring $94 milliarder i samlet kontraktværdi til gulvpriser.

Disse kontrakter kan give mere indtjeningssynlighed, end investorer historisk har forbundet med kommoditetsbaserede hukommelsesproducenter.

Det er lettere at deltage i rallyt end at bevise, at manglen vil vare ved

Risikoen er, at hukommelse forbliver cyklisk, fordi stærke priser opfordrer til mere investering.

SanDisk lukkede på $1,499.37 onsdag efter at have handlet over $1,825 tidligere på måneden og under $1,000 i slutningen af juli, hvilket illustrerer, hvor voldsomt forventninger kan skifte.

SanDisk og Kioxia meddelte, at de planlægger at investere mere end $31 milliarder i Japan frem til 2032 for at udvide halvlederteknologi og produktionskapacitet i takt med stigende AI-efterspørgsel.

Programmet afhænger delvist af japansk regeringsstøtte.

Ny kapacitet giver SanDisk større mulighed for at indfange AI-vækst, men rejser også det langsigtede spørgsmål, investorer ikke kan ignorere: kan udbuddet i sidste ende vokse hurtigere end efterspørgslen?