US CPI-rapport: Inflation stiger som ventet, og Feds renteforventninger dæmpes

Den amerikanske forbrugerinflation steg moderat i juli, i tråd med økonomernes forventninger og potentielt med til at reducere behovet for, at Federal Reserve hæver renten næste måned, idet beslutningstagerne afvejer aftagende prispres mod et svækkende arbejdsmarked.

Forbrugerprisindekset (CPI) steg 0,1% i juli i forhold til måneden før, ifølge data offentliggjort onsdag af Bureau of Labor Statistics.

Kerne-CPI, som udelader de volatile fødevare- og energipriser, steg 0,2%.

Begge målinger svarede til skønene.

På årsbasis steg den samlede CPI 3,4%, mens kerneinflationen steg 2,5%.

Tallene var også i overensstemmelse med prognoserne, selvom begge størrelser fortsat lå klart over Federal Reserves inflationsmål på 2%.

Energipriserne giver lettelse

De seneste tal tyder på, at noget af det prispres, man så tidligere på året, kan være ved at miste fart.

Energiindekset faldt 1,5% i juli efter et fald på 5,7% i juni.

Benzinpriserne var en væsentlig bidragsyder, hvor benzinindekset faldt 2,9% i løbet af måneden.

Før sæsonjustering faldt benzinpriserne 2,1%.

Trods de nylige månedlige fald var energipriserne fortsat betydeligt højere end for et år siden.

Energiindekset var op 14,7% over de seneste 12 måneder, mens benzinpriserne steg 24,6% i samme periode.

Data fra US Energy Information Administration viste, at gennemsnitsprisen på benzin faldt til $4,064 pr. gallon i juli fra $4,184 i juni.

Priserne var i gennemsnit $4,609 pr. gallon i maj.

Kombinationen af faldende energipriser og endnu en relativt afdæmpet månedlig kerneaflæsning kan give Federal Reserves beslutningstagere ekstra tid til at vurdere, om inflationen reelt bevæger sig mod centralbankens mål.

Markeder ser begrænset pengepolitisk chok

De amerikanske aktiefutures steg efter inflationsrapporten.

S&P 500-futures var op cirka 0,5%, mens Dow Jones-futures steg 0,25%. Nasdaq-futures steg omkring 1%, hvilket afspejler stærkere stemning for vækst- og teknologisektoren.

JPMorgans handelsdesk havde skitseret flere potentielle markedsreaktioner inden offentliggørelsen, idet en kerneinflationsaflæsning mellem 0,2% og 0,25% blev anset som det mest sandsynlige scenarie.

Et sådant resultat blev forventet at løfte S&P 500 med mellem 0,25% og 0,75%.

Steve Ryder, senior porteføljemanager for obligationsporteføljer hos Aviva Investors, sagde, at rapporten sandsynligvis ikke ville udløse en øjeblikkelig ændring i pengepolitikken.

"Rapporten vil sandsynligvis berolige beslutningstagerne med hensyn til, at den markante nedadgående overraskelse i juni hverken var ren støj eller begyndelsen på en meget hurtigere aftagning af inflationen," sagde han.

Ryder sagde, at dataene bør holde forventninger om en renteforhøjelse i september i live, men ikke skabe stor hast for, at Federal Reserve skal handle øjeblikkeligt.

Jobdata forbliver afgørende

Inflationsrapporten kommer få dage efter en svag amerikansk jobrapport, som viste, at økonomien uventet mistede job i juli, hvilket fik investorerne til at nedskalere forventningerne om snarlig strammere pengepolitik.

Federal Reserve holdt renten uændret på sit juli-møde, selvom tre af de 12 beslutningstagere stemte for en forhøjelse.

Siden da har markederne stået mellem beviser på vedvarende inflation og tegn på, at arbejdsmarkedet mister momentum.

Ifølge CME's FedWatch-indikator vurderer tradere, at der er omtrent 50/50 sandsynlighed for en renteforhøjelse på Federal Reserves møde i september.

Oktober og december ses i stigende grad som mere sandsynlige tidspunkter for yderligere stramninger, hvis inflationen forbliver forhøjet.

Ryder sagde, at investorer nu muligvis vil fokusere mere intensivt på de næste inflations- og arbejdsmarkedsdata, før de drager konklusioner om Federal Reserves næste træk.

"Rentesatserne på statsobligationer og markedsprissætningen kan kun få en begrænset reaktion, mens investorer fortsat diskuterer, om inflationen nærmer sig målet eller stabiliserer sig i et tempo, der ligger en smule over det," sagde han.

De seneste CPI-tal giver derfor Federal Reserve råderum til at vente og holder den pengepolitiske udsigt fint afbalanceret, mens embedsmænd vurderer, om prisvæksten falder tilstrækkeligt til at berettige tålmodighed, eller om den fortsat er for høj til at afskrive endnu en renteforhøjelse senere i år.