Guld og sølv rammer månedslav efter stram tone fra Fed: vil nedtrenden forværres?

Guldpriserne på COMEX faldt næsten 1% torsdag og ramte det laveste niveau i over en måned, efter at den amerikanske Federal Reserve afdæmpede forhåbningerne om en rentenedsættelse på de kommende møder.

På trods af Federal Reserve holdt renten uændret på sit pengepolitiske møde onsdag, kæmper guldmarkedet stadig med at finde en stabil position.

Federal Reserves fortsatte prognose om lavere renter frem til 2026 er en vigtig faktor bag denne stemning.

Federal Reserve holdt renten uændret, som ventet, og fastholdt intervallet på 3.50% til 3.75%.

På trods af dette indikerer centralbankens reviderede økonomiske prognoser en mulig rentenedsættelse i år, med renter forventet at falde til 3.4% ved årsskiftet.

Feds politik dæmper forhåbninger om rentenedsættelse

En markant stigning i energipriserne har øget inflationsbekymringer, hvilket har begrænset ædelmetallernes kursstigning.

Oliepriserne steg som følge af en fornyet optrapning i Mellemøsten.

Som følge heraf indregner markederne i stigende grad risikoen for forstyrrelser i både energiforsyninger og skibsruter.

“Selvom geopolitiske spændinger typisk understøtter efterspørgslen efter sikre aktiver, tynger den inflationsfremmende effekt af højere energiomkostninger guld,” sagde Ewa Manthey, råvarestrateg hos ING Group, i en note.

“Det presser de reale renter op og begrænser opadpotentialet,” tilføjede hun.

Trojds vedvarende inflation forblev Federal Reserves renteprognoser de samme som i decemberprognosen.

Dette var efter nogle økonomers vurdering en smule blødere end ventet, da markederne havde forventet en strammere linje.

Selvom banken gav få konkrete fremadrettede retningslinjer, udtrykte Fed optimisme om økonomiens sundhed.

“Tilgængelige indikatorer tyder på, at den økonomiske aktivitet har udvidet sig i et solidt tempo,” sagde centralbanken i sin pengepolitiske erklæring.

“Konsekvenserne af udviklingen i Mellemøsten for den amerikanske økonomi er usikre. Komitéen er opmærksom på risiciene for begge sider af sit dobbelte mandat.”

Inflationsmodvind begrænser gulds opadpotentiale

Federal Reserves mere nuancerede position udløser ikke en markant reaktion på guldmarkedet.

På skrivningstidspunktet var prisen på guld på COMEX $4,839.76 per ounce, ned 1.2%, mens sølv var $75.120 per ounce, ned 3.2% fra forrige lukning.

Centralbankens opdaterede økonomiske prognoser viser komitéens optimisme med hensyn til vækst og dens vurdering af, at højere inflation kun vil have en begrænset effekt.

“Fed vælger for nu at kigge igennem konfliktens tåge. En Federal Reserve med et dobbelt mandat vil ikke rokke ved renten under et udbudschok,” sagde Jamie Cox, Managing Partner for Harris Financial Group, i en note.

Nogle guldkøbere er frustrerede over det nylige salgspres, især da ædelmetallet ikke har opnået varig status som sikkert aktiv trods den eskalerende ustabilitet i Mellemøsten, citerede Kitco.com Ole Hansen, chef for råvarestrategi hos Saxo Bank, i en rapport.

“Krigens indvirkning på energimarkederne har hævet inflationsforventningerne på et tidspunkt, hvor centralbankerne allerede var forsigtige med at lempe,” sagde Hansen.

“Stigningen i olie- og raffinerede produktpriser—især diesel—har reduceret sandsynligheden for rentenedsættelser på kort sigt og i nogle tilfælde skubbet markedets prissætning i retning af en forventning om 'højere i længere tid' renter. Dette har understøttet reale renter, en vigtig modvind for ikke-afkastgivende aktiver som guld,” sagde han.

Hansen forudser fortsatte udfordringer for både guld og sølv og ser især yderligere nedadrettet risiko for sølv.

“Ud over at følge guld nedad er det mere følsomt over for vækstforventninger på grund af dets industrielle anvendelse, og kobber handles også markant lavere,” sagde Hansen.