Guld rammer nær 4-måneders lavpunkt; eksperter advarer om stigende nedadrettede risici

Guldpriserne faldt med over 2% mandag og ramte et lavpunkt, der ikke er set i næsten fire måneder.

Faldet var drevet af bekymringer om inflation, som blev forværret af den intensiverede konflikt i Mellemøsten og førte til forventninger om højere globale renter.

Eksperter mener, at de kortsigtede risici for guldpriserne er øget, selvom de langsigtede fundamentale forhold forbliver intakte.

Efterspørgslen efter sikre havneaktiver er blevet overskygget af faktorer som en stærkere dollar, forhøjede energiomkostninger og ændrede forventninger til renter.

Geopolitik, dollars styrke og likviditet

COMEX-guldkontrakten faldt tidligere mandag til $4,355.60 pr. ounce, det laveste niveau siden 2. januar.

Kontrakten blev senest handlet 4.4% lavere til $4,408.20 pr. ounce.

I en optrapning af den tre uger gamle konflikt meddelte Iran søndag, at det ville rette angreb mod energi- og vandinfrastrukturen hos sine naboer i Golfen.

Udtalelsen blev afgivet som gengældelse for en trussel fra USAs præsident Donald Trump fremsat dagen før, som lovede et angreb mod Irans elnet inden for 48 timer.

På trods af den igangværende konflikt med Iran er guldpriserne faldet med cirka 14% siden kamphandlingerne begyndte.

Det understreger, at kortsigtede prisbevægelser fortsat primært drives af bredere makrofaktorer som renter, styrken af den amerikanske dollar og positionering på tværs af forskellige aktivklasser.

“Dette mønster stemmer overens med tidligere chokepisoder, hvor likviditetsbehov ofte overstiger efterspørgslen efter sikre havne i de tidlige faser,” sagde Ewa Manthey, råvarestrateg hos ING Group, i en rapport.

Inflation, renter og det langsigtede syn på guld

Imens faldt asiatiske aktier, mens oliepriserne forblev over $105 pr. tønde.

Dette tilskrives investorers vurdering af potentielle trusler fra USA og Iran om at målrette energiinstallationer.

De forhøjede råoliepriser, forstærket af lukningen af Hormuz-strædet, driver følgelig inflationen op via øgede transport- og produktionsomkostninger.

Selvom stigende inflation typisk gør guld mere attraktivt som sikring, er dets appel som et ikke-afkastgivende aktiv i øjeblikket begrænset af de høje renter.

Samtidig er forventningerne om en rentehævning fra den amerikanske Federal Reserve i år steget markant.

Ifølge CME FedWatch-værktøjet prisstilles rentefutures nu til omtrent 27% sandsynlighed for en rentehævning inden december, hvilket indikerer, at en renteforhøjelse anses for langt mere sandsynlig end en rentenedsættelse.

“Det egentlige vendepunkt for guld vil sandsynligvis indtræffe, når Federal Reserves 'stramningsorienterede fastholdelse'-politik møder realiteterne i en uankret inflation,” sagde John Murillo, chief business officer hos B2BROKER, en global fintech-løsningsudbyder for finansielle institutioner.

“Hvis centralbanker tøver med aggressivt at bekæmpe den stigende leveomkostningsinflation og afskriver den endnu en gang som et forbigående biprodukt af oliechokket, vil guld sandsynligvis genoptage sin opgang snarere end senere.”

“For nu er det skinnende gule metal et 'køb-på-dyk'-spil, der venter på, at markedet indser, at USAs statsgæld rammer en milepæl på $39 trillion, og at troen på fiat-valutaen er ved at erodere hurtigere, end renterne kan absorbere det,” tilføjede Murillo.

Blandt andre ædle metaller var sølvpriserne på COMEX $65.865 pr. ounce, ned 6.1% fra seneste lukning.