Adobe falder efter Narayens afgang og AI-bekymringer skygger for indtjeningsoverskud

Adobes aktier faldt kraftigt med 8% i førbørsen fredag, efter at softwarevirksomheden meddelte, at den længe siddende administrerende direktør Shantanu Narayen ville træde tilbage, hvilket udløste investorbekymring i en tid, hvor branchen også står over for hurtige forandringer som følge af kunstig intelligens.

Selvom regnskabsårets første kvartalsresultater i det store hele overgik estimaterne, var størrelsen af overraskelsen ikke tilstrækkelig til at berolige bekymringer om, at AI kunne gøre softwarevirksomheders tjenester irrelevante.

Den lave vækst i selskabets årlige tilbagevendende omsætning (ARR) viste også, at AI endnu ikke skaber betydelige finansielle fordele.

Udspillet følger også et bredere salgspres på softwareaktier sidste måned, hvor frygten for, at autonome AI-agenter kunne erstatte nogle traditionelle applikationer, udløste et globalt børsfald, der udviskede næsten $1 billion i værdi på tværs af sektoren.

Hvorfor Narayens afgang betyder noget for investorer

Morgan Stanley-analytikere sagde, at Narayens afgang kan fordybe usikkerheden blandt investorer, som allerede nøje følger, hvordan etablerede softwarevirksomheder reagerer på den hurtige fremgang inden for generativ kunstig intelligens.

"Tabet af en ikonisk leder i en tid med maksimal usikkerhed omkring fremtiden for software bredt set, og positioneringen af Adobe specifikt i denne nye GenAI-verden, vil uden tvivl øge investorusikkerheden og angsten omkring aktierne," lød det fra analytikere hos Morgan Stanley.

Narayen, som tiltrådte hos Adobe i 1998 og blev administrerende direktør i 2007, hjalp med at omdanne virksomheden til en af verdens mest fremtrædende softwarevirksomheder og førte overgangen fra pakke-software til abonnementer i skyen.

I et brev til medarbejderne skrev Narayen, at han ville forblive involveret i selskabet som bestyrelsesformand og arbejde sammen med bestyrelsens ledende uafhængige direktør Frank Calderoni i søgen efter en efterfølger.

"Dette er på ingen måde et farvel, men en tid til refleksion," skrev han.

Analytikere hos Jefferies sagde, at lederskiftet kan være passende i betragtning af omfanget af den transformation, der foregår i softwareindustrien.

"At Adobe-direktør Shantanu Narayen har besluttet at træde tilbage fra sin stilling var det rigtige for selskabet," sagde Brent Thill, analytiker hos firmaet.

Thill sagde, at selv om han i perioden har ledet en omstilling i softwareindustrien, vil AI's fremvækst skabe store udfordringer for sektoren.

"Selvom vi beundrer direktør Narayen som en levende legende i [softwareindustrien], er vi enige om, at det er tid til en forandring givet den massive brancheskift forårsaget af AI," skrev analytikeren.

Resultater overstiger estimater, men ARR-vækst aftager

Ledelsesmeddelelsen kom kort efter, at Adobe rapporterede regnskabsårets første kvartal, som overvejende oversteg Wall Streets forventninger, selvom den moderate indtjeningsoverraskelse gjorde lidt for at dæmpe bekymringerne om selskabets langsigtede vækstudsigter.

For kvartalet rapporterede Adobe et overskud på $1.89 billion, eller $4.60 pr. aktie, sammenlignet med $1.81 billion, eller $4.14 pr. aktie året før.

Justeret indtjening landede på $6.06 pr. aktie, foran analytikernes estimat på $5.87, ifølge FactSet.

Omsætningen steg 12% til $6.40 billion og overgik analytikernes forventning på $6.28 billion, mens abonnementsindtægterne steg med 13%.

Selskabet oplyste, at dets initiativer inden for kunstig intelligens bidrog til vækst på tværs af produktporteføljen.

Adobes AI-første annualiserede tilbagevendende omsætning mere end tredobledes fra året før, sagde Narayen, idet kunder i stigende grad tager værktøjer drevet af maskinlæring og generativ AI i brug.

Selskabet afsluttede kvartalet med årlig tilbagevendende omsætning på $26.06 billion, hvilket stort set var i overensstemmelse med Wall Street-forventningerne.

Væksten i dette nøglemål aftog dog en smule til 10,9%, sammenlignet med 11,5% i det foregående kvartal, en udvikling som analytikere siger, at investorer følger nøje.

Den svage vækst viste, at AI endnu ikke giver betydelige finansielle fordele.

"Vi fortsætter med at mene, at genaccelerering af ARR forbliver investorernes fokus for at blive mere konstruktive," skrev Matthew Swanson, analytiker hos RBC Capital Markets, i en note til kunder.

AI-strategien i centrum for Adobes fremtid

Adobe har placeret kunstig intelligens i centrum for sin langsigtede strategi, efterhånden som selskabet søger at fastholde sin førerposition inden for kreativ software.

Selskabet har integreret tredjeparts-AI-modeller i flagskibsprodukter som Photoshop og Premiere Pro, samtidig med at det udvikler sin egen generative AI-platform, Firefly.

Narayen har sagt, at selskabets mål er at udvide kundebasen ved at indlejre AI-funktionalitet på tværs af produktpakken og gøre kreative værktøjer mere tilgængelige for et bredere publikum.

"Den næste æra af kreativitet skrives lige nu — formet af AI, af nye arbejdsgange og af helt nye udtryksformer," sagde han.

I december sagde Adobe, at dets AI-funktioner hjalp med at vinde yderligere forretning fra erhvervskunder, efterhånden som virksomheder tager nye værktøjer til indholdsproduktion og markedsføring i brug.

Alligevel står selskabet over for stigende konkurrence fra en bølge af AI-startups, der tilbyder automatiserede designværktøjer, som kan generere billeder, videoer og marketingmateriale med minimal brugerinput.

Udsigterne overvåges tæt

Investorer følger nøje, om Adobe kan omsætte sine AI-investeringer til vedvarende omsætningsvækst.

For andet kvartal forventer selskabet en omsætning mellem $6.43 billion og $6.48 billion og en justeret indtjening pr. aktie mellem $5.80 og $5.85.

Analytikere projicerer en omsætning på omkring $6.43 billion og en justeret indtjening på $5.68 pr. aktie.

Nogle analytikere mener, at selskabets seneste præstation antyder, at det måske navigerer overgangen succesfuldt.

Morgan Stanley sagde, at flere indikatorer fra det seneste kvartal tyder på, at Adobe muligvis stabiliserer sig efter en vanskelig periode for softwarevirksomheder.

"Efter at have styret Adobe-skibet gennem stormfulde farvande de seneste år, antyder flere datapunkter fra det seneste kvartal, at kaptajnen muligvis har ført denne franchise ind i en sikker havn," lød det fra banken.

Alligevel er Adobes aktier faldet med omkring 23% i år og forbliver under pres, mens investorer vurderer, om selskabet kan fastholde sin dominans i en hastigt udviklende AI-drevet softwareindustri.