FPIs trækker $12B ud af indiske aktier efter Iran-krig og oliechok

Udenlandske investorer er på vej til at trække en rekord på $12B ud af indiske aktier i marts, da stigende oliepriser og geopolitisk spænding i Mellemøsten udløser en kraftig vending i stemningen over for emerging markets.

Med kun to handelsdage tilbage af måneden har foreign portfolio investors (FPIs) allerede trukket Rs 1.12 trillion ($12.1 billion) ud af indiske aktier, ifølge data fra National Securities Depository Limited.

Det overgår den tidligere månedlige rekord på Rs 940 billion i oktober 2024.

Samtidig har FPIs også intensiveret salget på obligationsmarkedet og trukket Rs 152 billion under the Fully Accessible Route — det højeste siden kategorien blev indført.

Geopolitiske spændinger udløser kraftig stemningsændring

Udstrømningerne markerer et klart vendepunkt i forhold til februar, hvor udenlandske investorer kortvarigt blev nettokøbere på baggrund af forbedrede makroøkonomiske indikatorer og forventninger om styrket forbrug.

Ifølge BNP Paribas er den optimisme hurtigt aftaget.

“FII flows have turned negative in March 2026 till date, and the outlook has worsened,” bemærkede mæglerhuset med henvisning til konsekvenserne af den tilspidsede Iran-konflikt.

Indiske aktier har afspejlet det globale salgspres.

Nifty 50 og BSE Sensex er begge faldet omkring 9.5% siden konflikten begyndte, mens volatiliteten er steget kraftigt, hvilket afspejler øget usikkerhed blandt investorer.

Som følge af disse bekymringer har Goldman Sachs nedjusteret Indiens 2026 vækstprognose til 5.9% fra 7% og nedgraderet sin holdning til indiske aktier.

Rupiens svækkelse forstærker udstrømninger

Salget er blevet forværret af et kraftigt fald i den indiske rupee, som er faldet til rekordlave niveauer over for den amerikanske dollar.

Fredag svækkedes rupien med 0.9% til 94.7875, hvilket bringer det samlede fald til omkring 4.2% siden krigens begyndelse, og forværrer udenlandske investorers tab og kan accelerere deres exit fra indiske aktiver.

Analytikere siger, at valutafaldet har skabt en selvforstærkende mekanisme, hvor faldende afkast udløser yderligere salg og øger presset på både aktier og rupien.

Oliechok i centrum for investorbekymringer

Kernen i investorernes bekymringer er stigningen i råoliepriserne.

Som en stor olieimportør er Indien særligt udsat over for forsyningsforstyrrelser og prisstød.

BNP Paribas vurderer, at en 10% stigning i oliepriserne kunne udvide betalingsbalancens underskud med omkring 35 basispunkter og presse inflationen op med cirka 30 basispunkter.

Pankaj Murarka, CEO og CIO hos Renaissance Investment Managers, advarede om en mere alvorlig effekt, hvis oliepriserne forbliver høje.

“If oil settles at $85 to $95 a barrel, that could lead to incremental outflows of $40 billion to $50 billion,” sagde han i et interview med CNBCs “Inside India” fredag og tilføjede, at et sådant scenarie kunne reducere Indiens vækst til omkring 6.5%.

Vækst, remitteringer og indtjening under pres

Udover olie har analytikere peget på flere risici for det økonomiske udsyn.

BNP Paribas fremhævede sårbarheden i remitteringsstrømmene og noterede, at Mellemøsten står for omtrent 40% af Indiens indgående remitteringer.

“En langvarig konflikt kan bremse økonomierne i Mellemøsten og påvirke job og projekter,” lød det fra mæglerhuset.

Virksomhedsindtjeningen er også i risiko, idet stigende input- og transportomkostninger sammen med svagere global efterspørgsel forventes at presse rentabiliteten på tværs af sektorer.

Værdiansættelser formår ikke at tiltrække investorer

På trods af den seneste korrektion vurderer analytikere, at værdiansættelserne endnu ikke er tilstrækkeligt attraktive til at lokke udenlandske investorer tilbage.

Daniel Grosvenor, direktør for aktiestrategi hos Oxford Economics, sagde i CNBC-reportagen: “We don’t think the decline in valuations is compelling enough to draw foreign investors in the near term,” og henviste til forhøjede globale risikopræmier.

Data samlet af Nomura viste også, at et stigende antal Asien-fokuserede fonde er gået undervægt i Indien, hvilket forstærker ændringen i positioneringen.

Hjemlige strømme giver begrænset dæmpning

Hjemlige indstrømninger via systematiske investeringsplaner har forblevet relativt robuste og ydet en vis støtte til markedet midt i det udenlandske salgspres.

Analytikere advarer dog om, at vedvarende volatilitet og svage afkast over tid kan sætte investorernes tålmodighed på prøve.

For nu er olieprisernes udvikling og forløbet i Mellemøsten de vigtigste variable.

Indtil der er større klarhed på begge fronter, vil udenlandske investorers strømme ind i indiske aktier sandsynligvis forblive under pres og holde markederne volatile på kort sigt.