US engrosinflation når højeste niveau i et år og øger inflationsbekymringer

US engrosinflation accelererede til sit højeste niveau i et år i februar og øger bekymringer om, at prispresset var højt allerede før Iran-krigen begyndte.

Data offentliggjort af det amerikanske Arbejdsministerium onsdag viste, at producentprisindekset (PPI) steg 0,7% måned-til-måned, op fra 0,5% i januar og langt over økonomernes forventning om en stigning på 0,3%.

På årsbasis steg PPI til 3,4% mod forventede 2,9% og markerer det højeste niveau siden februar 2025

Kerne-PPI, som ekskluderer fødevarer og energi, steg 0,5% i februar i forhold til prognoserne om en stigning på 0,3%.

På årsbasis lå kerne-engrosinflationen på 3,9%, over estimaterne på 3,7%.

Stigning i PPI drevet især af stigende omkostninger til tjenester

Stigningen i producentpriserne var i høj grad drevet af en stigning på 0,5% i omkostninger til tjenester, en udvikling der sandsynligvis vil bekymre beslutningstagere i Federal Reserve.

Tidligere har embedsmænd knyttet meget af det seneste inflationspres til toldafgifter, som typisk har en mere begrænset effekt på tjenesteydelser.

Inden for tjenester steg porteføljeforvaltningsgebyrer — en væsentlig komponent i PPI — med 1% i februar.

Priserne for værdipapirmægling, handel, investeringsrådgivning og relaterede tjenesteydelser steg også markant med 4,2%.

Imens steg varepriserne 1,1% over måneden.

Det stærkere end forventede tal vil sandsynligvis øge bekymringerne om vedvarende inflation, især efterhånden som geopolitiske spændinger fortsætter med at presse inputomkostningerne op.

Den igangværende konflikt i Mellemøsten har allerede drevet en markant stigning i energipriserne og forstyrret globale skibsruter, hvilket lægger yderligere pres på virksomhedernes omkostninger.

“Det varmere end forventede tal er specifikt relateret til toldafgifter,” sagde Todd M. Schoenberger, CIO hos CrossCheck Management LLC, i en rapport til CNBC og bemærkede, at metaller, industrielle input og produktionsomkostninger alle oplever højere priser.

“Dette er strukturel inflation, ikke midlertidig, og vil sandsynligvis påvirke pengepolitikken langt ind i tredje kvartal.”

“Læg dertil de højere energipriser, vi har set siden Iran-krigen begyndte, som endnu ikke er slået igennem i disse rapporter, og Wall Street forbereder sig på hurtigt stigende priser, der klart vil smitte af på forbrugerleddet,” fortsatte Schoenberger.

Markederne reagerer, efterhånden som håbet om rentenedsættelser svinder

Futures knyttet til større amerikanske aktieindeks faldt efter offentliggørelsen og afspejlede lavere forventninger om en snarlig lempelse fra Federal Reserve.

Dow-futures var ned 0,54%, mens S&P 500-futures faldt 0,48% og Nasdaq 100-futures faldt 0,46% i den indledende handel.

Tallene styrkede opfattelsen af, at Fed kan holde renten højere i længere tid, især da inflationsindikatorer forbliver over niveauer, der er forenelige med dens målsætning på 2%.

Hvorfor er PPI vigtig for Fed?

Mens økonomer normalt ikke i høj grad baserer sig på PPI som et isoleret mål, indgår komponenter af rapporten i personal consumption expenditures (PCE)-prisindekset, Fed’s foretrukne inflationsmål.

Analytikere forventes at revidere deres PCE-forudsigelser efter de seneste data.

Før offentliggørelsen pegede estimaterne på, at kerne-PCE steg 0,4% i februar, hvilket ville være tredje måned i træk i det tempo — mere end dobbelt så højt som niveauet, der anses for konsistent med stabil inflation over tid.

Vedvarende styrke i PCE-aflæsninger har allerede kompliceret Feds politikforløb.

I januar lå kerne-PCE på 3,1%, markant højere end kerneforbrugerprisindeksets aflæsning på 2,5% for samme periode.

Geopolitiske risici øger usikkerheden om inflationen

Inflationsudsigten er yderligere tilsløret af geopolitiske udviklinger.

Konflikten, der involverer Iran, har øget bekymringen for vedvarende stigninger i energipriserne, som kan brede sig til bredere inflation.

Selv før optrapningen havde markederne i vid udstrækning forventet, at Fed ville holde renten stabil.

Siden da har handlende nedjusteret forventningerne om rentenedsættelser senere på året og peget på risikoen for forlænget omkostningspres.

Den centralbank er sat til at annoncere sin seneste pengepolitiske beslutning senere onsdag, og investorer holder tæt øje med eventuelle signaler om, hvordan beslutningstagerne vægter inflationsrisici over for tegn på en afdæmpning på arbejdsmarkedet.